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括号内的“未考虑再融资”几个字，似乎是CFO罗硕韩给马花藤留的遮羞布，提醒着马花藤：
在如今这个时间点，虽然看上去咱的市值已经略微比初音低了点儿，但那只是因为初音IPO之后有虚火。而咱的“穿越火线”获得成功之后，一直只在闷声发大财，并没有借用这个利好消息去再融资。
如果可以借助再融资，那么从港股市场上再吸个十亿美金热钱、顺便把公司市值抬高几十亿美金，也是可以做到的……
当然，每一次增资扩股，代价都是现有股东的股权进一步稀释，或许只是几个百分点，或许大家都已经做好心理准备了。
“既然都写了‘未考虑再融资’，那就把这事儿给我做了！然后我们再讨论别的。”马花藤说出这句话的时候，法令纹因为神经衰弱而抽搐了一下。
“好的，PONY，既然你有此意向，我大致给你说一下。”CFO罗硕韩扶了一下金丝眼镜，详尽地论述。
“根据近期港股市场对互联网企业市盈率的评估调整，一般游戏类企业二次增资时的市值浮动，会按照其新增赢利点的10～15倍市盈率评估，如果是非游戏性产品，则是按照20～30倍市盈率浮动评估。
也就是说，当我们的一季度财报显示，‘穿越火线’一年可以给公司带来3亿美元纯利润，那么我们公司的总市值就会上升30～50亿美元。如果是QQ卖钻多卖3亿美元，就会带来公司60～100美元的市值增值。
一般普通增发融资的出让股权比例不会超过5％，考虑到目前港股市场上热钱也不是很多，我操作得当的话，最多可以为公司融到大约18亿美金现款。”
后面还有半段话没说，但是大家都知道：藤讯第一大股东南非MIH集团的控股额，会从41。5％跌到39。4％，马花藤的个人持股会从21。8％跌到20。7％，他的联合创始人张志栋的股份会从7。9％跌到7。5％……反正就是所有现有股东的股权比例再下降5％。
（注：历史上MIH在2001～2003互联网泡沫时进入藤讯，抄底成功后最高位占股达46。5％，而当时马花藤的个人股份还剩28％～29％，后来因为反复引入新的资金，各大股东股权比例都有逐年稀释。历史上2010年底的时候，第一大股东MIH的占股降低到了33。5％、马花藤降到了14。6％。可见这个阶段藤讯的迅猛增长是建立在‘游戏带来利好消息、资本市场不断圈新钱’的基础上的。）
“好，这事儿就这么办了——下面大家来谈谈产品问题。”
办大事者不纠结，马花藤才没有那么多时间哀怨自己的股份占比缩水5％这种小事。只要能压住对手，这些都不算什么。
说完前面那句话，马花藤的眼光第一个盯向的，就是如今还占在广市研究中心总监位置上的张晓龙。
原因无他：
首先，张晓龙是负责QQ空间和QQ邮箱这两个产品的；
而初音前几天通过白手套投资机构打掩护、成功偷袭收购“校内网”后，下一步的动向已经昭然若揭了，那就是准备做逆袭QQ空间的产品。
张晓龙的产品首当其冲，自然要给出应对方案。
其次，当初马花藤为了给张晓龙腾位子，可是把QQ老将、技术骨干王青明卸磨杀驴了。结果王青明去多玩呆了两年多，如今竟然也归到了初音门下，成了死对头。
张晓龙自然有义务拿出干货来向马花藤证明：咱可比那个王青明更有本事得多！你为了拉我入伙把他挤开再正确不过了！
张晓龙很有压力地清了清嗓子，陈述了他的看法：“我也很关注古勇将的收购动向，抽时间特地调查了一下。那个名不见经传的开心网，是原新浪CTO程炳浩独立出去搞的。而且根据我们刺探到的外围消息，此前两个月，这个程炳浩一直在研究‘提升SNS社区网站用户登录频次’的产品，他们讨论后的结论，是选取网页模式的小游戏为切入点。
我和QQ空间的团队核计了一下，也觉得这个想法是对的，如今FTP/PHP技术在不断换代，不用下载客户端、直接在网页上可以玩的小游戏也在丰富起来，不像原来那样只能玩玩画面很恶劣的‘挖金块’这种弱智游戏。而且如果可以把空间网页游戏做成网游、有QQ好友之间的互动，对产品黏性提升会非常有帮助。”
