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新…公司，政府有关部 门对上市公司的国有股转让叫停，计划失败，倪润峰只好另寻出路，…找一个强有 力且可靠的资本运作平台帮他运作。 2004年以前的资本运作方式是：上市公司把一些烂资产剥离出来…，从外面找了 一个有概念的资产，比如北大正方、cct2清华紫光＇清华紫光等注入，把股价大幅拉…升，到了最 高点所有内部人套现离常股民对此深恶痛绝，而且这种事情干多了，…股民都熟悉 了，不上你的当了，这是中国股市衰退的真正原因。 现在的资本运作方式是：上市公司的内部人勾结证券公司、基金公司…、信托公 司中的不法分子，利用前面说的倪氏吸金大法，坑骗国家和股民的钱…。这种新型 的资本运作方式对银行的杀伤力要远远大于传统的资本运作方式，你…们是我培训 的第一批银行人员，要熟悉这种新型的资本运作方式，决不能上他们…的当啊！ 既然cct2伊利股份＇伊利股份找的是金信系，倪润峰也找金信系。“系”这个字是我…发明的， 就是大的利益集团，我在2002年批评德隆的时候，就把德隆称为…德隆系。我把金 信系给你们详细介绍一下，因为你们迟早要碰到他。 大家看到金信信托投资股份有限公司有一个股东叫“朝华科技”，我…请在座的 每位把“朝华科技”四个字牢牢地记在脑海中。 大家注意金信信托控制着博时基金。我们看一下长虹和金信系的昔日…情缘。 我们发现从2002年以来，入场的基金全部都是金信系的基金，但…这时长虹的股 价却是下降的，难道是金信系的财技大不如前了吗？不是，我告诉各…位，以前上 市公司坑骗股民的钱靠的是拉升股价，现在则靠的是打压股价。金信…系下的博时 基金成为市场最主要的做空力量，它旗下管理的基金总出现在众多暴…跌股票的十 大股东当中，如：cct2铜都铜业＇铜都铜业、cct2西山煤电＇西山煤电、cct2华联超市＇华联超市、cct2扬子石化＇扬子石化、齐鲁…石化、上海 能源、cct2中远航运＇中远航运、cct2煤气化＇煤气化、cct2山西焦化＇山西焦化、cct2福星科技＇福星科技等。你们不要给这些…上市公司贷 款，贷款肯定血本无归。 两年内导演了三个MBO，手法都是相同的，即打压股价，企业管理…层低价收购。
金信系倪润峰的如意算盘是，储备大量的可计提资产，通过倪氏三个…吸金大法 储备大量资金，合作伙伴金信系购入长虹股份，只等MBO时机成熟…，一起计提，造 成亏损假象，打压股价，然后倪润峰就低价收购长虹。但很不幸的是…，倪润峰于 2004年7月下台，赵勇接任。“龙口粉丝”也被逮捕，倪润峰功…亏一篑，应了一句 话，长使英雄泪满襟。 各位要明白，你们接触的放贷对象都比我们聪明，他们做这种事情的…原则和我 们不一样，我们常常是拍脑袋办事，要一步到位，他们却是精心设计…，周密策划 ，经过5－10年的长期盘算，一步一个脚印走到现在，决不会拍脑…袋办事。倪润峰 准备了这么久，花了这么多的心计，岂可让它功亏一篑？你们认为倪…润峰倒台了 ，这一切都会结束了吗？金信系会善罢甘休吗？我干脆明说了吧，绵…阳市在挑选 赵勇的时候，这些利益集团会不参与吗？他们会把长虹交给一个他们…不能控制的 人的手中吗？这才是真正的悲剧！ 中国的有识之士呼盼了200年的国家强盛，但每个人都是默默以终…，好不容易盼 来了中华人民共和国——今天的汉唐盛世。但这种盛世是有代价的，…会遭到叮咬 ，形成一个个脓包，在它变成粉红色即将要破的时候往往是最美丽的…，这就是我 们今天的社会问题！你们已经感觉到这种情况的发生了，你们谁敢让…你们的宝贝 女儿在晚上10点以后一个人回家？ 这一切都是由于我们的民族性和文化造成的。今天的中国社会是一个…转折点， 如果我们走得好的话，我们可以延续汉唐盛世，摆脱4000年来上…帝对中华民族的 诅咒；走得不好的话，20年以后，你给你的宝贝女儿写信，会象印…尼、菲律宾的 父母对他们的女儿那样写信：宝贝女儿，你在别的国家做保姆的日子…还好吗？
