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第四节政 策 主 张凯恩斯主义者认为，资本主义市场经济是不稳定的，更不会总是在充分就业产量的水平上运行。因为无论是来自需求一方的冲击还是供给一方的冲击都会导致经济的巨大波动。同时，在寡占市场上。适应总需求的变化，厂商尽力调整产量和就业，而不是调整以工资为基础的价格。
无论如何，在战后产品市场和劳动市场的市场结构下，价格和工资已不可能及时迅速地作出调整，所以凯恩斯主义者坚持主张资本主义私有企业经济不仅有必要而且有可能借助适当的财政金 415
现代西方经济学。
９３。
融政策加以稳定，他们认为，美国和其他工业化国家战后更大的经济稳定显然有一大部分应归功于自觉的其结果是成功的旨在稳定经济的政策措施。
弗里德曼在《货币政策的作用》一文中，全面抨击了凯恩斯主义相机抉择的财政政策和货币政策。他说，对财政政策的幻灭主要不是对它影响需求总量的潜在能力，而是对运用这种潜力时在实际上和政治上的可用性产生怀疑。因为政府支出总是反应迟缓，并且要推迟很长时间才试图按照经济活动的进程进行调整，于是重点转向赋税，但在这里政治因素的过分介入阻碍了按照预测的要求作出迅速的调整。
那末，货币政策情况如何？他说，货币政策能够有助于抵销经济体系中其他原因引起的比较重大的干扰。但是他认为，货币政策抵消那些导致经济不稳定的潜在能力要比通常了解的有限得多。我们简直不具备足够的知识去把已经出现的次要的干扰辨认出来，或者去准确地预测出它们将产生的影响或需要什么样的货币政策抵消它们的影响。他说，根据过去的经验，金融当局也间或采取了错误的方向，如３０年代大危机，当局采取了错误的紧缩货币供给量的政策。比较常见的是，金融当局的行动的特点，一般是为时太晚，而且反应过头。之所以反应过头的原因看来是比较清楚的，因为一项货币措施发生作用的时间，只在六个月、九个月，十二个月或十五个月以后，并且这样的“时滞”是变动不已无法预见的，而当局一般根据今天的条件来决定他们的行动。
总之，货币主义者坚持认为，资本主义市场经济在动态上是稳定的，如果这种经济体系受到外生因素的干扰，为恢 416
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０４。现代西方经济学
复均衡所必需的价格和产量的变动将顺利地并且迅速地进行。他们认为，市场体系所经历的破坏稳定性的震动大都是由于政府关于税收、支出和货币政策引起的，并不是如像凯恩斯主义者所认为那样，起因于私人投资的不稳定或私有部门行为的其他方面的不稳定，就是说，经济波动之所以发生，大都是由于政策干涉市场经济，采用了错误的政策。
在货币主义者看来，旨在稳定经济的政策实在是不必要的，稳定政策必然会造成不稳定。由此弗里德曼提出了作为货币主义的重要标志的“单一规则”的政策处方，金融当局公开宣布在今后若干年内货币供给量增长率保持一个固定不变的数值，例如４％—５％。
据认为，美国长期内实际ＧＮＰ增长率平均为３％，再加上适应人口和劳动力增长率１％，引起的实际现金余额需求增加所需货币量１％—２％，每年保持４％—５％的货币供给量增长率，将可保证最终产品的价格水平平均看来大致稳定不变。
又如弗里德曼１９７４年在日本《东洋经济周刊》发表的文章认为，日本最适度的货币供给量增长率为１６％，因为他假定日本实际国民收入年增长率为１０％，并估计由于实际国民收入增加，日本的货币流通速度相应地减少６％，所以为保证物价稳定不变，货币供给量增加为１６％。弗里德曼认为，确切的增长率如同确切的货币总额一样，不如某一种公开声明的和大家知道的增长率那么重要。
