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今年10月，香港市场更见证了内地最大银行中国工商银行股份有限公司（工行）的股份发售活动，开创历史先河。工行是香港以至全球有史以来最大宗的首次公开招股，其 H 股及 A 股同步在香港及上海上市，合共集资219亿美元。我们会继续努力提升市场质素，并进一步强化本身的优势，包括我们的人力资源；我深信香港必可继续拓展其作为中国的国际金融中心以及全球前领市场的角色。
夏佳理
香港交易及结算所有限公司主席
梁振英献辞
香港经济持续好转，失业率下调股市屡创新高，消费畅旺，政府财政亦转赤为盈。
尽管如此，过去一年由不同组织及团体所进行的调查清楚显示，大部份香港人，包括工商领袖和基层市民，对本港经济前景的忧虑，仍然挥之不去。
全球经济一体化和中国大陆的高速发展，都为香港经济的转型和发展提供契机，但同时也为香港的中长期发展带来前所未有的挑战，各行各业，无一例外。香港能否趋吉避凶，如何转危为机，都是无可回避的问题。
新城财经台和《信报》合办、香港交易所协办的〃香港经济峰会2007。为各界精英提供扎实平台，集思广益，探讨香港未来经济前景和出路。在香港经济发展的关键时刻，我预祝〃香港经济峰会2007〃取得空前成功，为香港的未来发展奠下新的座标。
梁振英
香港特别行政区行政会议召集人
周梁淑怡献辞
香港拥有中西荟萃和多元化的特质。一直是国际级的旅游胜地。然而，旅游业发展瞬息万变，面对亚洲甚至国际旅游点的激烈竞争，香港必须持续提升竞争力，否则很容易便会被对手迎头赶上。
相信很多人都认同，21世纪将会是中国迅速崛起，跻身世界经济强国的新时代。在旅游这层面上，内地不单是香港的重要客源，同时也可以是合作良伴。袓国的旅游资源丰硕，近年其旅游业发展势头更锐不可挡。世界旅游组织预测，到2020年，内地将成为全球最受欢迎的旅游目的地。最近中央政府公布〃十一·五〃规划蓝图，旅游便是其重点之一，加上北京将举办2008年奥运，我们只要抓紧良机，令香港成为国际旅客前往内地时的必经之地，本港旅游业定能从中受惠。
周梁淑怡议员
香港旅游发展局主席
陈家强献辞
当谈到政府在经济发展中的职能和角色时，应该提出的问题：不是政府〃干预不干预〃，而是政府的职能，如何有效综合市场的发展，协调经济发展。如今香港面对经济转型、全球化与中国经济结合的崭新发展形势，香港怎样维持本身的竞争力，是不能回避的问题。实事求地去看，无论是香港过去的例子，或邻近地区的发展经验，政府配合形势，去推动一些行业时，这门行业显然有客观发展的条件。
市场的形成和壮大，有不同配套和不同产业分工的因素在内。有时需要力量协调，把众多市场生成和壮大的因素，巩固起来、集结起来。〃不干预〃市场是对的，但政府的职责是审时度势，协调及推动经济的发展及转型。
陈家强教授
香港科技大学工商管理学院院长
曹仁超献辞
2006年中国〃十一·五〃规划已落实；金价在06年5月12日见730。4美元后进入上落市、油价在8月7日见78。64美元后亦回落。过去五年在中国〃十·五〃计划刺激下因资金大量投资基建项目带动中国GDP增长、引发全球原材料价及能源价格上升，在06年上半年应告一段落。
展望未来，不是大幅回落而是在高价位上落，上述形势令中国境内制造业进入〃达尔文进化论〃式经济：即适者生存、不适者淘汰。优胜劣汰时代其实2003年已开始，不过于2006年进一步表面化，因此没资策略不再是捕捉未来大趋势，改为精于选股（或挑选行业）。在中国〃十一·五〃规划下的香港经济正面临另一转型期；便是香港如何在中国经济由出口及制造业带动GDP增长，转向由内部消费带动下的另一经济繁荣期中，找到自己应扮演的角色。
曹仁超
信报财经新闻有限公司董事
