按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
图 11。52
BGEN的日线图显示了一个几近完美的3~5线下跌形态。在一个3~5线下跌之后，交易在师在下一次股票超过前一线的最高价交易时买入股票。提示：进取的交易大师可能会在3~5线下跌之后的任何一个牛市反转线买入。
图 11。53
这个LXK的日线图显示了两个3~5线下跌，由此形成了两个买入点。提示：在一个3~5线下跌之后，交易大师在该股在前一线的最高价之上交易时买入。
当一个弱势的股票经历了一个3~5线上涨时，交易大师通常会在前一线的最低点之下做空（图11。54）。
图 11。54
这个AOL的15分钟图显示了构成了一个完美的卖出（做空）形态的一个3~5线上涨。在下降趋势中的一个3~5线上涨之后，交易大师在股票下一次低于前一线最低价之下交易时卖出。
第十二章 执行工具和战术 （略）
第十三章 纳期达克二级报价工具与战术
纳斯达克二级报价入门 （略）
做 市 商 的 特 点
每一个主要的做市商都有一系列明显的特征，如果知道这些特征的话，可以为交易大师提供一些富有洞察力的线索。知道你的对手怎样思考和行动，只会提高你参加游戏的表现。
*
GSCO。商盛，经常被叫做Goldy，是华尔街最强大的公司。它取得华尔街内外的所有的做市商中最高的声望。尤其是在日交易者中。为什么？因为它不仅被认为是最强大的做市商，而且还被认为是最诚实的做市商，它的买价和卖价都是真实的。这就为我们带来了另一个重要的一点。GSCO的重量级客户大多数是富有的个人、大的机构、自治市和政府，使得GSCO不是一个仅一两手的参与者。注意：一手赞美地1000股。换句话说，GSCO通常会在每一个报出的价格（买入或者卖出）交易3000股或者更多。当交易一支GSCO在做市的股票的时候，如果GSCO是一个主要的做市商的话，你做对的时候多于不对的时候。一些交易者把这个主要的或者控制的做市商称为AX。观察GSCO的买入和卖出活动将会为交易大师提供有价值的线索。我们经常使用Executioner的二级报价把GSCO用黑色加重，这样观察它可以更容易。
*
SBSH。所罗门美邦是华尔街最大的公司之一，有一长串大的机构客户。SBSH作为一个做市商有时是那么显眼，以致于我们经常把它叫做“股票制作器”。最有趣的是我们发现SBSH在卖出方的重量远远大于其在买入方的重量。大多数时候，所有的主要的做市商都如此，反映了机构通常卖出股票比买入股票时更富进攻性。如果SBSH总是在一支股票的内部买入价和卖出价交易的话，你就知道这是一个主要的股票，值得仔细观察。
*
MLCO。美林是美国最大的经纪公司，因此，当它出现在二级报价中时，值得重视。MLCO的大机构基础，与它大的零售基础一起，使得仔细观察这个做市商的举动很有必要。尽管它不像GSCO那么大，MLCO经常是一些最受欢迎的纳斯达克股票的主要的做市商或者说AX。在它降低做市的股票数量之前，MLCO是无所不在的做市商之一。它在市场中的出现已经少了一些，但是还没有少到可以让任何交易大师失去对它的尊敬。
*
NITE。NITE…Trimark在短短的几年内收一个无名之辈发展成了世界上最大的做市商。它代表新一代的做市商。它在控制大量的在线经纪业务中所扮演的重要角色已经使它成为今天最显眼的做市商。尽管它在地位仍然没有获得如GSCO或者MLCO一样重要的分量，当它不断在一支股票的内部买入价和卖出价做交易的时候仍然需要得到特别的关注。NITE的量在性质上主要是零售的，这一点很重要。换句话说，它的多数的成交量来自它与在线经纪商的关系。这使得NITE被视为公众或者个人参与者行为的一面几近完美的镜子。它们将会在在线交易者会热烈喜爱的互联网股票中令人敬畏。
*
