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两小时的车程中，我们讨论了近期的衍生产品亏损公告。我知道摩根士丹利由于销售衍生产品给西弗吉尼亚投资委员会而卷入了诉讼。我们讨论了这个案子，还有其他几个州的政府投资委员会买的衍生产品，其中有威斯康新和加州的几个县。我很想知道衍生产品是否是投机泡沫，马上就要爆破。为什么这些应该是保守的客户愿意承担如此高的风险呢？我们也争论加州的县该不该通过衍生产品在利率上下大赌注。我的老板说只要我们事先披露了风险，客户买什么就与我们无关。评定风险是客户自己的责任，如果高风险的衍生产品赔了钱，那也是客户自己的问题。尽管如此，他们还是显得忧心忡忡。
到达桑达诺那后，我们的忧虑很快烟消云散。桑达诺那坐落在上纽约州自然风景优美的田野中，是一所历史悠久的尊贵私人会所。清晨时分，太阳从低矮的丘陵和稠密的枞树林中冉冉升起，四周显得尤为宁静。我们当然不是专程来欣赏这里的自然之美，我们荷枪实弹。桑达诺那还是本地最大的室外射击场之一，我们是为此而来的。
稻草人把我们领到会所里面。今天是 F。I。A。S。C。O。的大日子，十周年纪念日。十年前，F。I。A。S。C。O。在摩根士丹利还是个神秘的缩写名字。后来，事实越来越清楚，衍生产品部对公司的利润贡献还将继续上升，无数的经纪和交易员都想尽早搭上衍生产品这列快车。他们明白了衍生产品，不管它到底是什么，将使他们身家倍增。如果他们需要为此在天亮前到桑达诺那参加神秘的固定收益部年度泥鸽靶射击比赛，还需要十二发的猎枪，那么照办就是。再说这也很好玩。到了 1994 年，F。I。A。S。C。O。已经成了一个传奇。
稻草人讲解了游戏规则。每一组的任务是洗劫和摧毁桑达诺那。接下来的几个小时里，他们将射击除了彼此之外所有在移动的东西，不过只有射中 skeet 才能得分。这可不是胆小鬼玩的彩弹射击比赛，枪支弹药都是真家伙。我们将学习射杀的团队精神，体验增进男人之间友谊的终极方式（不过尽管参与者中也有几位女性，我们毕竟生活在九十年代）。
有人质疑 F。I。A。S。C。O。是否是稻草人的创意。独特创意或许不是稻草人的特长，不过在
这个问题上，我必须为他辩护。这个巧妙的缩写可能不是他的发明，但是射击肯定是他的主意。他订了所有主要的武器、狩猎和娱乐性射击杂志；他拥有的武器足够装备整个公司。他在康涅狄格的家里，墙上装饰的是刀剑、枪支和军服。稻草人对第二次世界大战情有独钟，而且定期参加军事博览会。我忘不了我去东京之前他给我的唯一建议：参观武士剑博物馆。也有人奇怪，稻草人的军事经验是否使他够资格在摩根士丹利的衍生产品部工作。销售衍生产品的绝大部分男人和少数几个女人都被称为火箭科学家，这是有很好的原因的：他们有数学学位，还有发达的大脑。衍生产品经纪在业余时间的典型活动是下棋和玩数学电脑游戏，而不是射击。稻草人是典型衍生产品经纪的对立面。他的外号名副其实，他既没有数学学位，也没有发达的大脑。当稻草人漫无目的的用口哨吹着〃假如我有头脑的话〃的时候，没人上前表示反对。那么，他到底在衍生产品这一行干什么呢？随着时间的推移，人们的疑问越来越少。他们开始明白稻草人为什么能在销售衍生产品上取得成功。最终，事实证明稻草人的军事才华比简单的数学技能有用多了。他和其他一些人成功的使火箭科学家们相信射击比思考更有效。这是摩根士丹利新的哲学的关键。随着稻草人的观点的扩散，数学定理被经篡改的全国步枪协会的口号所取代：衍生产品不能杀人，只有人才能杀人。当衍生产品被非法化时，只有罪犯才有衍生产品。交易员和经纪把数学期刊扔进了垃圾桶，买来了《孙子》和其他军事丛书。结果是令人满意的。就在稻草人式的战争艺术论流行同时，衍生产品部开始赚了大钱。
