友情提示:如果本网页打开太慢或显示不完整,请尝试鼠标右键“刷新”本网页!阅读过程发现任何错误请告诉我们,谢谢!! 报告错误
八万小说网 返回本书目录 我的书架 我的书签 TXT全本下载 进入书吧 加入书签

华尔街操盘高手-第28部分

按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页,按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页,按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部!
————未阅读完?加入书签已便下次继续阅读!



984年到1986年初,公债期货行情持续上扬,而贝弗德由于长期做多,因此一举成名,不但达到了成为全职交易员的目标,也成为公债期货市场中,少数几位能与法人机构平起平坐的交易员之一。

  诚实勤奋·热爱家园

  尽管贝弗德目前已经是全球最大的债券交易员之一,可是他却一再拒绝成为芝加哥商品交易所的场内交易员,因为这意味他必须离开所热爱的家乡,以及放弃他所珍惜的生活方式。贝弗德给人的印象,是典型美国小镇市民:诚实、勤奋、热爱家园与乡里。贝弗德目前的生活目标之一,即是以交易所赚得财富回馈里。

  贝弗德在他宽敞、舒适的办公室接受我的采访。他的办公桌有十部报价机围绕,然而我在访问他的那天下午,他却很少去注意终端机的萤幕。

  贝弗德是属于幽默寡言型的人,他不愿多谈他的交易方面的成就,以免予人炫溜或吹嘘的感觉。由于生性保守,因此即使是一些看似无关紧要的话题,他也会尽量回避。例如我曾问他某一笔失败交易的经过情形,他却要求我先关掉录音机。我无法理解他为什么会以如此谨慎的态度来面对这个问题,而他的回答更是令我惊讶。

  原来该笔交易失败的原因,不只是在于交易本身有理疵,还牵涉到其他因素,其中包括当时身为芝加哥商品交易所的董事。而他必须经常往来于芝加哥与其家乡之间,很显然地,他似乎不愿让别人把该笔交易的失败责任归给他。

  贝弗德寡言、保守且内向的个性,使我的采访工作备感艰难。事实上,这是我唯一一次问题比答案长的采访。我曾经考虑把本次访问的内容剔除,然而由于贝弗德的故事确实有其价值,我又舍不得如此做。因此,我采取折衷方案,撷取采访的精华摘录于本书中。  

  问:你从事交易与分析市场的基本方法是什么?

  答:我会做一些基本分析。不过,由于我发现很难通盘了解市场基本面,通常只要了解到其中的80%就不错了。因此我还会依靠其他资讯,以免我的基本分析产生错误。

  自我判断·操作要领

  问:我想你是以技术分析来弥补基本分析的不足?

  答:是的,我开发出一套趋势追踪系统。

  问:你经常利用这套系统来从事交易吗?

  答:我主要是用这套系统来帮助我决定,何时抛出持有的部位。

  问:你能举例说明吗?

  答:!988年初,我预料美国经济成长将会走缓,于是在债券市场做多。到了3月初的时候,债券行情突然下跌。在这种情况下,我必须承认这笔交易有理疵,而这套系统也适时的提醒我出场。

  问:这笔交易的瑕疵在哪里?

  答:基本上,美国经济情势并没有我想像的那么糟。

  问:你对趋势追踪系统有什么看法?

  答:要做一名交易员,可以从学习如何使用交易系统开始,刚出道的交易员,可以从趋势追踪系统中学习到如何获利与减少亏损的窍门。

  问:你对出售交易系统给投资大众的行为有何看法?

  答:几年前,我曾经研究过公开出售的交易系统,结果发现这些交易系统进行的交易次数太频繁。如果一套系统经常进行交易,就会导致交易成本过高,并促使这套系统的获利能力降低。我认为趋势追踪系统最好是属于中、长期的系统,因为过于敏感的趋势追踪系统只会使经纪佣金增加。

  问:趋势追踪系统除了能养成投资人的交易习惯外,你认为是否也可以提供有效的交易方法?

  答:我建议要用趋势追踪系统进行交易的人,在交易时、必须加上自己的判断。拘句话说,他们应该把资金分为两部份,一半用趋势追踪系统进行交易,一半则用自己的判断来从事交易,以免趋势追踪系统失灵。

  问:你就是以这种方式进行交易吗?