SLKC。Speer；Leed&Kellogg是纽约股票交易所最大的专家公司，交易大师要对这个做市商力量有一些了解。它不在它做市的每一支股票中都扮演统治的角色，但是当它这样做的时候它的力量和坚持可能是令人难以置信的。换句话说，SLKC有时可以很容易地提高一支股票的动力，吃进大量的股票。它也可以是一个至关紧要的做市商。因此，它的角色要根据股票而定。
* MASH。Meyer Sehweitzer是美国最大的在线经纪公司嘉信理财（Charles
Schwab）的一个子公司。尽管它大量的成交量和活动代表了零售市场，它有时也会显示一些能力。
* HMQT。Hembrecht &
Quist是一个非常受人尊敬的专业公司，它是擅长小规模到中等规模的技术公司。它的研究被认为是一流的，也吸引了很多大客户。HMQT作为一个做市商的力量根据股票而定。当它在一支股票中是主要的做市商的时候，它的力量和分量可以感觉得到。交易大师会发现HMQT经常会出现在低价到中价股中。
*
HRZG。Herzog是另一个值得尊敬的专业公司，它主要关注小的，但是成长迅速的技术股。它的特点与HMQT类似。它经常在低价到中价的技术股中被看到和感觉到。
*
PRUS。培基证券。虽然规模很大，不是每次被看到都有很重的分量。但是像其他的二线做市商一样，它有时可以很重要。有一件事是肯定的，当PRUS在一支股票中是一个大的参与者时，它的力量会以一种不可置信的方式被感觉到。交易大师根据每支股票来决定PRUS的重要性。
做 市 商 评 价
多年来，我们已经建立和成功使用了一个做市商评价体系，通常是一个“谁是谁”的主要参与者名单。我们肯定这个最有影响的做市商的排名将会对你在每天跟它们打交道时有所指导，它们是用1到10表示的，10是最有影响的。
很值得注意的是，GSCO、MLCO、MSCO和FBCO都被认为是机构做市商。换句话说，它们有牛肉。牛肉是指它们拥有大量真实的指令流以及它们应该被交易者严肃对待。我所说的真实的指令流是描述它们将会停留在报出的价格中并与你交易的可能性，而不是成交一笔单子，立即就走，它们在那儿“工作”。因此当面对它们一定要把你的头盔带子系好，做好准备，因为他们不是闹着玩的。如果你认为你可以戴上，而不用系带子的话，很可能你就要寻找新的爱好了，如果你不知道你在做什么的话，它们有能力拿走你的午餐。
还有很重要的一点需要知道：有些做市商公司很少保留长线的头寸，它们也不愿意动用公司的资金。它们通常在大量的零售指令中采取一些行动。这样做被称为混水摸鱼，它们很快的只获一点利就把股票卖给别人。做市商公司，如MASH和HRZG被称为“交易所”，它们只有有单子在手里的时候才是真的。它们很少动用公司资金做头寸，它们在价格上很少是真的（没有一笔单子在手里）。换句话说，它们交易是为了获取价差。
确 定 谁 是 大 奶 酪
每一只纳斯达克股票通常有一个起主导作用的做市商控制大部分的活动，我们把这个做市商叫做“大奶酪”，交易大师的首要任务之一就是要确定谁是大奶酪。每二个任务就是确定大奶酪在做什么，买还是卖，当然这说起来很容易，做起来难，因为没有做市商愿意有意显示它们的操作，但是我们有几点提示可以帮助交易大师很精确的确定谁是大奶酪，以及大奶酪在做什么，有了这个知识，交易大师能够提高买入和卖出的及时性。
* 最后一个离开内部买入价或者内部卖出价的做市商是大奶酪，标记这个人，监视他或她。
*
在每一个价格水平交易3000股或者更多的做市商通常是大奶酪，大奶酪经常改变名义价格变化量。换句话说，主要的参与者会在互相很接近的价格水平上交易，例如，GSCO以40
3/8美元买入股票，在40 3/8美元吃进几千股之后，GSCO跌到40 1/4美元。大奶酪通常不会跌到39
3/4美元。尽管有时也会出现这种情况，一支股票的主要参与者一般不会在同等水平保持活跃。
*
不断交易比显示的股数更多的股票的做市商通常是一个主要的参与者。例如：PWIC，尽管在一个卖出价只显示1000股，却卖出8000股，或者HRZG在买入价只显示100股，但是却吃进（买入）2000股，连续刷新100股的报价。