谢伟铨献辞
由于连番加息，香港地产市道于06年上半年未能保持05年的升幅，一二手住宅楼盘无论于造价及成交量均比往年逊色。不但新盘开价不及去年进取，买家亦明显变得较为审慎。唯独豪宅及甲级写字楼市场仍能保持升势，基于内地经济强劲及本港经济持续增长，不少商家及厂家纷纷将资金投入豪宅市场。
随着7月起多个大型住宅楼盘的推出及加息周期的完结，市场气氛改善，一手市场转趋活跃，成交量有所回升。展望本港的经济将持续增长，内地企业接踵来港上市，人民币汇价持续偏强，将有利吸引资金流入，金融业务兴旺，国际财经机构在港扩展业务，就业情况改善，旅游业蓬勃，对物业市道将有所裨益。
〃香港经济峰会2007〃汇集各方卓见，定能给予启示。
谢伟铨
恒基兆业地产有限公司营业部总经理
香港测量师学会前会长（200312004）
梁兆基献辞
香港经济在过往十年，由极度璀璨至金融风暴后多年陷入通缩性衰退。期间经历资产持久萎缩，结构性失业挥之不去，破产数字刷新纪录等。再加上沙士灾祸，令本港经济跌至自战后发展以来少有的谷底，并为日益严重的财赤及经济转型问题所困扰。
现今香港经济在与内地加强融合下全面复苏，财赤消失，失业率亦大幅下降，表面上经济已大致回辉旧观。虽然香港仍有被边缘化及经济定位等问题存在，但过往的困境似乎顿成历史。今年本地股市再创新高之余，亦将成为全球集资额最大的市场。这个融合中国内地市场的趋向，与香港经济已产生密不可分的关系。
梁兆基
亚太区顾问…业务策略及经济
汇丰集团
信报财经新闻有限公司
《信报》在1973年7月创刊，与香港经济同步成长。是本港最早一份专事财经资讯、深入分析时事的中文报刊；根据香港中文大学新闻及传播学院在1998、2001及2006年的调查，《信报》均获得新闻同业评定为最具分信力的报纸之一。近年大中华经济区迅速崛兴，《信报》在海峡两岸及华人社区同样赢得口碑，享有信誉。
《信报》高举自由市场经济，尊重知识与财富的创造；经济、政治、理财、文化、艺术、健康、科技，是内容的主线。《信报》从不标榜包罗万有，在资讯爆炸的今天，我们报道事实扼要精简，重视清晰广阔的视野和不同角度的争析，务求取向踏实，目标明确。
《信报》专攻财经政经超过三十年，随着大中华地区的经济地位日隆，香港作为地区内的金融与资讯重镇，《信报》将在探索中西方的融资与投资机会上，继续担当专业传媒的桥梁角色。
周文耀献辞
近年香港的证券、衍生产品及期货市场已逐步建立规模，市场无论在市值、集资额、成交、基本设施建设以至产品发展等各方面都取得良好进展。另一方面，香港交易所亦继续与香港政府、证监会及其他有关监管机构紧密合作，努力提升市场监管，加强投资者及企业发行人对香港的信心，致力吸引更多投资者及企业发行人在香港汇聚。
事实上，香港的证券、衍生产品及期货市场近期的发展，已吸引到不少国际财经传媒及其他国际金融中心的关注，而他们的评论对香港而言正好是合时的忠告。随着金融市场全球化发展，现时连一些传统的国际金融中心都感到其地位受到威胁，反映香港未来亦要面对其他市场的挑战。
过去多年来市场发展带给我们的经验是若要在竞争中取胜，最基本及有效的方法便是提升本身市场的质素。
香港交易所现正制订2007…2009年的策略性计划，我深信这份策略性计划的重点亦会是如何继续提升香港证券、衍生产品及期货市场的质素。而今次香港经济峰会2007正好为香港交易所提供一个良好的机会去收集更多市场人士的意见。我深信在政府、证监会及不同市场人仕的共同努力下，香港的证券、衍生产品及期货市场一定能取得更好的成绩。
马健生献辞
香港经济在2006年表现理想，营商环境、对外贸易、就业情况及物业市道均持续稳健发展，带动特区政府库房也录得丰厚进账。而对一众投资者来说，最瞩目莫过于牛气冲天的股市，踏入第四季，恒生指数及港股市值皆屡创历史新高，令人鼓舞。
