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外，若前一天市场是走势日，就是说大盘以一个极点价开盘并在另一个极点价收盘，则反转的几率会更大。
因此，它可能为“测试模式”设置提供了一个基础。在这个模式中你需要的只是一些反转的迹象。这个
“测试”模式包含了三种设置，如图7－2所示。
（1）在图7－2中，看一下12月8日开始的模式。大盘在一天中有走势，在一个极点价开盘又在另
一个极点价收盘。这是设置的第一部分。
（2）12月9日，市场继续它的波动，但开盘下跌更多，在图中以点2表示。这是设置的第二部分。
（3）市场以与收盘相同的方向开盘，开始另一次波动。举例来说，如果它的收盘更低，市场开盘就
会更低；而如果收盘更高，则市场开盘也会更高。注意，12月9日以后，大盘反转并且上升穿越前一天的
低收盘。这是设置的最后部分，对这个例子来说它其实就是入市的信号，在图中以点3表示。
请注意，在图中，市场收盘更高并且之后几天继续上涨。记住我所做的一切只是找到了一张图来解释
这个模式。不要对设置太兴奋了，因为它们只是赚钱方法中的一小部分。
如果你的目标是做短期交易，或者说“看行情涨落”而做交易，那么你想要使用的可能就是失败一测
试设置。现在你知道了失败一测试设置包含的基本准则：市场测试一个新的极点价准则，然后又回调。之
后就可以设计与自己相关的设置而无需依靠其他人使用的方法。你自己试试看！
7。2。2顶点反转或耗尽模式设置
这些设置遵循与失败—测试设置一样的准则，只不过还有一些其他迹象表明该波动并不是一个能贯彻
到底的极点价。这些设置一般都是用来挑选一些低风险的标志着走势反转的交易。作为设置的一部分，它
们要求有以下这几点需满足：
．表示大盘已经到达一个极点价的信号。
．高度可变的环境。
．朝着你想要作为入市点交易的方向移动。
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这种类型的模式可以有很大差别，并且很多这种“顶点”的移动一般都是“图表”模式，很难客观地
描述，因此可以把它们计算机化。我不太喜欢使用图表模式，因为有很明显的迹象表明它们中有很多都不
是我们可以用来进行客观交易的“真正”模式。因此，我们只限制在对“缺口”顶点移动的讨论。
缺口顶点移动
顶点移动的一个迹象是大盘跳空到一个新的极点价后，却未能持续到底，随后又回调并且在与顶点移
动相反的方向收盘。另一个可能性是大盘在随后的一天又显示了填补这个缺口的迹象。这种设置以两个观
察结果为基础：（1）一个极点价的缺口一般会被填补；（2）从大盘极点价回调的交易日在第二天早晨一
般都会持续到底。
下面就告诉你如何交易：
（1）大盘到达一个新的极点价，也就是你的顶点设置。
（2）你可能想要另一个象征高波动性的设置，比如最近5天的平均实际价格幅度是最近50天实际价
格幅度的2－3倍。然而，这种准则可能是不必要的。
（3）大盘显示衰弱的迹象，比如：a．在与极点价相反的另一端收盘；b．在随后的一天开始填补这
个缺口。
（4）如果你预期会有一个与之前走势相反的短期波动，就放一个入市指令。
我认为这些模式都是很危险的。你要做的就好像是让一辆正在高速行驶的货车停下来。你希望它能有
所反转，从而可以从上边卸下某些东西，也就是利润，因为你知道它又会再次离开并且以原来的速度快速
行驶。
我认为顶点设置主要是为那些勇敢的短期交易商服务的。对长期交易商来说，这些设置的主要用处在
于熟悉它们之后可以避免在这些波动期进入市场，因为他们有非常高的短期回调的可能性。如果你对这类
交易感兴趣，那么就尽可能看一下康纳斯和拉希克的《华尔街奇才》
7．2．3回撤设置
你可能会考虑的第二个短期交易或者说潜随长期交易设置就是回撤。这种设置基本上包含了三个部
分：（1）寻找大盘的更长期走势；（2）抓住走势中的一些回撤时机；（3）朝着建立在第三类信号的基
础上的走势方向入市，这种第三类信号比如走势恢复到一个新的最高点等。这些都是非常传统的交易技术，
