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浠Ｍ�5。 8a和b展示了这种图表形态。
请注意，图中价格从上升到下降、或者从下降到上升的变化过程，极为平缓。同时也请注意，图表下方的交易量也倾向于形成相应的盆状形态。在顶部和底部，交易量均随着市场的逐步转向而收缩，最后，当新的价格方向占据主动时，又都相应地逐步增加。
有时在圆底中点的稍后的位置上（如图5。 8b所示），价格在异乎寻常的重大交易量的背景之下突破，向上冲刺，然后又回落到缓慢的圆形形态过程中。在底部的末端。有时会出现一个“盆把’（或者说“平台”），随后新的上升趋势将恢复。请注意，在交易量图上的圆底上，过了中点之后，交易量突然开始上升，随着价格进一步上涨，交易活动相应逐步增加；平台出现时，交易量下降；接下来，当价格向上方突破时，交易量又进一步扩张。
我们很难确切地说圆形形态何时完成。如果在中点A处价格上冲，那么此后。当这个高点或向上穿越时。可能就是牛市信号。还有一个变通的办法，即把从平台向上的突破作为底部完成的信号。
圆底不具备精确的测算规则，不过技术分析师还是拥有其他各种技术工具，可以测算出新趋势的潜力。比如说，原有趋势的规模就是个重要的参考。能够提供价格回撤的一些大致范围。同时，圆形形态本身持续的时间也是很有价值的信息，其持续时间越长，则未来运动的潜力越大。另外，技术分析者还需要考虑其它要索—诸如原先的支撑和阻挡水平、百分比回撤、跳空、或长期趋势线等等。
如前面所述，相对来说盆形或者圆形形态，出现得较一不频繁。此处之所以要着重讲述圆形底形态，是因为根据我个人的经验一旦这种罕见形态果真出现了。通常便是市场的底部。我怀疑，在过去十年。此类形态罕见的原因之一。在于我们所经历的特定市场条件。1970年代以剧烈牛市为特点。而1980年代则以熊市为代表，都不具备滋生圆底的环境条件二今后，在期货市场再度稳定以后。在各种主要底部形态中。我们很可能将看到圆底卷上重来。
V形形态，或称长钉形
最后要讲的这种反转形态可谓神出鬼没，在其出现时最难于判别，但它并不罕见。实际上，因为V形顶或底（或称长钉形）其实不是形态，所以我们极难判定。前面讨论的所有的反转形态均代表着趋势的逐渐变化。现存趋势先逐渐放缓，进而供求双方的力量对比达到相对平衡，最终，买卖双方通过“拔河比赛”，决定原有趋势到底是反转还是恢复。
在前面的各种形态中，价格有一段横向延伸的时间，分析者能够利用这个机会研究市场行为，仔仔细细地探求其去向的线索。这种阶段称为转换阶段。这是绝大部分反转形态的特点。
然而，V形形态代表着剧烈的市场反转，同市场逐步改变方向的惯常方式大相径庭。当它发生时，在几乎毫无先兆的情况下，趋势出人意料地突然转向，随即向相反的方向剧烈地运动。因为其身后并无形态可寻，从而其本质是非形态的。这类变化极为经常地孕育在关键反转口或岛状反转（见第四章有关内容）之中。交易商如何预期这类形态的降临，从而在其实际发生时，及时地把它判别（或至少猜测）出来并采取适当的措施呢？为了解答这些问题，我们要进一步深入研究V形顶形态（见图5。 9a到c）。
首先，事先必须有趋势存在。趋势以V形反转的现象，极经常地出现在市场持续上涨，一路很少调整或只有微小调整的情况下。通常，事前已经发生过数次价格跳空。当前的局面显得失去了控制，市场似乎已远远超出了绝大多数正常预期。目前，大部分职业交易商对这种情况已经提高警惕了。
我们可以想见，交易商当然梦想着自己能够在这种脱缰了似的市场中赶上潮流。但是从某个时刻开始，即便是最富经验的交易商也开始因为上涨的持续而不安·这种情况实在好象“骑虎难下”一性，抓住老虎，安全地爬上虎背只是开头，如何不出危险又不失体面地从虎背上下来才是棘手的难题。