近年中港两地愈趋融合，特区的发展被纳入国家十一、五规划，多家巨型企业南下在香港交易所上市，香港如何善用本身外在及内在有利条件，实际地进行优化经济大行动，具体地强化竞争力，将是今次峰会的重点论题之一。
中央推行人民币汇率改革进程畅顺，近期美国利率有见顶回落之势，油价金价在高位喘稳，投资者应如何部署2007年在投资市场的攻防策略呢？今年〃香港经济峰会2007请来多位重量级专家为大家分析形势，掌握先机。
新城财经台与《信报》合办的〃香港经济峰会〃已踏入第四届，今年嘉宾阵容一贯鼎盛，先由香港交易所主席夏佳理为峰会致词揭开序幕，一众星级讲者包括梁振英先生、周粱淑怡女士、陈家强先生、周文耀先生、曹仁超先生、粱兆基先生及谢伟铨先生，聚首一堂，交流专业独到的见解。
大会很荣幸再度邀得香港特别行政区行政长官曾荫权先生为峰会午宴作主题演讲，与满堂政商精英分享他的管治理念。
十分感谢各界支持这项一年一度的盛事，在此祝愿大家明年更得心应手、社会欢欣和谐！
PDF原文：
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标题：
少年穷变成新发财
来源：
信报
发布日期：
2006…11…06
全文：
11月5日，周日。上周港股系亚太区中表现最出色，升2。51％；反之，日本系亚太区中表现最差，跌1。82％。宁欺白须公，莫欺少年穷。1990年后日本已系白须公；反之，过去中国却系少年穷，国企红筹就系投资少年穷嘅工具，今天少年穷已变成新发财。UBS估计，今年亚太区股市纯利上升18。9％，明年上升17。8％；反之，欧洲股市纯利升幅由今年31。3％下降至明年20。5％。拉丁美洲股市明年纯利升幅亦有会大幅回落。UBS推介本港上市嘅工商银行（1398），目标价三元七角二仙，因为未来该行贷款增长率将上升。
买汇控坐和望赢
展望2007年，美国经济如果不是软着陆就系唔着陆，绝对唔会出现硬着陆，从呢点睇，股市后市或有调整。但唔会大跌。今年5月起股市上上落落，在颠簸中的股市中寻求较佳回报率并唔容易。美国Wintergreen基金（成立一年，已管理五亿美元资金）推介美国人买汇控（005），因股息回报率已有五厘左右，同存款利率接近，未来股价上升更系红利。汇丰银行自1865年成立至今一直在新兴市场打滚，系呢方面专家；八十年代经济环球化，令全球新兴市场一个接一个兴起，汇丰自然如鱼得水；今天全球最大新兴市场一中国，今年12月起金融市场向外开放，该基金认为依家买汇控坐和望赢，各位点睇？
10月26日VIX跌至10。56，已同今年6月接近，发出〃睇淡〃讯号，股市会否10月应跌不跌、11月应升不升？上周五VIX收市指数11。3，代表淡友渐占上风。美国经济增长率在放缓中，美国楼市前景令人担心，股市方向亦在改变中。在淡市中蕴上升股份，较在升市中搵上升股份难，啱唔啱？
大部分企业纯利无法长期跑赢GDP加CPI（目前公布嘅GDP系扣除CPI增长率的），短期可以，但长期唔可以。任何企业表现较整体GDP加CPI出色者，大约可维持七年、最多十一年，最终必然与经济同步，甚至跑输大市。2006年香港GDP增长率估计6％至6。5％、CPI系2。5％至3％，即企业纯利大约可上升8。5％至9。5％之间。纯利升幅大于上述数字嘅公司已跑赢大市。
一间企业如跑赢大市七年便应小心；如跑赢十一年，当心它盛极而衰；一般只能跑赢大市三年至五年。