幸好自己手下的人在情报工作方面不算太傻，还没丢了大藤讯家优良的山寨传统。马花藤略微欣慰了些，追问：
“我不反对你模仿，我只想知道，你准备花多少时间去模仿？或者说，当我们的敌人拿出东西之后，你会给敌人留下多久跑马圈地的时间差？”
张晓龙想了想，略感为难地说：“目前，QQ空间在架构上没有考虑预留网页小游戏的余量，所以需要花几个月的时间整体调整一下架构。这一步如果马上做的花，七八月份可以做完。一旦对手具体的产品上线了，我们也可以平行仿造起来，估计后面每个游戏的跟进周期也不会超过三个月——毕竟我们藤讯拿出去的东西总不能和人完全一样，要有一点用户体验上的优化。”
张晓龙说的这一点倒是不假：藤讯虽然一直在山寨，但是每一个山寨都是用心优化了用户体验的，要么比原版画面更好更萌，要么操作简化、界面更友好。直接100％抄这种事情，藤讯还是不屑于去做的。否则也不至于山寨了这么多年别人都没法模仿它。
马花藤又拉着张晓龙一问一答，决断了好几个产品问题。期间也有别的产品经理项目经理加入到讨论当中，把藤讯下一阶段在QQ、空间、游戏等多个领域立体防御的规划网给画好了。
就在马花藤准备宣布散会的时候，沉默了许久的CFO罗硕韩又开口了。
“PONY，我觉得，如果以‘年’为单位，我们今年或许可以考虑一下并购或者说至少是控股新浪——前提是下半年我们拿得出新的拳头游戏和拳头增长点，再次让我们的市值飙一波，我好趁机再增发融资一下。”
马花藤差点儿一口水喷在罗硕韩脸上。
“啥？新浪再弱，也有八九十亿美金市值，何况都过气了，我买那玩意儿作甚？也没这么多钱。”
罗硕韩说这番话显然是深思熟虑了的，他并不因为马花藤理所当然地否定而气馁。
“这事儿不能这么看——新浪确实过气了，所以只要初音的‘初见网’一上市，新浪市值就会跌到80亿美元。然后呢？我们和初音集团会在SNS领域疯狂厮杀，此前靠着博客撑起来的新浪肯定会在夹缝中市场占有率不断衰落。所以新浪内部的人肯定会看出其公司市值在走下坡路的。
对于一家上升期的公司，或许30％的溢价、甚至50％，都没法打动企业主让你私有化。但是对于下降通道里的企业，肯定有很多没情怀的家伙想早点脱手。那种情况下，只要我们的钱够，就算收不到新浪创始团队的股份，也可以收到那些投资客的股份，超过半数实现控股。到时候，在社区空间这个战场，我们完全有可能再反压‘初见’回去的。”
罗硕韩的话，让马花藤觉得眼前一亮。
是啊，对方不就顶着个已经过气的“前三巨头”的破名号么？除了新浪博客，新浪还有什么拿得出手的产品么？
如果一个互联网公司主战场被后起之秀跨行超车，怎么看都会市值大跌吧？
就算还没跌惨，只要这个趋势出来，而且接续其生命周期的新产品也遥遥无期看不到任何诞生的趋势，非核心股东都会选择卖掉股份。
说到底，互联网公司赖以为生的平台若是倒了，其泡沫是一夜戳破的。不像搞实业的，好歹还会留下些过气的厂房设备、滞销货物。
马花藤：“这么做，大概要多少钱？”
罗硕韩算了算：“新浪算它80亿美元，到时候在夹缝中被积压，收购价跌到50～60亿也不是不可能。如果只是要控股，那就收购半数股权就行了，如果要稳妥一点，就收七成。所以，我至少要30亿～40亿美元——我是说年底的时候。”
“年底咱的市值最多也就450亿～500亿美元。一次性拿出40亿美元，还要为其他收购留余量，岂不是要一次性增发10％新股？”
马花藤心情沉重地盘算着，今天他的持股比例即将从21。8％降到20。7％。年底再筹10％，他就进一步降到18。7％了。
创始人持股跌破20％大关，怎么看都是件很沉重的事情。
但是，谁让来自初音的竞争逼得这么紧呢？
第五十九章被打断的战争升级
