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投机家就能以极低的价格购买这些企业，或者参与有利可图的企业改制和重组。在企业改制时，投机者会降低企业在市场上的资本价值，这样投入等值的资本就可以获取高回报，然后再给企业投入自己控制的新资本，最终获取更高的回报。
一向循规蹈矩的库克银行也受到了严重的影响。由于范德比尔特、古尔德等人对铁路证券市场的介入，导致投资者对美国铁路证券唯恐避之不及。1870年，库克银行独家承销北太平铁路债券时，遭到失败。这个消息传开后，储户们争先恐后地跑到库克银行取款。1873年9月1日，库克银行终因偿付能力不足而破产。
随着库克银行的烟消云散，德雷克塞尔—摩根公司的地位青云直上，占据了美国金融的顶峰。1877年，美国为镇压印第安人又开始发行战争国债来发放士兵军饷，摩根成功地将国债销售出去，赢得了政府的信任。1789年，摩根财团与贝尔蒙特、罗斯柴尔德家族平起平坐地联手承销了最后一笔内战贷款的偿债融资债券。这意味着，摩根家族的性质发生了天翻地覆的变化。
朱尼厄斯在伦敦的摩根公司无非就是一个美国人跑到英国去开一家英国金融公司，实质上与罗斯柴尔德、巴林家族并无区别，都是属于伦敦金融城的传统英国金融家。而皮尔庞特的摩根银行却是地地道道的一个美国人开的一家可以与英国金融大亨分庭抗礼的美国金融公司。到1895年，摩根财团进行改组，华尔街的总公司被命名为J。P。摩根公司。巴黎的分号也更名为摩根—哈耶斯公司。现在，权力中心已由伦敦移至纽约，从此以后纽约成为摩根财团的指挥部。其实，这种变化也是英国金融霸主地位逐渐向美国转移的一个体现。
1877年，纵横美国金融界的大投机家、大船主范德比尔特去世。他留下了价值1亿多美元的财产，其中价值9000多万美元的纽约中央铁路股票留给他的大儿子威廉·范德比尔特。英国首相格拉德斯得知这一消息后，对范德比尔特的私人律师说：“我知道您在贵国有位身价1亿美元的客户，这一大笔财产他可以随意兑换成现金。政府应该把这笔财产从他那里拿走，因为任何一个人拥有如此巨大的权力都太危险了。”1879年，铁路工人组织大罢工反对削减工资。同年，纽约州立法委员会开始考虑向铁路征税，尤其对纽约中央铁路要惩罚性征税。
为了能让家族财产不缩水，威廉决定邀请摩根财团帮助出售25万股中央铁路的股票来购买美国国债。很快，皮尔庞特成功售完所有股票，赚取了高达300万美元的佣金。更为重要的是，皮尔庞特进入了这家铁路公司的董事会。后来，他又悄悄地购买了这条铁路在其他人手中的股票，摩根财团对此铁路拥有了绝对控制权。
实际上，金融家控制大型工商业集团并不需要很多钱。铁路、钢铁和化工等行业需要巨额资金，绝大部分股份都分散在大量的小股东手中，他们毫无发言权，更无控制权。因此，一个金融巨头只需要以自己母公司的名义拥有少量的股份，就能操纵一个股份公司的业务。不仅如此，由于母公司与控制公司在法律上是相互独立的，金融家可以“不受惩罚地、为所欲为地干一些见不得人的龌龊勾当”。
摩根家族对纽约中央铁路的控制，预示着金融家控制工商业的时代就要到来了。到了19世纪80年代，摩根控制的铁路公司包括：伊利公司、契萨佩克和俄亥俄公司、费城和雷丁公司、圣菲公司、北方太平洋公司、大北方公司、纽约中央公司、利伊山谷公司、泽西中央公司以及南方铁路公司。这些总长大约5。3万千米的铁路相当于全美铁路总长的1/6，总收入相当于美国政府年财政总收入的一半。
1885年之后，美国在各行各业逐渐形成一个个巨大的托拉斯集团。1872年，电报和电话发明家贝尔创建了贝尔公司。随后，各地均建立了贝尔分公司。在皮尔庞特的牵头下，贝尔公司进行了改制重组名的AT&T公司由此诞生。