这种困扰事出有因。市场有个极难对付的坏习惯，一旦它脱通之后，起初总要朝一个方向走得过远，然后，又常常会向相反的方向突然反噬回来，就象一根橡皮带被拉得太长，突然“喇”地反弹回来。这类突然回弹的特点是，事先通常无迹可寻，事后，市场向相反方向的剧烈运动，往往引发一系列交易所涨（或跌）限价。
V形反转的形成条件
形成V形反转的主要条件是陡峭的或脱缓的趋势。其转折点以关键反转日或岛状反转形态为标志，同时伴随着重大的交易量。有些时候，这种反转的唯一有效信号是，市场对其非常陡峭的趋势线的突破。移动平均线在这种情形下帮助不大。因为它的天性使它滞后于失控的价格变化。
随之而来的下跌，通常在极短的时间内回撤到原先趋势的某个显要的比例（多达1/3或5％）位置。发生这种反向剧烈运动的原因之一是，在原先趋势中缺乏支撑和阻挡水平，它一路上的许多价格跳空也留下了“真空”。
事情发生后，在市场顶部被套牢的人急于抛售，以摆脱亏损头寸，这就反过来进一步加剧了下跌的速度。所以，另外一个危险的信号是，事前市场上高得非同寻常的持仓兴趣，尤其是在持仓兴趣的增长主要发生在原先趋势的后面部分的情况下（我们将在第七章中更多地讨论持仓兴趣）。
交易商面临着两难选择，一方面，市场趋势强劲，大大地有利可图；另一方面，他不得不选择恰当的时机，及时平仓出市，以免被套住。他总可以利用逐步尾随的保护性止损指令“让利润充分增长”，这是既能防止趋势突然反向，又能充分积累利润的常用的方法。问题是，在市场失控之后，V形反转突如其来，即使我们已经预先设置好止损指令，但是由于市场在相反的方向经常发生限价的情况，平仓出市变得出奇地困难。而如果交易商试图猜想此类顶部即将降临，预先平仓获利，那么结果通常是过早地出市，丧失了更多的潜在利润。当然，话说回来，没有人敢说发财是件如履平地的容易事。
这里，我们主要讲述了市场的顶部，底部介绍得较少。虽然本形态在两种情况下均有发生，但最剧烈的实例还是出现在顶部。
扩展V形反转形态
扩展V形反转形态 v形形态有一种变体，称为扩展V形形态·在这这种形态中，当市场反向后，很快形成一个小平台，除此之外，它与V形形态基本一致。如图5。 10a所示，平台通常形成在图形的右侧。它与旗形形态（在第六草中讲解）颇为相似，也朝新趋势的相反方向稍稍倾斜。
在顶部，平台向上倾斜；而在底部，则往往向下倾斜。当平台出现时，交易量亦会有所下降，然后在趋势恢复之后，交易量再度增长。在平台突破后，我们就认为该形态已经完成了。扩展V形反转形态比真正的V形形态要少见些，但它能够为图表分析者提供更多的反应机会。在平台阶段，我们要么可以平仓了结旧头寸的方向开立新头寸。，要么可以顺着新趋势
左侧扩展V形形态
本形态比扩展V形形态更为少见，其中平台出现在形态的左侧，先于市场的反转（见图5。 10b）。尽管这种形态在市场反向后对交易商无甚价值，但它也能提供一点参考。它原先在图上形成的向上反弹低点一旦被向下突破，则顶部形态便完成了。这个向上反弹低点也许暂时从市场下方提供了一定的支撑，从而减缓了下跌的速度，使交易商有更多的应对时间。
结语
本章我们讨论了五种最常用的主要反转形态—头肩形、双重顶和底、三重顶和底、圆形以及V形。其中最普遍的是头肩形，双重顶和底，以及V形反转。这些形态通常意味着趋势正在发生重要的转折，因而被划分到主要反转形态这一类中。还有另一类形态，它们在本质上较为短期，且通常表示趋势的休整而不是反转，所以恰如其分地，我们把它们归结为持续形态。下一章我们将对后面这类形态展开研究。
第六章持续形态
引言