时代滚滚向前，当“初见”拿起三件新ROLL到的神装，再次向QQ发起挑战的时候，中国的互联网市场，已经膨胀到了3亿5千万网民的规模。
历史的时间线，停留在2008年5月中旬。这一刻，是“初见”再次火力全开的前夜。
“QQ：3亿1800万活跃用户，9000万日在线、4700万同时在线。”
“初见：7700万活跃用户，2200万日在线、1300万同时在线。”
战争扩大的前夜，‘初见’在中国IM即时通讯软件市场的占有率，达到了22％，而庞大的QQ，则是91％。
另外，还有诸如占比8。9％的中移动飞信、4。6％的MSN、3。2％的百度HI、占比1。4％的阿里旺旺……以及一票挣扎在死亡线上的、连1％市场占比都不到、公司寿命普遍活不到3年的小破货。
这些数据如果全部加起来，超过100％是肯定的——因为市场占有率的算法是按照活跃用户数除以总网民人数。而很多人的电脑上并不止装一个聊天软件，也不一定常年只开一个聊天软件，这才有了其他这些小众产品的微薄活路。
从上线至今，八个月的时间，“初见”一路披荆斩棘杀到如今这步，很不容易。
根据二八原则，在没有引入质变的新武器之前，拼杀到QQ四分之一的体量，已经是“初见”自力发展的极限了。如果这个时间点没有人给“初见”注入新的联盟、新的引擎，或许其占比增长势头会就此而止，也未可知。
社交，是一个重度垂直的行业，在这个行业，后起之秀受到的压力是别的领域无法想象的。
美国著名IT投资人彼得蒂尔（他投中了FACEBOOK）在他的创业名著《从0到1》中说过，IT行业可以粗略分为“重度垂直”领域和“中等程度垂直”领域（IT行业几乎没有“轻度垂直”那种温情脉脉的竞争模式。毕竟赢者通杀、灭绝其余的0复制成本特性摆在那里。）
所谓重度垂直，是指一些争夺特别激烈、非生即死的领域。这种领域赢家通吃的滚雪球效应特别厉害，弱者则马上会被逼死。
行业第一可以活得很滋润，第二或许还能分点残羹冷炙。
第三名，就等于死。
比如社交。因为社交这玩意儿，你的朋友和圈子被哪个产品夺走了，你是不可能追求个性而选择小众化产品的。别人都在用QQ，再高逼格、再特立独行的人，也只能乖乖用QQ。
而电商、搜索这些行业，就是垂直程度逐步降低的。
电商不会因为“卖家都在哪里卖，买家就只能去哪里买”。因为商品是有标准化、可替代性的，没有人非得在某家店买某种商品。没了淘宝网，上京东最多稍微贵一点、选择少一点。
至于搜索，那更是自由。哪怕全中国都在用百度搜，特立独行的人如果非要用搜狗，也没人拦着他。所以在历史上，强如百度，在后来谷歌被封杀之后的巅峰期，也不过才占了国内62％的搜索市场，而361安全浏览器搜索可以占14％、搜狗8％、遨游11％……一个搜索市场，足够养活5家搜索企业饿不死。（书里面361已经不在了）
这或许能解释，为什么后世的BAT三巨头中，藤讯的滚雪球和赢者通吃属性更强、滚起来惯性更大。而阿狸次之、百度最末。
社交这玩意儿，起步最难。但是一旦雪球滚起来，威力也最可怕。
“初见”已经遇到了重度垂直领域二八原则的瓶颈，急需一个金手指。
顾莫杰说：要有金手指。
于是，就有了金手指。
竞争形态的升级整合，在5月10号之后已经完成。不过，就在剑拔弩张准备上线的时候，赶上一个地震，硬生生把筹备打断了。
初音方面经过紧急讨论，决定暂时按捺三五天，把正式升级整合放到5月15号之后再说，免得做出不合时宜的事情、授人话柄。
……
面对地震，各大公司自然都是要表现社会责任感，捐钱捐物赈济的。初音集团如今家大业大，又刚刚一个月前IPO，公众曝光度很高，随份子的事情自然也少不了。
地震当天，一得到消息，贴身秘书叶敏茹立刻打探了一下同行们的动向，便急急忙忙到顾莫杰办公室找他汇报，顺便问起顾莫杰的姿态。
“知道BAT大概分别会捐多少么？”顾莫杰面色铁青地问。