  答:我以前比现在更注重趋势追踪系统。不过,目前我基本上仍然以自己的判断为主。

  问:这是不是因为你自己的判断可靠度较高?还是因为趋势追踪系统已不如以前灵光?

  答:趋势追踪系统的效用已经大不如前,这是由于太多人使用相同的系统所致。如果市场上许多人都做同一件事,市场一定会经历一段调整期。

  问:公债市场上最重要的基本面因素是什么?

  答:最重要的因素无疑是经济情势,至于其他比较重要的因素有四项:通货膨胀、美元走势、贸易赤字与预算赤字。

  设定目标·防患未然

  问:你从事交易已经超过25年,阅历远较其他交易员丰富。在你的交易生涯当中,你认为哪一笔交易最值得一提?

  答:其实并没有多少值得大书特书的。不过,我抢搭上1983年与1984年债券行情自谷底翻升的那班列车,这的确值得一提。

  问:你是在什么时候买进债券的。

  答:当债券价格在62点到66点之间波动时,我开始买进。

  问:你当时在每笔债券交易时,容许自己承担多少风险?

  答:一般来说,是0。5到1。5点。(公债期货价格每涨跌一点相当于每口合约1000美元。)

  问:这么说来,你等于是只要看到市场行情不对,就立刻出场,然后再伺机进场?

  答:是的。

  问:由于债券当时跌幅已深,我想你在那段期间并没有遭遇到多少打击?

  答:是的,我在那段期间只遭遇到几笔损失而已。

  问:一笔完美交易的构成条件是什么?

  答:最重要的是掌握胜利,乘胜追击,并尽量减少损失。

  问:你如何在一个对你有利的行情中,继续持有某个部位?你是如何避免过早获利回吐?

  答:我认为最好的方法是在交易之前先做通盘的考虑。你必设计一套能够应付多种偶发状况的交易策略,如此才不会受到造成市场行情震荡消息的影响,而被洗出场。同时,你也应该设计一个能够保持胜利果实的长程目标。另外,你也可以利用趋势追踪系统来批示你出场的时机。我想;设定长程获利目标,再加上一套防患未然的策略,应该可使你避免过早获利回吐。

  问:大部分交易员赚少亏多,这是什么原因?

  答:交易过量,这表示他们必须每笔都获利,才能弥补损失的佣金。

  问:成功的交易员必须具备什么条件?

  答:最重要的是要具有果断力,我想很多人都是如此告诉你的。第二,你必须有耐性。如果你手上有笔不错的交易,就应该好好把握。第三,你必须要有进场的勇气,勇气则是来自于资金充裕程度。第四,要有认输的勇气,这种勇气也是以资金做为后盾的。第五,你必须要有强烈的求胜欲望。

  问:请你解释何谓认输的勇气?

  答:面对失败的交易,你必须提得起,放得下。你绝不能因为一笔交易失败,而被搅得心神大乱。

  问:你所谓的勇气,指的是什么?

  答:假如在一场美式足球赛中,一个260磅重的后卫冲过来,而对方只是一个170磅重的前锋,那名前锋就必须有勇气面对迎面而来的彪形大汉。你进入市场时,也应该具有如此的勇气。假如大家都看好美元,日圆则会大幅下滑,此时你必须具有相当的勇气,才能独排众议,买进日圆。

  交易获利·回馈乡里

  问:你如何评断自己的成功?

  答:大部分的人都是以在专业上的成就做为评判的标准。例如老师以学生的成绩,以及学生日后在社会上的所做所为,做为评判的标准。交易员也许是以在市场上的赚赔做为标准。

  问:那么你自己呢?

  答:我则是以是否能用交易上所赚的钱,来回馈乡里,做为评判的依据。

  问:造福乡里是不是推动你迈向成为成功交易员的动力之一?

  答:是的。回馈乡里的欲望确实有助于我交易事业的发展。

  问:你对新进的交易员有什么建议?

  答:开始从事交易时,千万不要承担太多的风险,以免难以负荷。(注:贝弗德接下来谈一些和打牌相关的交易策略,然而他却不希望我把这段话登出来,原因是他不愿给人交易犹如赌博的错误观念。但是,我发现他把交易比喻成打牌的概念,颇引人入胜,因此我说服他让我把这段对话登出来。)

  把握良机·耐心以待

  问:请你解释交易与扑克牌之间的共通性?