一个平均看来会导致温和的通货膨胀或温和的通货紧缩（只要这种膨胀或紧缩是稳定的）的固定的货币增长率要比我们经历过的广泛而错误的紊乱好一些。他说，通过确立并保持一个稳定的过程，金融当局将对促进经济的稳定性作出贡献。 417
现代西方经济学。
１０４。
其他力量仍然能够影响经济，要求改变和调整，并扰乱上述平稳过程。但是稳定的货币增长将为企业的那些基本力量的有效运用提供有利的货币气候，这些基本力量如独创性、发明创造、努力工作和节俭等是经济增长的真正源泉，在目前的知识水平上，这是我们能够向货币政策提供的最高要求。
复习思考题一、货币主义创始人Ｍ。弗里德曼实证经济学方法论。
二、货币主义货币需求函数与凯恩斯货币需求函数的联系与差别。
三、怎样理解货币需求函数是稳定的函数？这一论点与货币主义“单一规则”政策主张之间有何重要联系：四、论述自然失业率假说与加速度通货膨胀理论。 418
。
２０４。现代西方经济学
第三十一章理性预期学派：新的古典经济学
７０年代初以来，美国一些青年经济学家，首先是芝加哥大学罗伯特。卢卡斯（Ｒｏｂｅｒｔ
Ｌｕｃａｓ）
，然后有托马斯。萨金特（Ｔｈｏｍａｓ
Ｓａｒｇｅｎｔ）尼尔。华莱士（Ｎｅｉｌ
Ｗａｌａｃｅ）和罗伯特。巴罗（Ｒ。
Ｊ。
Ｂａｒｏｅ）
等，以理性预期（ｒａｔｉｏｎａｌ
ｅｘｐｅｃｔａBｔｉｏｎ）
假说为基础，运用经济计量学一套研究方法向美国后凯恩斯主流经济学（原称新古典综合）宏观经济模型，从理论基础到政策主张提出全面的挑战。认为，资本主义市场经济本质上是稳定的，凯恩斯主义旨在烫平经济波动，实现稳定的充分就业经济增长的需求管理政策，简称为稳定政策（ＳｔａBｂｌｉｚａｔｉｏｎ
ｐｏｌｉｃｙ）
，不仅是无效的，而且“滞胀”的出现乃是由于政府干预经济政策引起的。由此彻底否定凯恩斯主义调控宏观经济的财政政策和货币政策，主张回复到传统的自由放任，无为而治，所以被认为是比货币主义更货币主义的一个学派，或称货币主义的平方。又由于理性预期学派通过引进理性预期假说得出的理论结论和政策主张，完全回复到凯 419
现代西方经济学。
３０４。
恩斯革命的对象，以萨伊法则为基础的传统的古典经济学，所以被称为新的古典经济学（Ｎｅｗ
Ｃｌａｓｉｃａｌ
Ｅｃｏｎｏｍｉｃｓ）或“新的古典宏观经济学”。
第一节预期与理性预期
一、预期与瓦尔拉一般均衡
经济主体（Ｅｃｏｎｏｍｉｃ
ａｇｅｎｔｓ）在作出当前行动决策时，例如消费者决定购买一件消费品特别是耐用消费品，工人和工会签订一项工资合同，工商企业银行和其他金融中介机构决定一项投资和产销活动，以及政府采取一项政策措施时，除了考虑到当前已知的有关经济变量（如商品价格、工资率、汇率以及各种金融资产的收益率）以外，还要根据对这些变量（包括政府会采取的政策措施）未来会有的情况的预期（ｅｘBｐｅｃｔａｔｉｏｎ）。经济分析所谓预期，指的是经济决策者对于与其当前决策有关的不确定的（ｕｎｃｅｒｔａｉｎ）
经济变量的未来值的预测。
所以预期本质上是主观的。
是一个特定的个人的判断。
对一个特定的经济变量的预期，不必限制为一个单一的预期值，最好把它看作是该变量未来值的一个完全的概率分布，通常用平均数来概括。
古典微观经济分析，例如瓦尔拉一般均衡模型是建立在两个基本前提之上。其一是假定经济主体的行动决策是理性 420