有些人说，长虹的总资产从2000年底的166亿上升到2004…年6月的218亿，倪润峰 的复出对国有资产的保值、增值是有贡献的。真实的情况是这样的吗…？我们来看 看倪润峰对长虹的贡献究竟在哪里？ 在2004年6月长虹的218亿总资产中，应收帐款和存货这两个…虚的东西合计139亿 ，占了总资产的63％，固定资产只有32亿，就是说，长虹真正能…够看到的东西只有32。2亿，和2000年12月的31。7亿相比只增长了50…00万。对此，我们的学者给它 起了一个名字——“冰棍理论”，说这一切都不是倪润峰的错，而是…体制的问题 ，是国家的错，倪润峰这样做是应该的，让长虹起死回生的唯一办法…，就是把长 虹送给倪润峰，这就是所谓的二次产权改革。我们这个社会还有没有…起码的道德 和良心！国企效益不好的根本原因，就是国企老总处心积虑地把企业…做坏，然后 贱价收购，而且还是用国家和中小股民的钱。为了怕秋后算帐…，这些人是 最反对的，天天讲民主、自由的就是这些人。 我们曾经认为国有企业是很大的包袱，如福利分房、劳保等，地方政…府想增进 政府绩效，一般采取民营化的方法，甩掉国企的包袱。作为民营企业…家，他本人 没有什么错，为了追逐利润，他拿到国企后的必然选择，大部分如此…，当然也有 好的，就是贱价买断工龄，拆毁工厂，盖房地产，因为这样来钱最快…。这些被贱 价买断工龄的工人被推向社会，他们不断聚众闹事，这就是我们改革…的代价，要 由失去国企的地方政府和在座的各位来承担。而改革的成果被少数利…益团体把持 ，他们能够收买地方政府，收买司法机关，收买专家学者，把这一切…完全合法化 ，并美之名曰：冰棍理论。这就是我一年来所反对的。可悲的是，到…今天为止还 只是我一个人在大声呼吁。
我今天讲的这些新型的资本运作方法，不是我郎咸平的独创，而是倪…润峰、赵 勇、金信系的独创，我只不过把它系统化、明确化罢了，说出来而已…。 2004年7月，倪润峰卸任cct2四川长虹＇四川长虹集团公司和股份公司领导职务…，由41岁的赵勇 接任长虹集团公司董事长、总经理。 2004年12月，长虹在美国最大的进口商APEX公司董事长季…龙粉在深圳被中国警 方逮捕，中国让他还长虹的钱，他说没钱，中国就把季龙粉押往美国…，让他把AP EX下属公司的股权无偿转让给长虹。 长虹的管理层没有国际化的经验，不知道国际司法的惯例，找律师都…不会找。 你知道长虹打这种国际官司在哪儿找的律师？在成都，律师不会讲英…文。成都律 师就找到了深圳律师，深圳律师又找到了上海律师，上海律师又找到…了洛衫矶律 师，洛衫矶律师又找了纽约律师，在起诉书中光律师事务所和律师名…字就占了3页 ，长虹仅律师费就花了600万美元，这就是国企的腐败。
我们来看看赵勇。 我问在座的各位，你们说，赵勇可能是一个跟金信系无关的人吗？在…赵勇的手 中，长虹会重生还是没落？我告诉你们，年轻人要使坏的话更狠，年…纪大的人还 有党性，还有点不好意思，年轻人什么都不怵。 赵勇上任后马上烧了三把火，分别是现金流、甩掉包袱、迈向未来。 第一把火——现金流 解决现金流的问题，确保资金链稳定。 第二把火——甩掉包袱 赵勇共计提了37亿的坏账准备。他为什么在这个时候计提？我对他…产生了警觉 。赵勇说：“我不象倪润峰、张瑞敏，我永远不会被郎咸平抓到的，…我做得最正 派”。我在上海做节目的时候，除了王石外，谁都不敢来。我打电话…给柳传志， 让他到上海来，柳传志听了吓得要死，说：“有什么事情啊？哎呀，…我就别去啦 ，你千万别讲我的事情。”你们知道我是从来不怕压力的，你不来我…照讲，你来 了，我还客气一点。我打电话让李东生来，他不来，他的董事长秘书…打电话过来 ，说：“哎，老师，我是私下里给你打电话的，李总不知道的，我来…好不好啊？ ”我说：“你来好埃”她说：“我来是代表我个人，李总不知道我来…。”我对她 客气极了，我这个人的风度还是可以的。 第三把火——迈向未来。 我们这位赵勇同学壮士断臂，毅然前行，迈向未来。 我上午让大家牢牢记装朝华科技”，你们记住没有？大家发现长虹与…朝华科技 的五家公司签订战略合作协议，长虹将由传统家电向信息家电、IT…转型。一家国 企要做如此之转型，其中一定有猫腻。朝华科技不是金信系的公司吗…？看来昔日 情缘并没有断。 赵勇说：“长虹要由过去的产—供—销的计划式流程向销—产—供的…市场化流 程转变，逐步朝着独立子公司的方向发展。通过建立完善的内部治理…结构，提升 公司的整体竞争实力，最终实现产权改革。”长虹那么多部门为什么…不叫事业部 而叫子公司呢？用赵勇本人的话说，“就是为各个业务单元预留了体…制改革的可 能。”你们是不是有这样一种感觉，倪润峰和赵勇是同一个人，他们…都是一步步 照着既定的程序向MBO走。 走到今天我这样的地步，没有胆量是不行的。你们在座的各位都是上…有高堂老 母，下有妻儿嗷嗷待哺。你们知道我走到这步的致胜方针是什么吗？…你们培训中 心赵副主任在路上接我的时候说了一句话，说“看你讲话，不觉得你…是一个教授 ，而觉得你是一个英雄。”我有一个特性是其他教授没有的，我不怕…死。一个教 授如果不怕死，是非常可怕的。我夫人说，我这个人的优点和缺点一…样突出，我 有钢铁般的意志，斗争不懈，和夫人吵架也是斗争不懈，所以我的婚…姻都不幸福 。 下面我们看看长虹朝华的股权结构图： 长虹朝华有一个股东叫新公司管理层，占10％的股份，他没出一分…钱，他所 需资金将以新设公司对管理团队的年度经营奖励和公司设立初期的1…0％的协议股权 所得分红逐年出资到位，真是莫名其妙。 大家看看朝华科技有什么背景。 我要告诉大家，朝华第一大股东四川立信的老总是赵勇清华大学的同…班同学。 朝华科技的每股收益并不好，2004年半年报显示，朝华科技当期…实现净利497万 元，而扣除非经常损益后，净亏损1993万元，这么差的一个企业…，长虹为什么要 和他合作呢？ 原来是长虹朝华成立后，朝华科技将把上海朝华科技中的所有不赚钱…的分销业 务和相关资产剥离到长虹朝华中。上海朝华的股权结构是什么呢？我…们就像福尔 摩斯的侦探一样，一步步抽丝拨茧，看看究竟。
我们看到上海朝华的股东有四个，cct2朝华集团＇朝华集团、四川立信、祝剑秋和李…磊，大家 猜猜这两个管理层控股多少？有人可能已经猜出来了，和长虹朝华的…新公司管理 层是一样的，也是10％。这个股权结构图和长虹朝华是不是一摸一…样的。赵勇这 个人没有什么创建，搞得太象了，让我抓到了，水平还是不行。 祝剑秋在短短两年半内，成功地由5％股权增持至11。77％。 我们发现朝华科技的控股股东是四川立信，他用低价转让了500万…股给上海一家 叫上海可欣贸易有限公司的企业，他为什么要低价转让呢？我们发现…，原来这家 公司的大股东就是祝剑秋。 我们现在明白了，四川立信就是通过损害中小股民利益的方法，让合…作者祝剑 秋赚一笔。所以，我相信同样的事情也一定会发生在赵勇身上，因为…四川立信的 老总是赵勇的同班同学嘛，他们一定会把长虹的法人股贱价卖给上海…的另一家公 司，名字我现在还不知道，你们会发现这家公司的大老板一定是赵勇…，按照赵勇 同学的智慧，他也会控股90％。 赵勇在上个星期竟然对外宣布，长虹朝华要搞MBO试点。记者把这…个情况告诉我 ，我说，他会这么露骨吗？赵勇通过人告诉我，他是有背景的。我说…，我去年没 有背景的时候，我都不怕，何况现在。赵勇对外又宣布，长虹不是搞…MBO，是管理 层试点收购。 下一步金信系会不会协助朝华科技收购长虹股份呢？肯定会，这是我…的预测。 