  答:小时候我就学会打扑克牌。我父亲曾经教我小输的技巧。你绝不可能每一把牌都跟,也不能坚持手中的牌一直不放,否则你会只输不赢。你应该保留手中的好牌,而把坏牌打出去。当你手中都是好牌的时候,换句话说,当你确定手中的牌胜面较大时,你应该加注,充分发挥这把牌的力量。

  如果把这套打牌技巧应用到交易上,你获利的机率就会增加。我在从事交易时,总会提醒自己要有耐心,等待各方面都对我有利的交易机会出现,这就像等好牌一样。如果某笔交易苗头不对,你应该即刻出场,减少损失,这就像拿到一把坏脾,干脆即早放弃,以免输得更多。

  另外,当市场走势对你有利时,你应该就像拿到一把好牌一样,加码下注,决心放手一搏。贝弗德的故事说明了耐心在交易中的重要性。而他本人则证明了一个人完全凭藉自己的力量,也能成为全球最成功的交易员之一。

  在对盖瑞·贝弗德的访问中,我最感兴趣的是他用打扑克牌来比喻交易。这套打牌的观念恰恰与交易中最重要的原则相符合;要有耐心等待对自己有利的交易机会。

 

 
 
 
1999 河南信息港;版权所有     
  
 

  金融书籍 
   
 2005年1月12日 周三  
 

第十七章 苏黎士投机定律 




赚钱有没有方法?事实上,这个问题一直令许多想要发财的人感到困扰。台湾股市已经飘涨三、四个年头,您是否赚到了钱?您对自己操作的表现感到满意吗?是不是有改善的方法?

  您能击败股市吗?或是说,您操作股票所获得的投资报酬率,会比股市的表现好吗?如果是,那么你已经称得上专家,甚至可说是赢家,不必再另请高明,而大可我行我素按照自己的方法去操作,否则就不妨平心静气的反省自己为什么无法击败股市。

  但是什么是股市的表现呢?简单的说就是股市的涨幅。以1989年台湾股市为例,1月5日台湾股价加权指数是4873。01点,12月28日封关时指数涨到了9624。18,年涨幅约为97%,这就是股市的表现。如果你的操作成绩低于97%,这就表示你已经被当了。

  这种说法的理由是,如果你在元月1日将资金投入,经过一年的时间,你的本金也应该和服市同步增长,根本无庸费心,因为股市的浪潮自然会将你的钱往上推,只要你搭上了这条船。或许你不认为这是合理的说法,但我们也无须争论。这里所要说的是,如果你对自己的操作成绩不满意,或是认为自己的表现比股市差,那就不妨看看苏黎士投机定律的教导是否能改善你的投资成绩?

  苏黎士投机定律(Zurich Axiom)是早期在华尔街股市从事股票投机,并希望因此而致富的一群瑞士人所使用的术语。它包括一套实用且相关的定律,可提供任何投资者或投机者(投机和投资根本是一回事,因此以下投机和投资会交互使用),从事金钱游戏并控制风险的法则。

  这里要注意的是,它是陈述有关控制风险的方法,而不是要你.避免风险,因为任何投资都有风险,对吗?用这些定律检讨自己的得失并身体力行,你可能就会在今天大展鸿图。

定律1.如果你对自己从事的投机不感到忧虑,那么你冒的风险肯定不够。

  这句话是说,投资的资金一定要足,切勿听信专家所谓的“用闲置资金投资”的建议。当然问题在于多少钱才算足.但是我们不妨从反面来思考。如果你用所谓的闲钱十万元来投资股票,请问今年你可能赚多少?赚了一两倍又能增加自己多少财富?干脆直截了当的说,赌小钱绝对赚不到大钱,你以为如何?但这并非要你去大赌,而是要告诉你,投机的金额要大到让自己很在意或忧虑才行,而这就是合理或足够的投资金额。当然每个人所能承受的忧虑 程度不同,因此投机的金额亦因人而异。

  这条定律也涵盖了两项次要原则,一是在你认为已经发掘了好投机机会时,尽量下足额的资金,二是切勿相信所谓的“不要把所有钱放在一个篮子”分散风险的建议,因为你不是大玩家。过份分散资金同样也分散获利的机会。

  总之,要学习下大赌注,不要怕赔钱,不要怕让自己心理受到创伤。事实上只要控制得当,最差的状况也不过是使自己再穷些而已。但相反地,获利的机会也将无可限量,或许甚至可以让自己脱难穷困。