。
４０４。现代西方经济学
的（ｎａｔｉｏｎａｌｉｔｙ）
，就是说，消费者追求效用极大化，厂商追求利润极大化。
为此，所谓完全竞争，实际上暗含地假定，经济主体掌握了与决策有关的充分的信息（或者假定获取信息是无须花费任何代价）
，而且假定经济主体在进行当前决策时所预计的未来会有的情况，总是完全准确无误地符合于未来实际发生的情况，也就是微观经济学均衡分析所谓完全的信息（Ｐｅｒｆｅｃｔｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ）和完全的预测（Ｐｅｒｆｅｃｔ
ｆｏｒｓｉｇｈｔ）
，这实际上是抽象掉了关于未来的任何不确定性（ｕｎｃｅｒｔａｎｉｔｙ）。
第二个基本前提是所谓连续的市场出清（ｍａｒｋｅｔｃｌｅａｒｉｎｇ）。
它假定商品价格和工资可以适应市场供求状况及时迅速地通过价格的调整（即不存工资和物价的价格刚性）一直到每一种产品和每一种生产要素市场上出现一种价格，与该价格相应的供给量和需求量恰好相等为止，这种价格即是均衡分析的均衡价格，在瓦尔拉一般均衡模型中是通过他构思的“拍卖喊价人”不断调整其报价，一直到与该报价相应的供求数量恰好相等时，买卖双方拍扳成交，因此，“市场出清”常被称为不存在“失误的价格”。
“市场出清”表示，成交价格一定位于供给曲线与需求曲线相交之点的均衡价格，因为只有这一点表示，需求者自愿或意愿买进的数量恰好等于供给者自愿或意愿售出的数量。凯恩斯由于假定工资刚性，所以均衡的实际工资取决于并位于厂商对劳动的需求曲线之上，但并不位于劳动者意愿的劳动的供给曲线之上。 421
现代西方经济学。
５０４。
二、静态预期外推型预期与适应性预期
刚才说明了瓦尔拉一般均衡模型是怎样处理“预期”这个因素的，具体说，它实际上是假定完全预期，即假定经济主体当前对未来的预测总是完全符合未来实际发生的情况。
现在以微观动态均衡分析的蛛网模型为例，说明经济分析是怎样处理“预期”这个因素的。
（一）静态预期ｑｄｔ＝ａｂｐｔ（需求）
B在这里的ｑｄｔ表示时期ｔ产品的需求量，ｐｔ为ｔ时期产品的成交价格，它表示需求量取决于ｔ时期成交价格，两者反方向变化。
ｑｓｔ＝ｃ＋ｄｐｓｔ（供给）
上式表示ｔ时期产品供给量ｑｓｔ取决于生产者在（ｔ—１）
时期预期的时期ｔ的价格ｑｅｔ，两者同方向变化。
如果假定ｐｅｔ＝ｐｔ１，这表示（ｔ—１）时期预测的时期ｔ的B价格等于（ｔ—１）时期实际的成交价格ｐｔ－１。
这种预期称为静态预期，因为它预期ｔ时期的价格ｐｅｔ将与（ｔ—１）时期的实际成交价格ｐｔ－１相等，也就是预期下一时期的价格将保持不变。
（二）外推型预期如果假定，ｐｅｔ＝ｐｔ－１＋α（ｐｔ－１－ｐｔ－２）
，其中α称为预期系数。这种预期称为外推型预期。它表示任一时期（ｔ）的预期值ｐｅｔ等于前一时期的价格水平ｐｔ－１加上（或减去）一定比例的前两个时期的价格水平之差（ｐｔ－１－ｐｔ－２）。
如果α＞０，则以 422
。
６０４。现代西方经济学
前的趋势将继续保持下去，即预期ｔ时期的价格将大于（ｔ—１）时期的价格。如果α＜０，则以前的趋势将向反方向发展，即未来时期的价格总是小于前一时期的价格。
如。
α＝０，则有ｐｅｔ＝ｐｔ－１，这就是静态预期。
（三）适应性预期适应性预期（ａｄａｐｔｉｖｅ
ｅｘｐｅｃｔａｔｉｏｎ）意指经济主体根据他们以前的预期的误差程度来修正每一时期的预期，其代数表达式可记为：ｐｅｔ＝ｐｅｔ－１＋β（ｐｔ－１－ｐｅｔ－１）