1877年，爱迪生发明电灯，摩根财团给予大力资助，创建了爱迪生通用电气公司，华尔街的摩根银行成为美国最早使用电灯的地方。1892年，皮尔庞特将爱迪生通用电气公司和另一家美国最大的电气公司之一汤姆森—休斯敦电气公司合并，组建了闻名遐迩的通用电气公司。
到了1901年，皮尔庞特做了两件大事，这让他的权势之盛达到无法用语言描述的程度。钢铁大王卡内基以4。8亿美元高等级债券作为回报将当时美国最大的钢铁公司——卡内基钢铁公司转让给摩根。皮尔庞特以此为基础整合联邦钢铁公司、美国镀锡铁皮公司、美国钢环公司、美国钢板、美国桥梁、美国钢铁钢丝、国家钢管、国家钢铁、谢尔比钢管和苏必利尔湖联合矿业公司，组建了美国钢铁公司。这家新公司拥有14亿美元的资本，相当于现在的854亿美元，这是有史以来规模最大的一家公司。当时美国所有制造业资本总和才不过90亿美元。美国钢铁公司的建立预示着美国工业将要超越欧洲。随后的几年，美国经历了历史上最大的一次合并重组浪潮，美国现代工业的布局由此完成。此后，美国在钢铁、酿酒、黄铜、石油、军工、化工和电气等领域均独占鳌头。
美国金融势力主要分为两部分：一个是以一向秉持反犹主义主张的摩根为代表的盎格鲁撒克逊金融集团，另一个是以库恩—洛布公司为代表的犹太金融财团。当时美国6大铁路系统主要由这两大势力控制。美国钢铁公司成功建立之后，华尔街上的犹太势力联合在一起，想扳倒摩根财团。这一联合由爱德华·哈里曼、威廉·洛克菲勒和雅各布·希夫等摩根死敌组成。哈里曼和希夫两个犹太人将联合太平洋公司与南方太平洋公司合并，控制了西南部的铁路。德国犹太移民希夫是库恩—洛布公司的创始人，依靠德国投资者的资金，他成为仅次于摩根的金融控制铁路的巨头。标准石油公司的盈利让洛克菲勒反其道而行之，成为工业家控制金融业的巨头。他控制了当时纽约最大的银行——国民城市银行，也就是现在的花旗银行。
1901年，铁路巨头拿破仑·希尔在摩根的帮助下合并了大北方公司和北方太平洋公司，并准备将其发展成一个控制美国西北部交通的铁路系统。希夫和哈里曼请求希尔与摩根让他们参股但遭拒绝。于是希夫和哈里曼决定在股市上秘密地吃掉摩根财团掌控大量股份的北方太平洋公司，1901年4月，他们买下了7800万美元北方太平洋的股票，北方太平洋股价迅速上涨。皮尔庞特为了阻止他们控股，故意将股价抬高，北方太平洋股价很快从每股70美元上涨到1000多美元。当希夫和哈里曼的企图落空时，股价却又急转直下到每股150多美元，甚至影响了整个股市，连摩根的美国钢铁公司股价都从每股55美元下降到不足10美元。最终，双方还是握手言和，共同建立了北方证券公司，合并了双方控股的铁路。希尔和哈里曼都在董事会中获得了席位。
如果说金融家是美国经济的王者，那么皮尔庞特·摩根就是王者之教父。20世纪初，摩根财团超越了罗斯柴尔德和巴林家族。巴林在伦敦勉强可以和摩根平起平坐，在美国充其量只算个摩根的小兄弟。罗斯柴尔德几次试图将摩根排斥在英国政府融资之外，但从未成功，其势头逐渐被摩根盖过。1900年，英国人为了给对非洲土著的殖民战争——布尔战争融资，没有求助于佣金较低的巴林或罗斯柴尔德发行国债，反而选择了索取高佣金的摩根，因为当时伦敦金融城正逐渐被纽约华尔街所取代，连英国政府债券都至少有一半需要到纽约发行。美国金融霸主地位隐隐在望。
莱茵河资本主义
德国资本主义与英美两国之间有很大的差异。以英国和美国为代表的经济制度被称为盎格鲁撒克逊资本主义，政府对私人资本的限制较少。在德国，政府却发挥着根本性的作用。流经德国最大的河流是莱茵河，德国的经济制度便被称为莱茵河资本主义。
莱茵河模式的形成，还是要回溯普法战争之前。1866年，普鲁士打败奥地利，奥地利哈布斯堡家族在德意志诸邦国中的领导地位被普鲁士取而代之。普法战争之后，俾斯麦统一了除奥地利之外的所有邦国，建立了德意志帝国。不过，德国各邦国仍然具有很高的自治权，1919年以前，德国政府不能对各邦与法兰克福这样的自治市直接征税。