定律2.尽早获利了结。

  这个定律要求你要节制自己的贪婪心理。在操作股票时,贪婪会表现在股价持续飘涨时的惜售,而原因是伯后悔。这也就是说,害怕在卖掉股票之后,股票会继续上涨。的确每个人都有这种经验,有时候它会令人懊恼得寝食难安。甚至会让有些人到了口中念念有词的地步。但是华尔街一直流行一句话是:“当股票卖掉之后,别再过问股价的涨跌。”

  华尔街老手的做法是,在进场买进股票一段时间,不管是赚还是赔,到了自己认为应该结束的时候就强迫自己结束,然后让自己好好轻松一番,完全不再过问股市。根据统计,这段轻松时间认一两周到一两个月后不等。

  至于游戏结束的时间如何决定呢?通常的作法是,事先决定自己希望达到的获利率,只要目标一达成就立即脱身。这条定律要告诉你的就是,要求自己在股价攀升到顶点之前脱手,不要期望命运之神会持续赐福予你。

  由于股票游戏并没有明订的起点或终点,一切都要靠自己决定,因此自己就是自己的裁判。当预定目标达成后,立即脱手,甚至退场后股价持续在攀升,也要压抑自己的贪念,不要被胜利冲昏头,又再进场。

定律3.当船开始下沉时,不要祷告,赶快脱身。

  换句话说,当股市走势趋于恶化时,就要立即脱身,甚至立即停损认赔,不要让自己套牢。在这方面投资人要克服的心理障碍,不只是除了怕股票卖掉之后的立即反弹,另外两大心理障碍是,不愿承受小额损失,以及始终盼望股市会反弹而死不承认自己眼光错误。事实上,买错或卖错是很普通的事,不足大惊小怪,只是要避免错得太离谱。

  欣然接受多次的小额损失,但是要设法候机扳回来。华尔街交易员曾经表示,金融操作赚赔的机会都是二分之一,只要能控制在赔小钱,而设法赚大钱,这才是赚钱赚在刀口上的道理。这个定律 告诫你,当事态转坏时,不要再心存侥幸心理,希望情况会好转。希望是心理创伤的治疗剂,但决不是从事投机活动的有效工具。任何从事股票投机的人最好接受停损做为必要的操作技巧。

定律4.人类行为是无法预测的,绝对不能相信任何能预测未来的未先知。

  分析师或股市名嘴经常到处谈论并预测股市走势和个股股价的涨跌,但是一般投资人很少会去检定这些预测的准确度。检验准确度最好的方法就是照着他们的话去做,看看成功的次数如何?获利性如何?当然谁也不能否认有些预测是准确的,但这也不能保证你一定能赚得到钱,是吗?

  不过这个定律要表达的是,不要相信任何人的预测,甚至不要以此做为自己从事股票投机操作的准绳。长远来说,这不会发生效用,金钱游戏纯属人类行为的范畴,根本无法预测。华尔街人士的建议是,价格涨跌变化的盘面永远是最正确的参考。不要根据任何对未来的预测的来决定投机行动的方针,最好是面对事实迅速地做出反应,决定行动的方向。

  因此,比较正确的心态是:“我有理由相信这样做会成功”,而不是“根据分析师的预测,我认为这样做一定会成功。”当事与愿违时,别忘了定律3棗立即停损。

定律5.混乱并不危险,相信规律才危险。

  简单的说,任何金融工具的走势绝对不存在所谓的规律、也没有可以绝对保证获利的公式可循。过份相信或依赖某种公式或诀窍,长远来看也不会有效。

  相信股市走势有规律存在的心理是假定了历史会重演。许多专家经常研究以往造成涨跌的原因,而后期待只要这些原因重复出现,大势也会因此涨跌。不过在你接受任何这类说法时不妨自问,为什么成千上万的聪明人,穷数十年之精力研究,却未因此而致富?或许这样就能让自己的脑筋清醒一点,不轻易相信这种说�
返回目录 上一页 下一页 回到顶部 3 3
未阅读完?加入书签已便下次继续阅读!
温馨提示: 温看小说的同时发表评论,说出自己的看法和其它小伙伴们分享也不错哦!发表书评还可以获得积分和经验奖励,认真写原创书评 被采纳为精评可以获得大量金币、积分和经验奖励哦!