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（三）国外厂商的威胁
随着人类信息化程度的不断提高，信息类高科技术层出不穷。彩电业作为信息业的视像显示分支，向大屏幕、高清晰度、数字化发展，已成为必然趋势。且随着计算机多媒体技术的出现，彩电和计算机有相互融合的趋向，中国自前彩电技术同国际先进水平相比还有差距，而长虹公司刚刚掌握６４厘米、７４厘米大屏幕彩电技术。像类似宽屏幕、高清晰度和液晶电视技术则还与国外有较大差距。而此类技术正是国外公司赖以进入并占领中国市场的杀手锏，轻易不会转让给中国。出于保护民族工业的考虑，我国在机电产品方面的进口关税较高，所以索尼、松下、飞力浦等世界著名公司的产品（无论是原装进口还是国内合资厂家组装），只要是有技术领先优势，都较国内同类产品价格高。这也是长虹公
司能够保持较高市场占有率的重要原因之。
但由于我国希望能尽快加入世界贸易组织（ＷＴＯ），根据乌拉主回合谈判的规定，必须尽快逐步消除各种关税和非关税壁垒。这样，长虹公司的产品由于关税原因而在价格方面存在的优势将会失去，从而必然会受到外国优秀产品的冲击。
表：资产负债表
１９９４年１２月３１日
编制单位：四川长虹电器股份公司 单位：千元０
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项目 年初数 年末数
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资产
．货币资金 291560。68 154062。73
．短期投资
．应收账款净额 1901。65 129871。72
．存货净额 904694。28 1083298。29
．待处理流动资产净损失
．一年内到期长期债券投资
流动资产合计 1751783。78 2516440。22
．长期投资 12645。73 33242。88
长期投资合计 12645。73 33242。88
．固定资产净值 169627。98 408085。45
．固定资产清理 225。12
．在建工程 15347。50 143276。05
．待处理固定资产净损失
固定资产合计 184975。48 551616。62
无形及递延资产合计 10942。23 10688。80
续前表
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项目 年初数 年末数
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．递延税款借项
资产合计 1965347。22 311989。52
负债及股东权益
．短期借款及应付票据 402200。00 936544。25
．应付账款及预收货款 181918。86 174078。67
．未交税金 18629。01 7766。77
．其他应付款 76495。45 227936。02
．一年内到期的长期负偾
流动负债合计 715478。30 1394715。37
．长期借款 7000。00 10000。00
．应付债券
．长期负债合计 7000。00 10000。00
．递延税款贷项
．少数股权
．股本 198182。30 237818。76
．资本公积 101487。08 101487。08
．盈余公积 471190。94 655607。05
其中公益金 71525。20 114412。66
．未分配利润 467008。60 712360。26
．外币报表折算价差
股东权益合计 1237868。92 1707273。15
负债及股东权益合计 1960347。22 3111988。52
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（补充资料１）
四川长虹电器股份有限公司第二届
董事会第１６次会议决议公告
本公司于１９９５年３月２２日召开了第二届董事会第１６次会议，会议通过了１９９４年度增资配股及利润分配方案，根据《公司法》和《股票发行与交易管理暂行条例》等法规的规定，上述决议需提请股东大会审议通过，现将本次董事会决议内容公告如下。
一、１９９４年度增资配股方案
１·配股对象。
公司已发行的普通股全体股东。
２·配股比例。
初步拟定为普通股每１０股配售２·５股，共计配股５９４５·４６９万股。经四川省国有资产管理局批准，全部法人股东将配股权有偿转让给个人股东，每股转让费为０·２０元，因此现有个人股东除可按１０：２·５配股外，还可按１０：７·４１受让法人股转让的配股权，转配方式将根据股东大会决议并报有关部门批准后决定，法人股转让部分按国家有关规定暂不上市交易。
３·配股价格。
按照国家有关规定配股价暂定为每股７·３５元。
４·增资投向。