*
不断以一个比其他任何做市商的报价更高的价格买入一只下跌股票的做市商是一个大奶酪，这叫做支撑股票，通常当总的市场环境变弱的情况下出现，以下是一个例子。WXYZ正在稳步下跌，当前WXYZ的价格是买入价40美元，堀价40
1/4美元。SBSH、MLCO、HRZG和SHWD在40美元买入，而PWJG在40 1/4美元卖出，SBSH把买价提高到40 1/8美元，成为在40
1/8美元的唯一的买单。SBSH成交了1000股，把买入价降回到40美元。几分钟之后，SBSH再次把买入价提高到40
1/8美元，吃进几千股，然后再次降回到40美元。在一个弱的市场中SBSH可以再次提高买入价，其他人开始明白这一点，你也会看到一个ECN加入到买入的行列，多数时候是INCA或者ISLD；然后准备好，因为游戏才刚刚开始，这个行为给了交易大师一个信号，就是做市商是这支股票的主要收集者，它将来的行动应该被仔细观察和追踪，看看当市场环境开始好转的时候，它是否继续这样做。
即 兴 表 演
有时候帮助引发一只股票的急速的或者稳步的上涨对一个主要的做市商最有利。让我们假定一个做市商从一个大的机构客户那里收到了一个指令买入1000000股ABCD。做市商使用INCA100000股的单子已经积累（买入）了78000股，留下22000股没有成交。在这里，做市商决定合用2000股的买入力量把股票推向更高。如果做市商可以做到的话，他或她的客户将会在已经买入的78000股上赚钱，做市商也能够从自己的库存中以高得多的价格满足剩下的22000股，在这个过程中赚到一大笔。换句话说，做市商将会使用他或者她的客户的钱来把价格推向更高，然后通过直接卖给客户满足客户剩下的买入要求，但是要在把股票推向一个更有利的价位之后，即兴表演是主要的做市商所使用的引发上涨的一种方法，下面是它如何运作的：
* ABCD正在买入价40美元，卖出价40 1/4美元交易，GSCO已经积累了78000股，还有22000要完成。
*
使用INCA，GSCO“钉住买入价”1/16。意思就是GSCO使用INCA作为它的买入工具，它将会指示INCA不管当前的价格是什么，维持一个低于最好的卖出价1/16的买入价。此时，最好卖出价是40
1/4美元。
* 突然地由GSCO控制的INCA，以40 3/16美元的价格出现在二级报价屏幕上的买入方，低于40
1/4美元，最好的卖出价1/16。公开的，GSCO将会出现在卖方，表明它是该股票的卖出方。交易大师看出了明显的事实之外的东西，把时间和成交量窗口报价作为一个朋友。公众相信GSCO是一个卖方，在倾销他们的股票，而事实上，在它的卖价被采纳之后，GSCO就消失了，提高了它的卖价。
* INCA的进取的举动给世界发出了一个信号，有一个大的买方十分想要这支股票，他或她愿意急速抬高价格来得到它。
* 看到这种情况，其他的交易者，投资者和做市商加入了买价中，其他的人决定以40
1/4美元的价格买入股票，这持续的给出了使用INCA的买方十分想要这支股票以致于愿意追涨的信号。
* 卖出价迅速的涨到40 3/8美元。因为GSCO已经“钉住”了1/16，INCA把新的买入价提高到40 5/16美元。
*
再一次，其他的做市商加入到INCA的买价，同时其他的人决定接受卖价。记住，GSCO必须再成交22000股，而这只能以两种方式做到：（1）如果一些卖出方达到了GSCO在INCA的买入价的话，以INCA的买入价买入，或者（2）达到这种快速上涨的最可能的情形是开始主动吃掉卖单，使用剩下的单子，GSCO开始边疆吃掉卖单，同时转向买方，在二级报价中公开表明自己是买方，交易者注意到Goldy改变了方向，并且看到随后以卖价成交的单子多起来，全国的交易者的报价系统伴随着绿色的成立单开始响起来，普通人开始激动起来，纷纷扑向这支股票，产生出更大的向上的动力，“你好，休斯顿，我们已经点火起飞了！”