例如威科夫喜欢说：不要在突破点买进，等待回撤测试。
走势跟踪信号一旦被触发后，经常会伴随着一些回撤，至少在当天是如此。这些当天内的回撤可被用
来作为入市的低风险设置。在图7．3中可以清楚地看到几个以每日为基础显示的回撤。在每种情形下，
一个突破点（以B标注庭后都伴随着一个回撤（以R标注）。
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图7－3显示了从7月23日一25日债券的一个明显突破信号。这个突破之后伴随着7月28日和29
日的一个轻微回撤，然后是7月3O日的一个非常低风险的突破到一个新的最高点。然而，在7月23日或
者7月24日的第一个大突破点之后可能存在着一个更好的当天入市机会。
回撤设置对走势跟踪者来说是一个非常值得考虑的方法。它们有很多优势，因为：（1）它们允许你
设置紧密的止损，从而提取高风险回报率的交易；（2）可以用它们进行短期“看行情涨落”交易或长期
“头寸”交易；（3）它们给了你一种进入市场的方法，这种方法你原来可能并不知道；（4）在你止损离
市后，它们会提供一种重新进入市场的好方法。考虑一下开发你自己的回撤设置。
7。3过滤与设置
我曾经说过过滤是交易系统的十个关键组成部分之一。查尔斯．勒博经常来我们系统研讨会做特邀嘉
宾，其间讲到应当完全避开过滤。过滤在事后可能帮助你预测市场，但是在当前却无法帮助你在市场中交
易。
让我来解释一下查尔斯的评论。由于彩票偏向，人们想知道完美的入市信号，从而可以在入市之前“控
制”信号。如果你在考虑过去的数据，那么用来拟合这些数据的指标越多，这些指标完美预测数据的每一
个转折看上去就越准确。
大多数软件一般都含有几百个内置指标。你可以用这些指标，几乎是自动地对过去的市场进行完全的
曲线拟合。例如，你可以利用一幅波动，一个移动平均和几个周期在任何时间对某些历史市场行为进行完
美预测。这只会使你对交易极度自信，结果却发现你那些“高度优化”的指标在交易今天的市场时根本没
有任何帮助。
一些人通过对短期（就是最近几个月）进行优化到处传播这些东西，希望这些优化过更多最近历史数
据的指标可以正确地反映今天的市场。然而，如果用的指标太多，这些努力则经常都是徒劳无功的。
通常，系统越简单，它运作的效果就越好。但也存在例外。若内置指标是基于不同类型的数据资料，
则许多不同的指标也会大大有助于你进行市场交易。
这就为我们提供了过滤与设置之间的一个关键区别。过滤一般都是建立在相同的数据之上，在系统中
应该被避开。而设置则建立在不同的数据之上，是非常有用的。只要你的设置是建立在不同但可靠的数据
之上，那么一般都是越多越好。
让我们通过一些不同类型的数据看一下你可以使用的一些设置。下面是原来给过的一些例子。
7。3。1时间过滤
你对一幅波动会在什么时候开始一般都有一些概念，那是因为你有一些不同的模型。时间与价格数据
不同，因此这样一种设置是非常有用的。时间过滤可能包括周期、季节性数据、占星术的影响等等。看一
下第5章，里边有一些对你交易有帮助的很有意思的时间设置。
7。3。2价格数据序列
你可能要求价格数据以一个特定的顺序发生。如果这种设置是建立在市场中发现的一些可能性很大的
关系之上的话，那么它一般比简单的价格数据更有价值。以回撤设置为例：（1）大盘建立一个走势；（2）
然后作了一个回撤；（3）显示了一些与原来走势相反的波动。这些都是价格数据，但它们以一个特定的、
有一定意义的逻辑顺序发生。
7。3。3基本面分析数据
你对正在交易的市场的“供”“求”特性一般都会有一定的了解。例如你可能有这个市场的有关大豆
这种农作物的统计和一些新外汇需求的统计信息。对于一种产权证券来说，你拥有客户对公司的新产品接
受程度的信息和成功减少内部成本的信息。可以看一下加拉赫和巴菲特的一些基本设置的例子。
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7。3。4成交量数据
特定市场的成交量与当前的价格数据大不相同，也很有用的。有关成交量的书籍很多，特别是像理查