公司已被电子工业部列为大公司战略试点企业，为尽快实现１００亿元销售收入并在本世纪末达到３００亿元销售收入打下坚实基础，公司决定对大屏幕彩电开发、生产、质量保证系统进行技术改造，进一步扩大生产规模、提高生产效率、提高市场占有份额、增强公司抗御市场风险及市场竞争的能力。
二、１９９４年度利润分配预案
董事会认为，１９９５年长虹公司将加大投资力度，因而分配方案暂定为：向全体股东每１０股送红股５股并派发现金１元。
上述配股方案尚需经股东大会审议通过后报政府有关部门审批，并报中国证券监督管理委员会复审通过后实施。四川长虹电器股份有限公司董事会
１９９５年３月２２日
（补充资料２）
四川长虹电器股份有限公司
第二届董事会第２０次会议决议公告
四川长虹电器股份有限公司第二届董事会第２０次会议于１９９６年４月２６日在公司本部召开，会议审议并通过了如下决议：
一、审议并通过了董事会关于《１９９５年度工作情况和１９９６年度工作计划》的报告。
二、审议并通过了１９９５年度财务决算和１９９６年度财务预算的报告。
三、审议并通过了修改后的《公司章程》。
四、审议并通过了１９９５年度利润分配预案。
１９９５年公司实现净利润１１５０７１３９９８．１０元，加上去年未分配利润１４８４６５６２，５４元，本年度可供股东分配利润合计１１６５５６０５６０．６４元。在充分考虑公司发展规划和听取股东意见的基础上，经公司董事会讨论通过１９９５年度利润分配方案如下：
１·按税后利润的１０％提取法定公积金１１５０７１３９９．８１元；
２·按税后利润的１０％提取法定公益金１１５０７１３９９．８１元；
３·按税后利润的６２％提取任意盈余公积金７１３４４２６７８．８２元；
４·董事会在认真分析各方面因素的基础上，向全体社会普通股东每１０股派发现金１．00元、送红股３股。
５·未分配利润１９８２９１３６．２０元留待１９９６年分配。
五、审议并通过董事会关于更改部分配股资金使用计划的报告。
六、同意并推荐公司第三届董事会候选人名单。
以上决议按照《公司法》和《股票发行与交易管理暂行条例》等法规的规定，提请１９９５年度股东大会审议批准。
七、审议通过了１９９５年度报告及其摘要。
八、审议通过了关于召开公司１９９５年度股东大会的报告。
四川长虹电器股份有限公司董事会
１９９６年４月２６日
［补充资料３］
四川长虹电器股份有限公司
第三届第６次董事会决议公告
公司于１９９７年２月１７日晚召开的第三届第６次董事会决定，公司１９９６年度利润分配预案为：１９９６年公司实现净利润１６７４９２３０３２．６３元，分别按１０％提取法定公积金、法定公益金各计１６７４９２３０３．２６元，按５１％提取任意盈余公积金８５４２４０７４６．６４元，加上上年未分配利润２２３２０４２３．０３元，本年度可供股东分配利润为５０８０４８１０２．４９元，董事会决定１９９６年度股利分配预案为向全体股东每１０股送红股６股，分配普通股股利４８５２２１５５０．２０元，未分配利润２２８９７８３２．１０元，结转１９９７年度分配。以上利润分配方案尚须股东大会表决通过并报有关部门审核，股东大会召开事宜待董事会决定后另行公告。
＇思考题＇
１·根据补充资料1，2，3，分析长虹公司的利润分配政策的变动趋势。这
反映长虹公司经营决策层一种什么样的经营思想？
２、综合收益和风险性要素，分析〃四川长虹〃股票今后的投资价值。
３·对长虹公司的综合财务状况及财务状况的变动趋势进行分析，写出分析评价报告。
＃0
模拟试卷（一）
一、选择题。
１、以下哪项权利不为股东拥有（ ）。
Ａ、优先认股权
Ｂ、决策管理权
Ｃ、股利分红权
Ｄ、清算权
２、在风险相同的情况下，可以体现股东财富是（ ）。
Ａ、投资报酬率
Ｂ、盈利总额
Ｃ、股利政策
Ｄ、剩余收益
３、企业织组的三种基本形式是指（ ）。
Ａ、独资国有、合资
Ｂ、独资、合资、股份有限公司
Ｃ、独资、国有、股份有限公司
Ｄ、国有、合资、股份有限公司
４、下列资产价值中更趋于现时市场价值的是（ ）。
Ａ、流动资产、流动负债
Ｂ、长期资产，长期负债
Ｃ、应收项目
Ｄ、剩余期限短于一年的长期资产和长期负债
５、一个企业的公开年度报告应至少包括以下哪四项（ ）。
Ａ、损益表、资产负债表、现金流量表、股东权益表
Ｂ、损益表、资产负债表、经营状况表、股东权益表
Ｃ、损益表、资产负债表、经营状况表、市场分析
Ｄ、损益表、资产负债表、现金流量表、市场分析
６、有关会计报表论述错误的一项是（ ）。
Ａ、会计报表是用来帮助公司内部计划和组织公司活动
Ｂ、会计报表是用来联系企业外部利益关系人、如股东、债券持有人
和其它债权人
Ｃ、会计报表为提供企业某些关键信息、是分析者和管理者极为宝贵
的助手
Ｄ、会计报表不提供任何有关将来期望的现金流量信息
７、满足资产负债表的基本等式是（ ）。
Ａ、资产＝流动资产＋固定资产