本章探讨的图表形态属于持续型形态。这类形态通常表示，图表上的横向价格伸展仅仅是当前趋势的暂时休止，下一步的市场运动将与事前趋势的原方向一致。前一章的那些形态通常表明趋势的反转正在形成，因此与这里介绍的对象截然不同。
反转形态与持续形态的另一个差别是它们的持续时间不同。反转形态的发展过程通常花费更长的时间，并且它也构成了主要的趋势变化。相反，持续形态通常为时较短暂，在更多的情况下，明显属于短暂形态或中等形态的类别。
请注意，我们连续使用了“通常”这个限定语。在所有的图表形态中，我们都不得不面对着一定的普遍倾向性，而没有严格的规则可循。总有例外，甚至有时我们对价格形态所作的分类也是模棱两可的。三角形通常属干持续形态，但有时也会作为反转形态出现；虽然三角形通常被右成中等形态，它们偶尔也可能出现在长线图表上，具有主要趋势的意义。：三角形的一种变体—反转三角形—通常标志着市场的主要顶部。甚至连头肩形这种最著名的主要反转形态，偶尔也会以I｝整形态’的面目出现。
即使图表形态因为存在一定程度的含混以及偶尔的例外而打了折扣，一般也仍然可以把它们归结为上述两种类型。并且，只要图表分析者解释得当，就可以由其确定它们之后的大部分时间内可能出现的市场行为。
三角形
我们首先研究三角形。三角形可分为三类—对称三角形、上升三角形和下降三角形（有些图表分析者还把所谓扩展三角形或者喇叭形归结为三角形的第四种类型，我们以后将单独处理这种形态）。每种三角形均具备稍有差别的形状，具有不同的预测意义。
图6。1a到c是各种三角形的图例。对称三角形（见图6。1a ）具有两条逐渐聚拢的趋势线，上面的直线下倾，下面的直线上升。左侧的垂直虚线，表示了形态的高度，称为底边，两条直线在右侧相交，交点称为顶点。对称三角形也被称为“绕线筒”，显然这是针对其外形而称的。
上升三角形的下边线上倾，上边线水平（见图6。 1b）。下降三角形（图6。1c）与之相反，上边线下降。下边线水平。以下我们就来分别地进行研究。
对称三角形
对称三角形（绕线筒）通常属于持续型形态。它表示既有趋势暂时处于休整状态，随后将恢复发展。在6。1c所示的例子中，原先趋势向上，因而最终可能性较大的是，以价格向上突破来了结这场三角形调整。如果原先趋势向下，那么对称三角形具有看跌的意义。
在三角形中，我们要求其中至少有四个转折点。请记住，至少需要两个点才能作出一条趋势线。因此，为了得到两条聚拢的趋势线，市场在每根线上必须至少发生两次转折。在图6。 la中。三角形实际上从点
1开始，这也就是上升趋势的调整的开端。接着，价格撤回点2。然后上冲到点3。点3低于点1。仅当价格从点3再度回落之后，我们方能作出上边趋势线。
注意，点4高过点2。仅当价格从点4向上反弹之后，我们才能作出上倾的下边线。正是在这一刻，分析者开始揣测，手头这个形态可能属于对称三角形：现在。我们得到了四个转折点（1；2；3；4），以及两条聚
拢的趋势线。
虽然三角形的最低要求是四个转折点，但是实际上，大部分三角形通常具有6个转折点，如图6。1所示。这就是说在三角形内，其实包含了三个峰和三个谷，总共形成5个波浪（在我们讲到艾略特波浪理论
时，还要进一步讨论三角形的五浪倾向）。
三角形完结的时间极限
三角形形态的完结，具有时间极限，这就是两边线的交点—顶点。一般地，价格应该在三角形横向宽度的一半到四分之三之间的某个位置上，顺着原趋势方向突围而出。该宽度就是从左侧竖直的底边到右侧顶点的距离。因为两条聚拢的边线必定相交，所以，只要画出了两条边线，我们就可以测得上述距离。向上突破的信号是市场对上边趋势线的穿越。如果价格始终局限于三角形内，并超出了上述四分之三的范
围，那么，这个三角形就开始丧失其潜力，这通常意味着价格将持久地漂泊下去，直到顶点以外。