德．阿姆斯那样的股票市场专家的作品。阿姆斯指数现在与市场更新一起定期给出，就是原来所知的TRIN
交易指数。它是上涨股票数与下跌股票数的比例除以上涨量与下跌量的比例。
下面介绍如何把它们作为设置使用。一般利用5天的阿姆斯指数移动平均，读数超过1．2就预示着
一个潜在的最低点。低于0．8则预示着一个潜在的最高点。这些都是1~3天之间的短期交易机会。然而
这些读数需要与以预测方向波动的价格的入市信号结合起来。
7。3。5综合数据
如果市场含有一定数量的其他项目，那么只要弄明白它们的走向就可以得到一些有价值的信息。例如，
在股票市场中，了解市场作为一个整体的行为与了解市场各个部分的行为相比就大不相同而且很有价值。
多少股票是在上涨？上涨股票的成交量与下跌股票的成交量相比如何？
如果你交易的是市场指数，则可以看一下各个股票的行为。一般说来，想交易类似于标准普尔这样的
市场指数，若只看指数价格而不关心其他方面，那么，与那些考虑综合数据的专家们相比，这些人就处在
了一个非常不利的位置。
与每个市场更新一起给出的综合指标的一个例子就是那些记号，它们是纽约股票交易所所有股票的上
涨记号和下跌记号之间的差别。下面介绍如何把这些记号作为一种设置来使用。一个末端记号的读数一般
都能预测市场的突破点，至少在短期内是可以这样做的。因此记号的末端就是一个测试设置的例子。你只
要在这些末端来临时成交发生的这些回调信号就可以了。
7。3。6波动性
指大盘的活跃程度，通常都以价格的幅度来定义。它一般都是非常有用的信息，与单独的价格很不相
同。
几年前我组织了一次有关计算机交易的研讨会，目的是：（1）开始熟悉几种交易软件；（2）以历史
测试为基础，开发一些每年回报率为100％或更多的系统，且无需优化。我原来以为大多数人都会通过将好
的离市，与一种能使系统发挥到极限的货币管理方法结合起来来开发一个高期望收益的交易系统的途径来
实现这个目标。大多数人也确实是这么做的，但有一个人却不是。这个人发现，市场小幅度波动的观测度
是对那些造成波动的原动力的潜在预报。若你把一个小幅度波动的设置与适时的离市结合起来，就会得到
一次高风险回报率交易的好机会。
出现以下两种情形时都可能是小幅波动的设置：
（1）大盘经任何次指标测度都是在一个走势中，这些指标包括在移动平均值之上或之下、是否有较
高的ADX值等。
（2）对比最近5天的幅度和最近5O天的幅度显示大盘移进了一个狭小的范围。这个比例必须是在一
些预先确定的值之下，比如最近5天的幅度小于等于最近50天幅度的60％等。
接下来就要用到下一章介绍的人市信号了。这种类型的险期望收益增加10％~15％。
第二个小幅波动设置会有点类似于以下的情形：
（1）市场有一个内部日，即它的价格幅度处于前一天的最高价和最低价之间。
（2）市场在前X天中产生了最小的幅度。
如果你有这么一个内部日，那么不管是哪个方向的突破一般都是一个好的短期交易模式。
7。3。7商业基本面分析
沃伦·巴菲特使用的大多数设置，以及威廉·欧奈尔使用的一些设置，都是商业基本面分析，我们会
在下一节讨论它们。这可能要包括下面一些基本面分析：盈利是多少？收益是多少？销售了多少？利润率
是多少？股民的收入如何？有多少股是已公开发行并售出的？每股的账面价值和盈利是多少？交易又是
如何增长的？所有这种类型的信息与价格数据都是大不相同的。
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7。3。8管理信息
谁在运作你的潜在投资？该人的跟踪记录如何？沃伦·巴菲特对管理有几个原则。无论你是买了股票
还是共同基金，投资背后该人的跟踪记录对该投资的成功与否很关键。
可能存在着其他类型的有用数据，例如，如果你能找到一些可靠的并且其他人还没有访问过的数据．那
么就可能为你的交易创建一些非常有价值的设置。
现在你已经知道了有用的设置来自于数据而不是价格数据，你就有了创建自己的设置的基础。这可能
就是你的圣杯系统的关键之一。
不要被设置的重要性缚住手脚。它们能够帮你提高盈利交易的可