10月份原材料价出现1973年7月以来最大跌幅；加上十年期债券息率回升，睇嚟美国通胀率升幅有机会在明年回落。根据彭博调查结果，明年3月减息机会大约56％；至于失业率，因为系落后数据，作用唔大。第三季劳工成本升3。8％（过去十二个月升5。3％），劳工成本占大部分企业开支约三分二。劳工成本对CPI嘅影响力。在OECD国家早已大于原材料价，唔似七十年代仍以原材料价影响力占CPI较大比重。2001年5月美国失业率4。3％，两年后升至6。3％（同期利率一减再减，低至一厘），证明失业率乃落后指标！
战后美国楼价有两段日子升幅十分大：第一阶段系战后至1966年，楼价（扣除通胀率）指数由65点升至120点，升幅接近一倍。1966年至1995年美国楼价扣除通胀因素后并冇实质升幅；1995年至2006年上半年楼价（扣除通胀率）由110点升至199点，升幅81％，已十分接近1945年至1966年嘅升幅，而且时间较短促（期间只需十年，上一次系二十年）。美国楼价自今年上半年起进入类似1966年嘅情况，未来相信只系上落市，亦唔排除短期回落。有人认为失业率下跌可阻止楼价下调，美国凤凰城失业率只有3。1％，但该市楼价却大幅回落，证明楼价受本身供求因素影响大于失业率。例如2001年5月至2003年6月失业率由4。3％上升至6。3％，美国楼价一样照升；今年6月起美国楼价已失去投资价值。
对冲基金过多产生递减效应
富向险中求。1999年及2000年油价在十美元一桶时，有冇人推介能源股？当年人人唔系在谈论科网股吗？今年油价见七十八美元一桶时，人人都成为能源股投资专家，世事便是如此。阿妈教落：众事莫理、众地莫企，所以2000年唔玩科网股、2006年唔再投资资源股同能源股。
依家超过三分一机构投资者认为，明年年中道指可见13000点；反之，今年5月之时，大部分机构投资者认为股市已见顶！证明人系有预测能力，今天已证明今年5月嘅预测系荒谬，明年年中会否又证明今天机构投资者的预测一样荒谬？
本港物业市道已转弱，资金由楼市流向股市，系今年下半年股市大升嘅理由。上周睇好者占64％（今年5月之时只系57％）。今天31％基金经理认为仍然容易搵到〃偏低〃嘅股份，今年5月只有19％。至今40％基金经理仍睇好大蓝筹，至于二线股兴趣仍然唔大。机构投资者三分二资金放在股票、18％放在固定利率项目、6％现金；股票方面，63％系大蓝筹，22％中价股、15％细价股；地区方面。54％睇好亚洲股市、37％睇好拉丁美洲。最多人睇淡系美国房地产，占64％、美元占46％。黄金方面，睇好占22％、44％保持中立。
金价重返二百天线，表现较估计强，理由系10月份起美元汇价重新转弱。上述改变值得注意，尤其系今年5月开始嘅金价RSI下降轨已突破，代表金价或有较佳表现。上周五油价重返五十九美元以上，因尼日利亚二十个石油设施可能受恐怖袭击，目前尼日利亚日产二百二十万桶石油。过去因反对派武装分子攻击，令该国每日减产五十万桶。尼日利亚系美国第五大石油供应国。政府与反对派出现对峙已系1998年的事；如冇武装分子干扰，尼国石油产量可达二百七十万至三百万桶一天。
股市后市点睇？估计仍是上下波动，而波幅小于10％，但唔系大跌市，唔好被那些危言耸听者吓亲。大市窄幅牛皮，令赚钱仍然十分难。金融股同保险股已面对调整，地产股亦唔例外；反之，能源股及资源股短期有反弹力。
2006年虽未完成，但今年对冲基金成绩令人失望嘅情况相信已不可改变。至今为止（截至10月底），全球对冲基金回报率只有7。6％，扣除所收取吐巴仙管理费，阁下嘅回报系5。3％，略略跑赢定期存款（但整整十个月担惊受怕，值唔值得先？）。全球已有太多对冲基金了（接近一万只），已产生递减效应。股市铁律；少数人赢大多数人的钱系不可改变的，当太多人抱相同睇法，情况便一如赌马一大热胜出，派彩必令人失望；大热倒灶。钱便输得好冤枉。索罗斯时代因竞争对手少而容易胜出，今天有一万只对冲基金，要胜出唔易。
6月14日起至今股市连续四个多月为投资者提供不俗回报，万圣节后又如何？纳指及标普五百指数已