衍生产品经纪有敏锐的的头脑，随着他们的想法开始变得越来越暴力，他们销售的证券也变得越来越厉害。1986 年，典型的经纪订《时代》杂志（或者是《花花公子》也未可知），打高尔夫球，销售公司和政府债券。到了 1994 年，同一个经纪看的是《雇佣兵》和《枪支与武器》，业余时间射鸽子，销售的是杠杆指数化反向浮动双货币结构票据。这绝非巧合。
为了激励年轻的经纪，稻草人买了一个会发声的突击队员玩偶。他把这个玩偶放在交易台上显眼的位置，并把它叫做九十年代的衍生产品交易员。稻草人经常把这个玩偶举到空中，大声向它提一些衍生产品的问题。他同时按下玩偶胸部的按钮，它就会以低沉的，训练有素的声音回答：〃是，长官！是，长官！〃
我看到几十个敏捷的射手已经集结在一起，跃跃欲试。他们都是极具攻击力的猎人。九十年代初，美国本土的衍生产品业务竞争开始加剧，经纪人开始到海外寻找牺牲品，尤其是拉丁美洲、远东和中东地区。公司高管出国寻找衍生产品的大交易，他们把商务旅行称为〃狩猎〃，把交易称作〃大象〃。他们不但用打猎的词汇来形容潜在的销售，而且他们的衍生产品之旅往往和真正的狩猎之行相得益彰。有一队资深董事组织了铺张的公款旅游，到乌拉圭
去打鸽子。这些人特别喜欢打鸽子。为什么呢？因为这太容易了。这队人找到了一个有几千只鸽子的乌拉圭农民，付钱使他同意他们在他的土地上打猎。有一个经理告诉我，那时空中布满了鸽子，场面就象阿尔弗莱德希区柯克的电影《鸟》。可能他们享受这样的旅行是因为打猎变得很容易，一无所获是不可能的 几乎和销售衍生产品一样容易。他们说海外游猎，还有 F。I。A。S。C。O。的目的是进行业务训练。这种逻辑不仅仅是为了报销经费，它自有道理。猎鸽是出色的训练，是为更使人愉快的的杀戮的准备 真实生活中，复杂衍生产品的弹片将刺穿富有的、毫无怀疑的人鸽的胸膛。
所有人似乎都受到了狂热情绪的感染，包括 F。I。A。S。C。O。的举办者，桑达诺那的主人乔治伯德纳。1986 年，伯德纳打破传统，把他的圣地租给摩根士丹利举办第一次 F。I。A。S。C。O。后来的几年里，伯德纳从 F。I。A。S。C。O。上进帐颇丰，他决定再次打破传统，把桑达诺那从崎岖不平的乡村射击场扩张成高品位的公司活动组织者。自九十年代初，桑达诺那借了大量贷款扩张和改善射击设施和会所。伯德纳也开始接受公司会员，并把原本有限的当地会籍扩大到了富有的外地客户。除了 F。I。A。S。C。O。之外，桑达诺那还主办了为数众多的其他公司活动。到 1994 年，这家射击会所经营哲学的转变就和摩根士丹利的转变一样明显。今年的F。I。A。S。C。O，宴会将在新建会所的优雅餐厅里举行，桑达诺那的雇员将向我们提供野味（显然是从其他地方打来的）和美酒。钱不是问题，桑达诺那也和衍生产品买家一样，对最大限度利用杠杆的策略欲罢不能。
我注意到 F。I。A。S。C。O。具有某种动力，不尽开始怀疑自己今天早上出现在桑达诺那是否纯属偶然。桑达诺那周边是不是有某种龙卷风，神秘的吸引着摩根士丹利的雇员？是不是早在 1986 年，这股龙卷风就已经开始吸引我了？第一次 F。I。A。S。C。O。举行的时候，我刚高中毕业。难道从那时起，远在堪萨斯的我就已经感觉到了 F。I。A。S。C。O。的力量？随着一次接一次的 F。I。A。S。C。O，我从法学院毕业，搬到纽约，进了第一波士顿。1993 年的 F。I。A。S。C。O。之后，我加入摩根士丹利，被卷进了公司衍生产品部的漩涡。这难道都是巧合吗？还是说，有种说不出力量一直引导着我？