普法战争的胜利不是普鲁士国民的胜利，而是普鲁士政府的胜利，更是普鲁士容克地主军官团的胜利。易北河将德国一分为二，以西地区工商业发达，以东地区却是容克地主的天下。易北河以东地区原本并非德意志人的土地，它是在12世纪时从斯拉夫人手中抢夺过来的。容克（Junker）在德语中的意思是无骑士称号的贵族子弟，主要泛指普鲁士大地主。容克地主是12世纪征服易北河以东地区并在那里生活下来的德意志骑士领主的后裔。他们性格粗犷，脾气暴戾，具有扩张性与侵略性的特征。
普鲁士法律规定只有长子才能继承家族财产，结果容克家族继承不到财产的其他子弟从小便进讲武堂接受军事教育，毕业后加入军队，充任军官。直到“二战”结束之前，容克地主垄断了军队中的一切职位，逐渐形成了军事贵族阶层的容克地主军官团。从德军早期的克劳塞维茨、老毛奇、施里芬、小毛奇和泽克特到后期的古德里安、曼斯坦因和龙德施泰德，都是容克军官团出身。普鲁士—德国军队和著名的军队之脑——总参谋部也均创建于容克军官团之手。
由容克地主操纵的普鲁士国家机器所做的一切都是在为战争作准备。l834年，普鲁士召集36个邦国组建关税同盟，统一度量衡和货币，形成德国共同市场。在此基础之上，普鲁士政府大力支持铁路建设，铁路对战争胜败具有关键作用。普鲁士参谋总长毛奇将铁路作为近代战争重要的运输手段。在发动机发明之前，军队调动都利用铁路实施，都依赖于铁路的扩建和稠密的铁路网作用的正常发挥。普鲁士铁路建设并不由政府行政机构管辖，而是由陆军总参谋部铁道处特设的“铁道司令部”领导。铁路的快捷运输提高了军队的机动性。l850年，全国规模的铁路网在德国形成。
对铁路设备的需求为德国的煤炭、钢铁和机械产业提供了广阔的新市场。1848年成立的沙夫豪森银行和1853年成立的达姆斯塔特工商银行为关税同盟区内的工业发展提供了大量的资金。19世纪50年代，在鲁尔河流域新建和扩建了一大批煤炭和钢铁公司，其中包括施汀尼斯煤炭贸易公司、赫尔德采矿与冶炼公司，汉尼尔以及克虏伯、菲尼克斯和博库默尔·维赖恩等公司。德国的机械制造业在生产火车机车的过程中也得到了迅速发展。这类公司有：波尔西克、汉莎尔、马费和哈尔克特等。
1870年德意志银行成立。银行创始人乔治·威廉·西门子是创建西门子公司的维尔纳·冯·西门子之子。德意志银行成立的目的是“处理所有各种类型的银行业务，尤其是为了促进与便利德国同欧洲其他国家以及海外市场之间的贸易关系”。当时德国对外贸易的金融大权被英国人牢牢掌控。德意志银行要囊括所有银行业务，为德国对欧洲其他国家以及海外市场的贸易提供支持。此外，大型工业需要大型银行，为了促进本国经济，需要有足够的资金。德国本土、欧洲乃至海外的铁路、炼油厂、发电厂以及炼钢厂都需要资金。
事实上，在德意志银行创建时，德意志国家还不存在，俾斯麦统一德国的事发生在一年以后。尽管德意志银行的名称响亮，但它是新建立的德国银行企业中规模最小、资金最少的一家根基很浅薄的银行。不过银行成立10年后，德意志银行建设成为德国领先的金融机构。到了19世纪80年代中期，德意志银行已成为欧洲大陆信贷机构中的巨人。
在国内，1887年，德意志银行改组爱迪生德国公司为德国电气总公司。1890年，创建德奥内斯曼钢管股份公司。1897年，改组西门子公司，建成了现在全球闻名的西门子股份公司。在国外，1883年，德意志银行参与投资建设美国北太平洋铁路。1888年秋，以德意志银行为首的德国财团获取了建造与运营土耳其阿纳托利亚地区铁路的许可证，到1890年，德意志银行控制了奥斯曼帝国欧洲领土的所有铁路。罗马尼亚是世界石油工业的开端。全世界第一座炼油厂是在1857年8月在罗马尼亚普罗什蒂投产。当时罗马尼亚石油一直被英国人控制，到了1903年，德意志银行收购重组了罗马尼亚石油公司，控制了罗马尼亚石油产业。