*
随着这种协调的探戈继续，INCA也继续挤在买价中，卖价上涨，INCA以比卖价低1/16的价格继续挤住买价，一步一步向上，这种情况继续直到你看到ABCD卖价变成40
7/8美元。
*
GSCO通过使用INCA挤住买价，已经有效地点燃了干柴，煽动火苗，把股票价格推向更高，使得客户的头寸赢利更多。更有可能的是在更高的价格水平，在产生最后一次动之后，GSCO开始把一些它在较低的价格便宜的买到股票通过一个ECN卖出公众，赚到5/8点多的一大笔收入。好买卖。记住，我们的关键是INCA，一旦我们知道INCA不再提高它的买入价，股票开始经历停顿的时候，我们将会结束即兴表演，收益变规。
抓住了即兴表演的开始并且能够正确的解释这种行为的交易大师，可以参与进去，与他们一起玩，一旦你估计好了形势，买入股票，使用ISLD加入INCA，或者甚至使用选择网广播单秘密买入，一旦你为自己建立了一个头寸，寻找前面提到的警告信号，然后高兴地在一个更高的价值卖给愿意参与进来的人。记住这种走热通常不会很大，但是在其些情况下，也会很强，很稳定，并且一定能够产生一笔小小的日交易收益。
我们教给我们的交易者在看到即兴表演之后，只买入两次，卖出两到三次，这将会使交易者买在顶部或者接近顶部的概率降低，并且当超短线趋势的顶部开始的时候已经在卖出的模式中，提示：在进行超短线交易的时候，交易大师在上涨的途中卖出，而交易新手则会先等到麻烦出现，再在下跌途中卖出，普利斯坦的咒语是：在你能卖出的时候卖出不要等到你必须卖出的时候卖出。当做空一只向下挤压的股票的时候，这个过程正好相反。
摞大饼游戏
“大饼”是由我们的内部培训师迈克·坎皮恩所造出来的一个词，他既熟悉烹饪，又熟悉交易使他做了一些类别的转换，使得交易的艺术对我们的所有人而言有了一种新的“风味”。
大多数使用纳斯达克二级报价的交易新手想当然地认为，当很多做市商堆在买入方时，就是这支股票有大量的需求，反过来又表明股票很强，他们还认为当很多做市商堆在卖出方时，股票就很弱。对于所知不多的交易者来说这种基本的看法虽然可以理解，但是在很多时候情况并非如此。不幸的是仍然有很多日交易公司用所谓先进的培训项目教授这些错误的观念。交易大师不仅知道“闪亮的不一定都是金子“这个道理，他们也知道如果它闪亮，它可能不是金子，警惕明显的事情！让我们来看一个说明大饼游戏的例子。
EGGS正在当日的最高点交易。当前的买入价是10 7/8美元，当前的卖出价也是当日的最高价是11美元。快速看一下5分钟图告诉我们在早上从9
7/8美元涨到当日的最高价之后，EGGS几乎还没有回调。第二，在二级报价屏幕上，我们立即注意到尽管只有一个ECN在10
7/8美元处买入，有大量的做市商就像一大摞大饼一样堆在11美元卖出价。这时我们说：“喔”。当前展示给我们的画面是一种弱势。换句话说，主要的做市商公然地向世界宣告他们的卖方，二级报价也暗示没有人真正愿意站出来买入。自然的倾向是把这个股票看作很弱，供应饱和，缺乏需求，因此将要下跌。尽管画面如此，我们知道有某种东西不太合乎情理，这可不可能是主要的参与者制造的一幅假的画面，目的是要摆脱我们，误导我们的嗅觉？为什么真正的卖出方那么想要让自己在世人面前表现为大的卖方，你看，交易大师在这种情况下会问自己，“如果每个人真的想要卖出这支股票，为什么它仍然在最高价交易呢？更有甚者，如果这支在11美元的股票供应饱和，为什么它没有向下吃掉单独的买单10
7/8美元？”如果这支股票真的处在巨大的卖出压力中，像堆积的卖单所显示的那样，股票应该立即开始下跌。在这个画面里，很明显有什么东西不对头！
仔细观察发现大量的成交发生在卖价，相比之下那些在买价成交的微不足道，理解这一点的关键是，他们那些做市商，知道“胆小鬼”正在看着，所知不多的二级报价观察者将可能被这个“假的”弱势表示所欺骗，他们正在努力转移你的注意力，逼迫你在另一个强劲的上涨之前很便宜地放弃你的股票，