在上式中，β称为适应系数，它决定了预期对过去的误差进行调整的速度，０＜β＜１。
因此，在进行适应性预期条件下，下一个时期的预期值等于现期预期值加上（或减去）现期预期的一定比例的误差值。如果β＝１，则有ｐｅｔ＝ｐｔ－１。
在适应性预期条件下，通过数学推导可以证明，ｐｅｔ之值等于一系列过去价格的加权平均数，加上前一时期的预期，距离现在越远，权数呈几何级数递减，因而对当前预期的作用越来越小。
适应性预期是经济分析中普遍采用的预期型式。凯恩斯主义和货币主义都采用这种预期型式。它的优点是，概念简洁，简单的直觉似乎也正确合理，经验性运用简便易行，预期系数β的统计估计值很容易得到。适应性预期模型在一个渐变的环境里，例如美国５０年代和６０年代通胀率平均在２％以下能够说明问题，有效地反映了实际情况。
然而，在直观上似乎很有道理的适应性预期，只是假定加权数呈几何级数递减，而并没有提供真正的理由证明这种 423
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７０４。
加权数是正确的。但是，适应性预期假说致命的缺点是，这种预期机制是完全向后看的，它只是汇集了被预测的变量的过去值，仅仅根据过去的经验来预测未来，完全忽视了当前可能存在的对未来预期将产生影响的各种可得信息，因而当前可得新信息无法在预期形成过程中发挥任何作用。例如假设石油输出国组织决定在下一年度提高石油价格；或者英国工党法国社会党或美国民主党在大选中获胜的消息，任何明智的经济主体显然必需据此信息来修正其关于通货膨胀的预测。但是，按照适应性预期假说，这一显明有用有利的新信息不包括在决定其行动决策的预期之中。这一点，在理论的逻辑结构上首先是违背了经济分析的一个基本的前提，假定经济主体的行为是理性的，即假定消费者追求效用极大化，厂商追求利润极大化。
其次是涉及６０年代末期西方经济学提出的所谓宏观经济学的微观经济基础问题。就是说，按照适应性预期假说，在微观经济分析中假定微观经济主体的行为是理性的，但在宏观经济分析考察诸如失业和通货膨胀等问题时，却假定由各微观主体加总而成的宏观总体的行为是非理性的，因而表现为微观分析与宏观分析的内在逻辑是不一致的或互相矛盾的。但更为严重的是，一旦出现这种新的信息情况时，建立在适应性预期假说基础上的凯恩斯主义宏观经济计量模型，必然出现预测失误，甚至使原来的预测与实际出现的情况完全相反，理性预期学派正是针对凯恩斯主义宏观经济模型存在的上述问题，在７０年代初提出了以理性预期假说取代适应性预期假说。 424
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三、理性预期
（一）理性预期假说的涵义和特点理性预期（Ｒａｔｉｏｎａｌ
ｅｘｐｅｃｔａｔｉｏｎ）这一概念原是约翰。
穆思（Ｊ。
Ｍｕｔｈ）
１９６１年在《理性预期与价格变动理论》（载《经济计量学》第２９卷，１９６１年７月）提出的。穆思指出，“为了完成动态经济模型，人们利用了各种预期公式。但是，没有什么证据可以表明，各种假设关系与经济运动的方式有相似之处”。穆思认为，“由于预期是对未来事件有依据的预测，所以它们在本质上与相关的经济理论的预测是一致的。
……我们把这种预期称为“理性的”。
有关理性预期的文献在提出理论结论及其相应的政策涵义时，都采用现代西方经济学常用的首先建立描述有关变量函数关系的理论结构的计量经济模型，再运用经济计