稻草人抓住我，坚持要我加入他那组。他显然认为既然我是从堪萨斯来的，枪法肯定好。他大错特错了。我不敢告诉他当我还是童子军队员的时候，就曾经因为屡次失败而无法得到射击奖章，精神倍受摧残。得奖的要求是三发子弹中的一发打中靶子。其他童子军队员都嘲笑我。他们也是堪萨斯人，所以经常听到关于靶子的笑话，但是从来没有碰到过真的一枪也打不中的人。
莱克斯悄声告诉我，他听说 F。I。A。S。C。O。的组织者要给成绩最差的人发一个特别奖。我
慌了神，连忙盘问稻草人具体安排。他确认说没错，最差的人将得到一件奖品，一个没人想要的银杯 克鲁姆杯 他（或她）的名字将被刻在上面。克鲁姆杯是以理查德克鲁姆命名的，他是摩根士丹利特别有钱有势的董事总经理之一。他参加过一次 F。I。A。S。C。O，却发现他和我一样，居然连靶子的边缘都打不到，结果气急败坏的宣布再也不会回来。我一边察看克鲁姆杯上的名字，一边想象我的名字也被永远的刻在上面。我想知道，如果我转动鞋跟，互相碰撞三次，是不是就能回到堪萨斯 。稻草人打断了我的想法，说我当然没什么可担心的。我们这一组正在门外集合，F。I。A。S。C。O。马上就要开始了。
射击实际上持续了两小时左右，但是我的万分窘迫却使我觉得仿佛过了好几天。最初，各队人马对桑达诺那狂轰滥炸，空中充斥着子弹和打碎的粘土。树林里是一再重复的大声叫嚷：一声震耳欲聋的尖叫〃开火！〃接着是十二发子弹震耳欲聋的轰鸣和一阵有创意的污言秽语。开火，砰，一片谩骂。开火，砰，一片谩骂。
射击场是由十一二个射击站组成的，四个小组穿过稠密的树林和泥泞的小径交换场地。几次下来，枪声和骂声翻了番，又翻了番。射手们开始了狂热的赌博。开枪，砰，给钱。开枪，砰，收钱。每次射击都有大笔的钱换手。
不久后就有人开始作弊。因为下雨的关系，很难看清某个人是否射中了目标。就算某个射手根本没什么也打中，而且心知肚明，如果他射完后充满信心的宣布〃十发八中〃，经过一番争论，他也可能蒙混过关，得到比如说六分。开枪，射中，收钱。开枪，没中，撒谎，仍旧收钱。
随着射手们摄入了越来越多的酒精和雪茄，射击的质量开始土崩瓦解。几个小时后，所有人的侧重点都从打鸟转移到了威士忌和烟草。开枪，砰，给钱，喝酒，抽烟。开枪，喝酒，抽烟。喝酒，抽烟。喝酒，抽烟。
不到中午，经纪们已经把桑达诺那搞得到处是垃圾、酒瓶、雪茄烟头、甚至小便。第十次 F。I。A。S。C。O。胜利结束了。
就如我所担心的，我几乎没击中任何瞄准的东西。我试图将我的差劲表现归罪于外界条件。雨点溅湿了我的眼镜，我甚至连枪的另一头都看不清。但是，事实是不管下不下雨，我都是个可怕的枪手。我试过在射击的时候闭上眼睛，这样倒竟然打中了一次。不过这样重复了几次之后，服务人员开始紧张的看着我。我祈祷自己没有射中他们中的一个，但是我并不确定。我甚至试图作弊，可就连那也失败了。
在回会所的路上，几个经纪回忆起以往的 F。I。A。S。C。O。现在是不是和以往的好时光一样呢？显然不是。随着活动的流行，射击的质量每况愈下。十年之后，F。I。A。S。C。O。已成为公司
新的军事化业务方式和杀手心态的象征，所有人都加入了战团。射击和打猎成为必然的业余爱好，风靡整个公司。雇员成群结队的加入枪支和狩猎俱乐部，摩根士丹利也开始组织射击活动，作为高尔夫球之外的公司集体活动。虽然 1994 年的 F。I。A。S。C。O。包含了所需的雨、雪茄、赌博和酒精，活动却带着一种奇怪的紧张气氛。当我们来到会所时，有个经纪提起桑达诺那也陷进了 1993 年的热钱，过分扩张了借贷能力。桑达诺那显然也和许多近期的衍生产品牺牲者没有多大区别。1994 年初利率上升后，桑达诺那也面临着不断上升的债务，挣扎着偿还它的巨额贷款。