于是，三角形构成了价格与时间的一种有趣的结合。一方面，聚拢的趋势线界定了形态的价格边界，我们可以根据价格对上边趋势线的穿越（在上升趋势情况下），判断何时该形态完成、原趋势恢复。另一方
面，两条趋势线通过其形态宽度，也提供了时间目标。举例来说，如果其宽度为20个星期，那么突破就应发生在第10周到第15周之间的某个时刻。
实际的趋势性信号，是以收市价格穿越某条趋势线为标志的。有时候，价格突破后也会向这条趋势线反扑一下。在上升趋势中，上边的趋势线被突破后演化为支撑线。而在下降趋势中，下边线被突破后变成阻挡线。在突破后，顶点也构成重要的支撑或阻挡水平。类似于前两章的有关内容，我们也可以应用各种穿越原则来鉴别此处的突破。最低穿越原则是市场以收市价越过两条趋势线之一，而不能仅仅是一个日内穿越。
偶然的伪信号
出于某些奇怪的原因，有时在看涨三角形中，恰恰在上升趋势恢复之前，会闪现出看跌信号；这种信号通常发生在三角形的第五个阶段（即最后阶段）。它们经常在二角形内接近顶点的地方出现，表明其中的横向趋势向右侧延伸得过远r。其特点是，在两三日内，价格先以重大交易量向一下突破，随后又同详急剧地向上回弹，并恢复上升趋势。
交易量的重要性
在三角形内，价格的摆动幅度越来越小，交易量也应相应地日趋萎缩。这种交易量的收缩倾向，在所有的调整性形态中都普遍存在。但当趋势线被穿越从而形态完成时，交易量应该明显地增加。在随后的反扑中，交易量轻弱。
关于交易量，交易活动更为活跃。然后，当趋势恢复时，，我们还需要说明两点。同反转形态的情况一样，交易量在向上突破时比向下突破时，更具重要意义，在所有调整形态中，当上升趋势恢复时，交易量的相应增加都是至关紧要的。而在向下突破时，交易量虽然也重要，但在头几天内并不如此关键。事实上，当价格向下突破时，如果交易量大大地跳升，特别是在接近三角形顶点的情况下，反而是可能出现虚假看跌信号的警兆，前面曾谈到过这个现象。
关于交易量要说明的第二点是，虽然交易活动在形态形成过程中逐渐减弱，但如果我们仔细地考察交易量的变化，通常仍可获得较重的交易量到底是发生在上升运动中还是下降运动中的线索。举例来说，上升趋势应当有个微弱的倾向，当价格上弹时交易量较重，而在价格下跌时交易量较轻。
测算技术
对三角形，我们也有测算技术。在对称三角形的情况下，一般可以采用几种方法。最简单的是，先测出三角形最宽的部分（底边）的竖直线段的高度，然后从突破点或顶点起，顺势测出相等的距离。图6。2a展示了从突破点向相应方向投射等距离的情形，我偏向于这种方法。
第二种方法是，从底边的端点（点A处）出发，作出平行于下边趋势线的平行线。这条管道线就是上升趋势上方的价格目标。因为市场还有一种倾向，新的上升过程同以前的上升过程（三角形形成前），具有大体上差不多的坡度或倾角，所以，价格触及上方管道线的地方既是价格目标，也是大致的时间目标。
上升三角形
上升三角形和下降三角形都是对称三角形的变体，但是它们分别具有不同的预测意义。图6。 3a和b是上升三角形的例子。请注意，其中上边趋势线持平，而下边线则上升。本形态显示，买方比卖方更为积极主动。它属于看涨形态，通常以向上的突破作为完结的标志。
上升三角形和下降三角形均与对称三角形有着很重要的区别。上升三角形或下降三角形无论出现在趋势结构中的哪个部分，都具有明确的预测意义。上升三角形看涨，下降三角形看跌。另一方面，对称三角形在本质上属于中性形态。不过，这并不是说对称三角形不具备预潞价值，相反，因为对称三角形是持续形态，所以，分析者只要找出原有趋势的方向，然后假设该既有趋势即将恢复就够了。
有些人宣称，因为对称三角形没有先天性的偏向，所以，其本身不具预测价值。这种说法是错误