Ｂ、资产＝固定资产＋现金流量
Ｃ、资产＝流动资产＋固定资产＋股东权益
Ｄ、资产＝负债＋股东权益
８、造成资产市场价值与帐面价值的差异的因素是（ ）。
Ａ、资产取得时间、通货膨胀、资产流动性
Ｂ、资产已取得时间、企业规模、通货膨胀
Ｃ、资产已取得时间、企业规模、资产流动性和资产是有形还是无形
Ｄ、资产已取得时间、通货膨胀，资产流动性和资产是有形还是无形
９、企业总价值是指（ ）。
Ａ、资产负债表总资产金额
Ｂ、所有资产的市场价值的总和
Ｃ、所有资产（包括固定资产估价）的总和
Ｄ、资产负债表上总资产金融和营运资金总和
１０、下列各项中不含税的一项是（ ）。
Ａ、锁货净额
Ｂ、营业利润
Ｃ、净利润
Ｄ、毛利
二、简答题。
１、一般而言，企业目标可以订为营销员最大化，扩大市场占有率，盈利最大化，股东财富最大化，你认为哪一个企业目标才是最佳财务目标？为什么？
三、案例分析：
１、Ａ
２、Ｂ
３、Ｂ
４、Ｃ
５、Ａ
６、Ｃ
７、Ｄ
８、Ｄ
９、Ｂ
１０、Ｃ
答：股东财富最大化是最佳财务目标，因为营销最大化与扩大市场占有率的目的都是将收益最大化。但这个目标却忽略了成本因素。当企业增大营销额，很自然地各类经营成本也会相对增加。结果可能是销售额大而盈利小，对企业股东并不一定是最有利的。盈利是一个会计学概念，在会计准则的制约下，许多收入及支出项目都是挂帐的，在发生时尚未有现金收取或支付。所以，依据盈利来评价一家公司便有困难。而且以盈利最大化为企业目标，也存在以下问题：一没有考虑盈利发生的时间，没有考虑货币时间价值；二没有考虑风险问题。这样可能使管理者不顾风险的大小而仅追求最大盈利，所以盈利最大化并不是企业的可靠目标。
因此只有股东财富最大化可以作为企业所追求的目标。
四川长公司是一家著名的上市公司，近十年来，该企业以惊人的速度迅速发展，一跃成为中国彩电的龙头企业，本案例从多万面搜集了近年与长虹公司相关的一系列资料，本案例要求我们对其进行财务分析。针对本案例我们进行财务分析时，应关注以下几点：
１、进行财务分析并搜集资料时，不仅要关注公司的会计报表，而且还应关注公司的附注，如补充资料，资产经营状况，行业特点，风险因素产品周期等，也就是说不能仅局限于财务资料。
２、在进行财务分析时，应将连续数年的资料进行对比，并了解其增长情况，从而掌握公司财务状况及发展趋势，变动趋势。
３、从本案例得知，长虹公司的资产、收入、利润、所有者权益都有较大的增长，说明公司发展迅速，但从公司的财务状况、行业情况来看，存在一定的问题，即从长远来看，如公司不能在产品、行业上有所突破，是有一定的经营和财务风险的。
４、从本案例的补充资料来看，即从公司的利润分配来看，长虹公司都将大部分的利润提取了公积金，分红的利润相对较少，并采取股票红利方式，说明公司近几年，重视投资，考虑公司发展。
麦克林托先生的计划
１９９４年１月初，玩具世界公司总裁及股东之一的杰克·麦克林托克先生考虑实行一项计划以使来年的月产量保持均衡。过去，公司的生产计划总是很有季节性，从而也决定了销售的季节性。麦克林托克先生意识到均衡的生产方式将带来生产效率的显著提高，但他无法确定它可能带来的其他影响。
玩具世界公司是一个儿童塑料玩具生产厂家。其产品包括玩具小汽车、货车、建筑设备、火箭、太空船及卫星、乐器、动物、机器人和战士等。其中大多数产品有各种不同的设计、色彩和大小。有时某种特定产品的销售额在邻近两年中会相差３０％－３５％。
塑料玩具制造行业是一个竞争激烈的行业。有大量企业挤在这个行业中，其中许多既缺资金又缺管理能力。但由于这一行业对资金需求不多，对技术的要求也相对较低，新的竞争者很容易加入进来。另一方面，设计和价格方面的竞争却很残酷，这导致了产品生命期较短和企业失败率较高等问题。有时一个公司可以通过设计生产某种新奇的流行玩具暂时在竞争中领先。
这种产品能产生高额的利润，直到竞争者也能提供类似产品。例如，玩具世界公司在１９９１年引进的一种超级英雄战士的生产线就创造了当年利润中的绝大部分。但到１９９２年，１１个竞争对手也推出了类似产品，玩具世界公司的产品出厂价也就直线下跌。最近几年中，由于大量进口劳动成本较低的外国玩具生产商的产品，规模较小的厂家所承受的竞争压力更是大大增加了。
一、公司背景
玩具世界公司由大卫·唐顿先生于１９７３年创建，当时他刚结束在海军的服役。在他参军前，唐顿先生曾在一家大型塑料玩具生产厂做生产经理。１９７３年，唐顿先生和他那时的助手麦克林托克先生利用积蓄建立了玩具世界公司。开始他们采用合伙制，１９７４年后改为股份公司制。唐顿先生拥有７５％的股份，麦克林托克先生则拥有其余２５％。后者是公司的生产经理，前者作为总裁则负责公司事务的所有方面。１９９１年，一系列疾病的折磨使唐顿先生的健康严重变坏，他被迫退出了公司的工作。杰克继任总裁。１９９３年，杰克招聘丹·霍夫曼先生做生产经理。霍