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（66）政策底已不是市场底
现在，国家政策对股市只能起到助涨助跌、或控制涨跌速度的作用，已很难对股市产生根本性的影响。中国的股市已越来越不是一个政策市。现在，政策底已不是市场底。
不是说有了消防队火灾就不会出现，希望设置了消防队就能够消灭火灾，愿望很好，但不可能实现。消防队的作用主要在于火灾严重的时候，去扑灭大火，避免更严重问题的出现。国家的作用也是一样，不能说国家给了政策，股市的自身运行规律就会消失，股市价格就会听由、任由国家控制。以行政计划手段直接干预股市价格涨跌，通过行政的力量推高或降低股价的做法是不可取的。国家应扮演救火队的角色，危机严重的时候，出手帮助解决，防止更严重问题的出现。南宋绍兴十年（1140年）七月的一天，杭州城最繁华的街市失火，火势迅猛蔓延，数以万计的房屋商铺置于汪洋火海之中，顷刻之间化为废墟。大火烧了数十日之后被扑灭了，但是曾经车水马龙的杭州，大半个城已是墙倒房塌一片狼藉。国家所扮演的救火队，应该把灾害控制在一房一屋之内，不要任由灾害非理性蔓延。否则危机严重，像古时候的杭州城一样，任由火势蔓延，如果大半个城都烧起来，则悔之晚矣。
救火怎么救，还像以前那样靠行政命令的方式，显然不行，这么做过于简单粗暴，也违背市场规律。而且最重要的是，现在想靠行政命令去控制股市也已很难，从2001年以来，股市对政策的免疫已渐渐产生。怎么办？平准基金被提上议事日程。
平准基金，又称干预基金，是政府通过法定方式建立的基金。这种基金可以对证券市场逆向操作，通过股市非理性暴跌时买进、泡沫严重时卖出的方式，达到稳定证券市场的目的。
目前国际上设立平准基金的国家和地区不多，主要有中国香港、日本、中国台湾和韩国。从运来看，有成功也有失败。最成功的例子当属1998年东南亚金融危机时，香港政府对国际金融炒家的一场成功的狙击战。之后，香港财政司立即注册成立了外汇基金投资有限公司，这就是实际意义上的平准基金。日本的平准基金运作并不理想，日本最近十年间在股市下跌时动用邮政储蓄基金入市购买股票，效果不明显。此外，韩国政府1990年设立的4兆亿韩元股市安定基金和我国台湾省的5000亿新台币安定基金，在东南亚危机时也不同程度地发挥了功效。
（67）中国并无真正意义上的平准基金
现在，中国类似于平准基金的资金入市方式主要有两类：第一类，借手商业化运作的金融企业入市。如2005年7月，国家将100亿元贷款资金陆续打到东方、广发、华泰、国泰君安和海通五家创新类券商的账户上。这笔资金被称为专项周转贷款，由工行、建行以委托贷款的形式通过中央结算登记公司划拨给各家券商，贷款利息为3。8％，只能用于购买股票。这就是一种变相的平准基金。第二类，由国有资产公司直接入市。如2008年11月，国有独资的中国目前最大的金融投资公司—中央汇金公司，买进工、中、建三家银行股的金额近百亿元。总体来看，上述资金的操作都起到了一定的效果。有观点认为汇金公司就是平准基金，但实际上，汇金公司的职责和平准基金还是有很大出入的，汇金公司不是平准基金。目前，中国并无真正意义上的平准基金。
不论国家是采用行政命令的方式直接操纵股市价格，还是通过平准基金的方式，稳定证券市场的价格，都是属于换汤不换药的坐庄行为。国家就是中国股市里最大的庄家。有人说国家坐庄的目的是圈钱。中国股票市场创立的初期，国家的主要思路是为了替国有大中型企业解困、通过股市来圈钱融资。