统计好的射击分数将在会所的豪华宴会厅公布。我们组的成绩正好在中间。稻草人是个人竞赛的第三名，而一个年轻的经理以可观的一百发八十二中的成绩成为赢家。大多数分数是在五六十分。当我的分数 三十五 被宣布的时候，我的心沉了下去。我祈祷还有分数更低的人。上帝啊，请帮帮忙吧。至少我今天没有误杀任何人。我紧张的数了数在场的服务人员，奇怪为什么少了一个。
感谢上帝，下一个分数是九分，射手是一个女人。她不会得到任何性别优待。1994 年的时候，摩根士丹利已经是家很注意性别的公司了，不但聘请、提拔女性雇员，而且试图制定多项积极措施使女性得到更多的机会，戳穿晋升的玻璃天花板。不过那是回到纽约的事，不是在这里。在 F。I。A。S。C。O。活动中，男人就是男人，女人就是女人，九分就是九分。
我欣喜若狂。我的分数甚至离赢得克鲁姆杯还有相当的距离。我也躲过了一颗子弹。也许我的射击水平已经比少年时代提高了。我已经看到过了那个耻辱的靶子，而且一枪把它的边缘打进了地狱……
我们上了林肯车，向桑达诺那的主人挥手告别。他们也向我们致意，颇有些郑重其事。他们那时可能已经知道了，用不了多久，桑达诺那也会步衍生产品受害者的后尘，陷入破产。很遗憾，1994 年的 F。I。A。S。C。O。将成为桑达诺那的最后一次，由于桑达诺那无力偿还过度的借款，在那里举办 F。I。A。S。C。O。的传统将会结束。1994 年晚些时候，当摩根士丹利打扫尸横遍地的衍生产品战场，寻找便宜货的时候，有几个衍生产品部董事总经理闻到了桑达诺那的血腥味，试图把这家破产的射击场买下供私人使用。不过最终他们没能完成交易。
F。I。A。S。C。O。结束后的那个星期一，我来到公司，发现稻草人在我的桌上放了一本 1994年 4 月号的《射击运动》杂志。他一定是认为我的射击技术亟需提高。杂志的封面上是两只我所见过的最可爱的小兔，它们偎依在一起，在一堆闪亮的崭新猎枪的中间相互拥抱着。稻草人在上面潦草的涂写了几个字，使得小兔似乎是在和我打招呼：〃嗨，弗兰克！〃
稻草人一定还想让我清楚的知道，我需要能毫不犹豫的一枪射中小兔的两眼中间。小兔
和我们的衍生产品客户没什么两样。如果一个客户打电话来问候一下，如果有必要的话，我需要准备好一枪轰掉他的头来完成销售，不管我有多喜欢他或她。我凝视着两只小兔，开始怀疑近期爆发的衍生产品亏损是否是偶然的。阴谋论者可能会说这些亏损是有计划的全球攻击中的一部分，很快我就会发现，这和事实相距不远。
我见到稻草人时，他再次重申投资银行业务就象战争，而衍生产品经纪就是特种部队。他希望我在 F。I。A。S。C。O。玩得尽兴，但是他要确信我理解更深远的含义。稻草人目击过邪恶的衍生产品战役。有一次，他看到一个被火烧身的前海军飞行员发现自己买的债券根本不存在。稻草人甚至把随意的销售拜访视为贴身战，在进入客户的办公室之前高呼：〃我们上！〃他想让我也这么想，F。I。A。S。C。O。只是训练中的一项。
根据稻草人的世界观，是头脑和子弹的结合，而不仅仅是火箭科学，使衍生产品部成为世界上最赚钱的部门。在其他投资银行 比如所罗门兄弟，著名的八十年代弱肉强食的丛林 弹无虚发的经纪被称为摇摇摆摆的大家伙。但是到了九十年代，投资银行业务起了变化。华尔街不再只是弱肉强食的丛林，而是精密的现代金融武器的中心；在这里，大家伙光摇摇摆摆是不够的，他还需要开枪射击。
我看着可爱的小兔，又回想起了我的第一次衍生产品灾难，这次我松了一口气。我从来没有告诉过摩根士丹利的任何一个人，我在信孚银行面试时如何〃赔〃了十亿美元，显然也没有人发现这件事。无论如何，两年的时间已经过去了，我并没有真的赔掉十亿美元。我凝视着两只可爱的小兔和旁边的武器，感慨有多少毫无防备的动物在华尔街的丛林中游荡。会不会有衍生产品经纪使它们中的一个真的损失十亿美元呢