“太仓促了，说不好，不过从风声来看，都在几千万的级别，至少一千万，不会超过五千万。”
“那咱随三千万，我也不图这种事儿上出名。”顾莫杰没有多想，就直接给了结论。
叶敏茹正奋笔疾书记录，顾莫杰又补了一句：“记得，别用初音娱乐的钱。从我私账走也好，从集团账上走也好，就是不能用上市公司的钱。我们要对股民散户负责，不要留下‘慷他人之慨’的把柄。”
“好。”叶敏茹这回倒是答应得很干脆。
顾莫杰喝了口浓茶提提神，似乎想起了些细节：“对了，我记得初音娱乐上个月IPO的钱到了之后，是不是买过一大批做舞台特效的新设备？好像有找老毛子定过米…26和米…8直升机吧？”
初音娱乐摆弄大型运输直升机给露天秀场加特效，还是五个多月前圣诞年会时候养成的习惯。当时为了给权宝儿的《圣诞快乐》玩“湖上积雪”的酷炫特技，租了哈专飞的米26直升机撒雪。
后来初音娱乐的演唱会事业部员工发现运输直升机确实能搭配挺多露天秀场特效，加上初音年会的视频在YOUTUBE和初音视频上置顶了一周，好多拉斯维加斯的顶级秀场都来找初音方面搞技术授权、技术外包，初音娱乐也着实接了几单生意。
硬件部门就打了报告，稍微买一些直升机，将来用于高端演艺场合。就算不是用来撒东西，有了大容量的运输直升机，还可以把裸眼3D的投影设备、大型舞台探照灯、激光设备搬到天上，实现更多效果可能性。
尤其是有了大型运输直升机，就意味着有可能在不能大拆大建的自然保护区搞特效——别的不说，就历史上数年之后，保时捷公司便在故宫三大殿搞过一次保时捷品牌宣传的裸眼3D秀，后来因为故宫里没法搭建投影设备，很是折腾了一番。
米26很昂贵，毕竟那是地球上运输量最大的直升机，俄罗斯人一般按照服务期合同方式卖，一架飞机加上15年的保修维护更换，总价一般要4亿5人民币。米8容量小很多，一架算上保修也要几千万。顾莫杰也不至于当冤大头，所以米26就只买了一架——反正万一将来要用得多，还可以找哈专飞租赁。
结果，飞机还没轮到开演唱会、玩真裸眼3D用，先赶上这档子事儿了。
叶敏茹下去查了一下，立刻给了顾莫杰回复：“是买了，交货准备也都做好了。不过国内我们雇的飞行员还没到位，飞机现在还停在鄂木斯克。”
“这么远？老毛子有飞行员么？我们临时雇佣他们的人不行？”
“应该可以吧……我去问问。”
“我没要你问问，我要你办成——这事儿就这么说定了，找老毛子的飞行员，鄂木斯克直飞乌陆木齐，加个油飞成都，然后看看当地有什么需要，装上物资就去听调度吧。两架米8也这么处理。调用之前先弄个其他兄弟单位问初音娱乐租赁的合同，一个月300万的租赁费不能少，咱不慷他人之慨。”
叶敏茹立刻答应了，派人张罗联系了好一阵子。当天午夜之前，接到通知仅仅三个小时的米26从鄂木斯克起飞，经过8小时的飞行到了新江中转，又飞了八小时、在震后次日中午到了蜀中——叶敏茹长了个心眼，知道要连续驾机，所以临时雇佣了双倍数量的俄罗斯飞行员轮着开。
直升机的基础涂装是按照客户的要求定制的，所以看着是初音的白底浅绿色条纹色调。不过LOGO和其他装饰性涂装，原本是准备回国后再处理的，如今自然是来不及了。俄罗斯人语言也不通，参与救助根本没法协调，于是到了蜀地立刻换上初音紧急派去的本国飞行员，才算是解决了这个问题。
不伦不类的白底绿条子巨大直升机出现在蜀山群峰上，晃悠着运进去不少大型工程设备，连对付堰塞湖的挖掘机、推土机都能靠这种大家伙吊装空降——米26一次性内装20吨、外挂25吨的最大起飞重量可不是盖的，好钢就该用在刀刃上。
顾莫杰并没有对这个过程遥控指挥太多，只是给了一个原则性的命令：别去接那种往震断了的高速公路沿线撒康师傅方便面的活计，那种活儿载重2吨的小飞机都能干。没有大型工程抢险设备要运的话，宁可空着一个半个小时也好——以当时大型设备运力的紧张，几乎不可能让米26闲1