现在国家的思路已日益开放化，认识到股市是发展市场化金融体系非常重要的一环，上市的企业也不仅仅局限于国有企业。目前中国股市已形成了上交所以上市国有企业为主，深交所主板市场不再上市企业，深交所2004年开创的中小企业板和2009年新创的创业板以上市私营企业为主的格局。同时，国家开始慢慢把发展股市放到全民利益的高度上来，如十七大报告中首次提出了“创造条件让更多群众拥有财产性收入”的说法。让全民共享经济改革的成果，共享经济高速发展带来的繁荣。想法很好，但要实现，任重而道远。
从最初的简单的行政命令、甚至行政暗示就能操纵市场，到现在的寄希望于通过平准基金来稳定市场，反映出一种趋势：国家对股市的控制力度在减弱。随着股市的日益庞大，国家这个大庄家想控制市场已越来越来。
（67）中国并无真正意义上的平准基金
现在，中国类似于平准基金的资金入市方式主要有两类：第一类，借手商业化运作的金融企业入市。如2005年7月，国家将100亿元贷款资金陆续打到东方、广发、华泰、国泰君安和海通五家创新类券商的账户上。这笔资金被称为专项周转贷款，由工行、建行以委托贷款的形式通过中央结算登记公司划拨给各家券商，贷款利息为3。8％，只能用于购买股票。这就是一种变相的平准基金。第二类，由国有资产公司直接入市。如2008年11月，国有独资的中国目前最大的金融投资公司—中央汇金公司，买进工、中、建三家银行股的金额近百亿元。总体来看，上述资金的操作都起到了一定的效果。有观点认为汇金公司就是平准基金，但实际上，汇金公司的职责和平准基金还是有很大出入的，汇金公司不是平准基金。目前，中国并无真正意义上的平准基金。
不论国家是采用行政命令的方式直接操纵股市价格，还是通过平准基金的方式，稳定证券市场的价格，都是属于换汤不换药的坐庄行为。国家就是中国股市里最大的庄家。有人说国家坐庄的目的是圈钱。中国股票市场创立的初期，国家的主要思路是为了替国有大中型企业解困、通过股市来圈钱融资。
现在国家的思路已日益开放化，认识到股市是发展市场化金融体系非常重要的一环，上市的企业也不仅仅局限于国有企业。目前中国股市已形成了上交所以上市国有企业为主，深交所主板市场不再上市企业，深交所2004年开创的中小企业板和2009年新创的创业板以上市私营企业为主的格局。同时，国家开始慢慢把发展股市放到全民利益的高度上来，如十七大报告中首次提出了“创造条件让更多群众拥有财产性收入”的说法。让全民共享经济改革的成果，共享经济高速发展带来的繁荣。想法很好，但要实现，任重而道远。
从最初的简单的行政命令、甚至行政暗示就能操纵市场，到现在的寄希望于通过平准基金来稳定市场，反映出一种趋势：国家对股市的控制力度在减弱。随着股市的日益庞大，国家这个大庄家想控制市场已越来越来。
（68）市场上最大的力量是“势”
不要试图去研究庄家，研究庄家既困难又没有必要，做好自己才是王道。
不要妄图去控制市场，奢望控制市场又没有及时收手者，最后的的结局都很惨。
操控市场是很难的，即使能得手一时，也不能得逞一世。在中国证券市场日益庞大的今天，要想操纵市场，更是难上加难。 “证券教父”阚治东、管金生们无法办到，最大的庄家国家也无法办到，即便是金融霸主美国亦无法办到（如果能办到，就不会发生金融危机）。操纵市场者，都会成为挡臂的螳螂，被压成齑粉。
其实，市场上最大的力量是“势”，所有参与者都要听命于“势”。那么，什么是“势”呢？
（68）如果不能前进，我就得按兵不动
《股票作手回忆录》里有这么一段话：
“一个人从自己的错误中吸取教益需要很长时间。人们说事物都有两个方面。但对股市而言，只有一方面，既非牛市的一面也非熊市的一面，而是正确的方面。熟悉了大部分的股票投机技巧后，这条普遍原则才深深印入我的脑海。我听说过一些人吹嘘自己在股市进行模拟操作，并以模拟的美元数字证明其水平高超。对我而言，我必须用赚的钱来证明自己的观点。我的损失教会我：直到自己确信不会后退，我才能前进。如果不能前进，我就得按兵不动。”