长虹的案例给了我们这样一个启示：信托公司、基金公司利用中小股…民的钱来 迫害中小股民，他们形成了一个利益集团，运用新型的资金运作手法…，打压股价 ，套娶掠夺国有资产，当然也包括银行的债权。你们给这些国企的贷…款，他们通 过转移资产到子公司，然后再转移到一个不知名的公司，最后回流到…这些国企老 总的手中，就像我一开始讲的印尼金光纸业一样，把资金转移到大股…东手中，然 后让企业破产倒闭，银行贷款血本全无。 你们听了以后有什么感觉？就像这样他轻轻地走了，没有带走一片云…彩。你们 觉得象不象一本小说啊？这样一本精心撰写的小说竟然存在于我们的…现实社会中 ！你们不觉得我是在讲一个我自己虚构的故事吗？但非常不幸的是，…这个故事是 真实的。
發表於 2006/12/09 09：57 PM
2006/12/09
郎咸平建议监管资本市场关键在提高违规成本
资本市场最大的悲哀是什么？郎咸平答曰：中小投资者不再给钱。资本市场怎样监管？郎咸平简言之为：不能靠诚信，要靠成本。
昨天现身第四届高交会管理大师峰会的郎咸平不改往日锐利风格，接受记者采访时直言内地和香港两地资本市场目前陷于危机边缘，中小投资者信心严重缺失。要挽回中小投资者信心，需增加上市公司管理者和大股东违规成本，仿照韩国的方式，用管理者和大股东私人财产作为违规担保。
民企在港圈钱比在内地更容易
记者：目前内地股市监管不力已为业内公认。香港市场是否也存在监管缺位问题？正在发生的香港上市内地民营企业集体跳水，是否表明这类企业在香港受监管难度更大？
郎咸平：香港市场监管缺位可以说更甚于内地。至于民营企业在香港受监管难度，在我看来区别不大，因为香港上市公司82％由本地家族控股，同属内地所定义的民营企业类型。
民营企业集体跳水，可以说直接由监管缺位所导致。我曾经测算过一家农业企业，按报表利润，这家企业每头猪价格卖到2000美元！你提出质疑，他居然还美其名曰是“高科技猪”！这种公然的谎言没有人去戳穿，一而再，再而三，股民不再对这种游戏感兴趣。哀莫大于心死，中小股民的绝望也就是股市的末日，这一点应该谁都清楚。
香港监管缺失严重，乃缘于监管机制设计不合理。香港联交所和证监会分别负责上市条例和公司兼并收购条例，可以说监管职责并未落实到这两个机构，处于真空地带。
所以经常有企业问我内地创业板迟迟不开，该怎么办？我半开玩笑半认真地建议他，可以到香港去上市，香港的主板和创业板门槛高度差不多，现在市道不好，上市费用几乎可以打对折。加上刚才提到的监管缺位，圈起钱来可能比在内地更容易。
市场监管不靠诚信靠成本
记者：在您看来，两地股市应该采取哪些措施强化监管？那些不具备操作性的所谓“诚信宣言”之类显然不在您的考虑之列。
郎咸平：唯有通过流量品质的提高来逐渐改变存量的品质，靠所谓“诚信”是无法阻止违规行为发生的。
3年前，韩国股市同样遇到中小投资者信心危机，同样处于崩溃的边缘。当局采取的办法是用企业管理者和大股东的私人财产作为违规担保，额度高达私人财产总量的一半以上。通过这种方式逐步将股市从死亡边缘挽救回来。
欧美市场由于法制体系较完备，违规成本极高。包括安然事件目前已经有人为之付出惨痛代价。香港和内地情况与韩国更接近，借鉴其做法应更具操作性。
不会去当独立董事
记者：由于您屡屡撰文揭穿上市公司骗局，听说包括“德隆系”在内的许多资本市场“搞手”都曾邀请您当面切磋，甚至请您出任企业独立董事。您是否愿意与他们直接接触？是否考虑过像内地一些经济学家那样出任某些企业的独立董事？
郎咸平：我在北京大学讲学时，我的学生中有许多是企业老板和高管，我有很多机会和他们交流。他们有些也希望我到企业去看看，提出任独立董事的要求的也有，但都被我婉拒了。在香港，我也没有和企业家进行这方面合作的先例。原因在于一方面我不擅长生产制造业，去了也看不出什么道道，另一方面我更多的是希望维护大多数中小投资者利益。任何一个资本市场，中小投资者才是真正的栋梁，只有树立他们的信心，上市公司和大