铁路是德国经济中效益最高的产业，优于采矿、炼铁和纺织业。铁路所起的作用之一是促使银行业走向兴盛。像德意志银行这样的德国综合银行最初就是靠铁路起家的。所谓综合银行，就是一种兼具商业银行、投资银行和投资信托机构多重职能的复合体。综合银行的董事们大多是铁路产业的支持者和经营人。
德国综合银行通过4种方法对工业企业施加影响。第一，对一些大型企业进行长期重点投资，操纵这些企业的债券在证券市场上的发行和交易。第二，通过滚转法，以新债券调换旧债券，有效地使与大企业的往来账户信用长期化，从而与大企业建立长期的金融交易关系。第三，由于银行人员进入了监管董事会，他们不仅参与企业的战略性决策工作，还可以对未来的投资进行评估和认定。银行与企业间密切的金融和人际往来使它们之间的关系日益紧密。第四，利用委托表决权，综合银行能够在企业监管董事会的表决中产生重大影响。
1871年，德意志银行的年度报告中指出，如果不继续与伦敦金融城打交道，德国很难与海外金融市场建立直接关系，这样就会导致融资成本上涨。若要避免这样，德国必须要建立单一货币制度。当时德国货币制度非常混乱，分别有马克、金路易、塔勒和盾等货币单位。其中，20马克兑换1英镑。为了统一德国货币，1876年普鲁士帝国银行被改组为中央银行——德意志帝国银行。
经过几十年的发展，到1913年，德国金融总资产已从1870年的6亿马克上升到l75亿马克，其在产业资本中所占的比例也从6％上升到20％。德国资本额列前25位的企业中，有l7家是金融机构。每一个主要的工业部门中都有金融业代表参与企业的管理与决策。其中几乎一半的净投资都来自综合银行。
尽管德国银行与企业的关系千丝万缕，银行对企业影响重大，但也不是没有例外。比如被《纽约时报》誉为“鲁尔地区的洛克菲勒”的德国钢铁巨头奥古斯特·蒂森的工业帝国主要依赖于企业本身的利润。
奥古斯特出身于德国名门望族，拥有庞大的人脉关系网，他于1867年在莱茵河畔的杜伊斯堡建了一座小型钢带厂。l871年，蒂森在父亲的帮助下又建了一家蒂森联合公司，1877年其父去世后，两家公司合并。到1886年，公司的发展格局已基本定型。当时蒂森联合公司包括一家钢带厂、一家小型炼铁厂、一家与铁路车辆厂模压车间配套的钢板厂、一家钢管厂、一家马口铁厂，还有一个机械工程车间。后来又建了一个为生产船用和固定锅炉、高压油箱以及熔炉而配套的焊接车间。
当时德国政府建立了严密的关税保护政策来扶持本土钢铁行业。与此同时，德国政府允许国内煤矿、钢、铁及一大批其他产业实行卡特尔化。在政府的支持下，l890年，蒂森收购了GDK（直译为煤矿公司德国皇帝）公司。1890年，蒂森开始在GDK建造西门子—马丁平炉钢厂，并生产铁轨、钢坯、铁块和结构钢。后来，为了提高产量，公司又采用了托马斯炼钢炉，这是当时最先进的技术。到了20世纪初，蒂森位于GDK的钢厂已建成为德国最大的原钢生产厂。l913年，GDK公司年产原煤达450万吨。
到了19世纪末，由于快速扩张导致资金紧张，蒂森家族不得不依靠各大银行的信贷才能支撑下去。此时德国煤矿管理机构购买蒂森家族名下的几座重要煤矿拉了蒂森一把。1910年，蒂森家族在阿尔萨斯—洛林地区建立了欧洲大陆上设计最好、设备最先进的蒂森钢铁股份公司。从此以后，蒂森家族一直霸占着德国钢铁行业霸主的位置。
奥古斯特主要靠自己的个人财富与信用筹措资金。因此，他不必受制于银行或董事会，又能与银行保持合作关系融通资金。德意志银行董事奥斯卡·施利特曾这样评价奥古斯特：“蒂森企业对信贷的依赖很大，但是他又小心地避免与个别银行之间保持太亲密的关系。他对各银行采取各个击破的战术；因此当有段时期银行指责有人滥用贷款时，他们主要是指蒂森。在金融业