《股票作手回忆录》不是利弗莫尔（Jesse Livermore，又被译为杰西&；#8226；利物摩或杰西&；#8226；李佛摩）写的，但上面的话却是他说的。我是很欣赏利弗莫尔的这些话的，因为这些话用简单的语言描述了一件复杂的事情。把简单的问题说复杂很容易，但把复杂的问题说简单却很难。
能够用简单语言说清楚复杂问题的利弗莫尔，可不是一个简单的人。他从一个股票买卖行里的擦黑板小弟开始崛起，成为华尔街大亨，最辉煌的时候连美国政府都拜托他不要放空股市，被誉为20世纪初期美国的投机之王。利弗莫尔，一个曾经在股票市场上呼风唤雨的人物，却是一个悲剧英雄。
（69）崛起
杰西&；#8226；利弗莫尔是20世纪20年代，活跃于纽约华尔街的活生生的传奇人物，是那个时代最花哨的股市大亨。
1877年7月26日，杰西&；#8226；利弗莫尔出生于美国马萨诸塞州，家境穷困，务农为生。父亲要他辍学，子承父业，才十四岁的他，选择了离家出走，去寻找新的改变。他在一家股票交易公司找到一份抄黑板的差事，就是听到股票报价喊出后，赶紧将数字抄写在大黑板上（那时候，没有现在证券营业部里的股价电子显示屏，只能由抄黑板代替）。每星期才领六美元。利弗莫尔对数字非常敏感，上班之余，记住了各种股票的价格和代号。他沉迷于行情的研究，把抄黑板时抄到的数字记下来。他很快发现，数字里似乎有一些特殊的型态。他用五美元完成了人生的第一笔股票交易，此时，利弗莫尔才十五 岁。
十六岁时，他靠交易股票赚到的钱，已经多于工资。在他赚到一千美元时，他辞掉了工作，全心全意交易股票。利弗莫尔赚到很多钱，损害了一些空壳证券商的利润。二十岁那年，波士顿和纽约两地的空壳证券商都下达禁足令，不准他进场交易。他前往纽约，操作纽约证券交易所挂牌交易的股票。最高的时候，挣到了一万美元。1901 年，股市展开强劲的多头行情，利弗莫尔的钱从一万美元变成了五万美元，他开始崭露头角。
（70）辉煌
1906年4月18日，利弗莫尔做了5000股联合太平洋铁路公司股票的空头。就在这一天，旧金山发生了一场大地震。联合太平洋铁路公司的股票一落千丈，傍晚还未过，利弗莫尔已经成了百万富翁。1907年，他因放空美股，大赚三百万美元，并引发美股大崩盘。当时，金融巨子J。P。摩根还派人央求他不要再放空，他感觉自己「那一刻就像国王」。一九二九年，美股大崩盘时，他进场倾尽所有资金放空股票，赚进一亿美元，当时美国一年税收也才约四十二亿美元。美国政府也拜托他，不要再放空股市。
在利弗莫尔走向辉煌的过程中，也是有过失败的。他曾经有八次赔光了所有的钱，但他凭着过人的毅力，都很快崛起。而利弗莫尔的八起八落也成为股票市场上的传奇。
利弗莫尔颠峰时，拥有全纽约最漂亮的办公室，位于第五大道七三O号，里头有他私人的专用电梯。每天清晨七点二十分，他搭着豪华轿车离开豪宅，纽约的警察会一路绿灯让他直达办公室。他的司机每周发一次小费给管红绿灯的警察。为了掌握行情，他在曼哈顿豪宅、上纽约宁静湖畔的度假小屋、棕榈滩的度假旅馆，以及两百呎的豪华游艇上，都装了股价电报机。
（71）陨落
不幸的是，从1930年开始，利弗莫尔的好运成为了过去。
妻子因为他的不忠，开始闹离婚。股市的大跌又使他的股票被深度套牢。此外，利弗莫尔在一些其它的胜算很大的生意上，赔了大约3000万美元。这些生意他以前也做过，帮他挣了很多钱，可是现在，他的这些生意却不灵了。这时候，证券交易委员会对于股市的交易规则作了许多修改。这些新规则对他所熟悉的操作方式有了诸多限制，使他的交易更加困难重重。到1931年底，他财产的一半不见了。到1933年，剩下的另一半也不见了。
1934年的时候，利弗莫尔已成为了一名醉鬼。人们经常看到他穿着邋遢的衣服，喝得醉醺醺的，疯疯癫癫地出现在股票交易大厅里。穷困潦倒的他在1934年3月4日，申请破产。经过清理，杰西欠下的债务达226万美元。而他剩下的钱，只有18。4美元。
利弗莫尔的妻子早已离他而去。他孑然一身，住进了四处透风的公寓。高级轿车没有了，豪华住宅和别墅、游泳池没有了，前呼后拥的仆人没有了，一切都已烟消云散。
1940年利弗莫尔出版了《怎样做股市生意》一书。这本书出得太晚了。当他一帆风顺的时候，这本书肯定会大卖。可是，现在，却没有什么人买。因为，世界上没有一个人喜欢输家。为出版这本书，他又借了很多钱，欠下了一屁股的债。这本书的出版成为他人生的最后一场惨败。这年11月，一个大雪纷飞的日子，房东又来找杰西逼讨房租。他喝下仅剩的半瓶威士忌，从寓所溜了出来，在大街上转悠着。望着大街上往来穿梭的豪华汽车，望着商店橱窗里琳琅满目的商品，望着街边伸手乞讨的乞丐，他长叹一口气说：“他妈的！这世界是个弱肉强食的世界，它永远只属于富人。”
利弗莫尔走进一家大旅馆的卫生间，从口袋里掏出手枪，朝自己的脑袋扣动了扳机。
他留下的遗书里写道：“我的一生是一场失败。”
利弗莫尔成为一个悲剧英雄。
说利弗莫尔是一个英雄，是因为他曾经无比辉煌，一度创造了一个属于他的时代。说利弗莫尔是一个悲剧，又是因为他曾八次破产又八次复起、却最终难逃惨败的命运。
股市就是这么大起大落，即使英雄如利弗莫尔，也难逃深套的陷阱。股市就是这么套你没商量。
（72）股灾总会过去，生活还在继续
有一次，给公司的客户经理们讲课的时候，我问过他们这样一个问题：“哪个行业与经济周期的运行方向是相反的？”他们嗔目结舌，想半天想不出来，问我是哪个行业。我答道：“是丧葬业。理由是：经济好的时候，股市就好，股票全在涨，大家开心，所以活得就长些，死的人就少，这是丧葬业的低潮期。经济差的时候，股市也差，股票全在跌，大家纷纷被套牢，跳楼的人也多，同时由于心情抑郁而死的人也多些，这是丧葬业的高潮期。”当然，这只是课堂上活跃气氛的冷笑话，却带有一丝令人深思的苦味。
1929年10月24日，一个看似平静的星期四。这天上午，纽约证券交易所开盘时，一切正常，而且有一段时间股指还非常坚挺，交易量很大。突然，毫无征兆地，股价开始暴跌。到了上午11∶30，一切都已失去控制，股市陷入了疯狂，许多股票创出多年来罕见新低，众多持股人希望和美梦破灭。自杀风从那时起开始蔓延，一个小时内，有11个知名的投机者自杀身亡。随后的，纽交所迎来了成立 112年来最为艰难的一个时期，1929年到1932年的大崩盘，持续时间超过以往任何一次，数以千计的股民跳楼自杀。
股灾总会过去，生活还在继续，至于要付出惨痛的，乃至生命的代价吗？
股市套牢的原因有很多，而被套后众多悲剧的酿成则是由于心态失衡所致。牛市获利的欣喜若狂，熊市深陷漩涡的深切沮丧，两种心情交织在一起，形成巨大的反差，造成了心理上的不平衡，如果不能适时调整，任由这种不平衡发展下去，甚至自暴自弃，则有可能酿成悲剧。
如何才能调整这种不平衡？
或者说，被套牢后如何才能解套呢？
（73）斩仓
解套是套牢者最关心的话题，解决的办法有很多，最重要的技巧有五条。
斩仓
斩仓的意思是及时卖出亏损的股票，壮士断腕，当断则断。丢车才能保帅。股票市场里最不缺乏的机会，对于股民来说，最缺乏的却是资金。只要有钱，就会发现机会。机会好的时候就介入，机会不好的时候，赶快撤出，为什么要和大势较劲呢？
炒股的目的是让你的钱保值、增值。首先是保值，然后才能谈得上增值。“保住”是基础，“