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资源流动的发生期间往往不一致。这样，在确认资产、负债、收入、费用时，就可能出现两
种交易记录的选择方法：现金制和权责发生制。记录企业交易最简便的做法是在发生现金收
支时进行记录。这便是现金制或收付实现制会计。例如，当企业向顾客提供服务时，所赚得
的收入是在实际收到现金时记录的。因此，只有现销才可记作某一期间赚取的收入，而赊销
则要等到顾客付清帐款时方予确认。这种方法操作简单，特别适用于小型工商企业。
另一种更为流行的交易记录方法是权责发生制会计。它在收入赚取之时便予确认，而不
论何时收到现金。在赊销时尽管尚未收到现金，仍可记作已赚取的收入；当费用发生时，即
使尚未支付，也被确认为当期的费用。由于这一方法不至于使企业的期间损益大起大落，因
此大多数企业都加以采用。
尽管权责发生制是当前绝对主流的会计确认基础，但投资者仍应关注其缺陷及相应影响。
权责发生制的一个隐含假设是，存在完备的社会信用基础，即所有的权利和义务都能得到与
预期一致的实现或偿付。在这一前提下，应收款项才可能体现为收回等量现金的权利，而负
债项目才代表着未来等量现金的流出。如果一般的社会信用状况不佳，那么应用权责发生制
就存在很大风险。例如，某些上市公司可能向资金周转能力低下的客户发货（或者直接虚开
发票）并相应确认收入和应收帐款；或者，可能虚列费用及应付款项、计提秘密准备，以隐
藏利润并回避对于投资者的分红义务。这类操纵往往导致企业的净资产、负债、收入和费用
出现虚增或虚减。
由于我国目前的信用环境并不理想，权责发生制的应用问题显得尤为突出。投资者在分
析上市公司财务报告时，应特别注意“应计”、“预提”、“递延”和“ 摊销”等程序对企业期
间收益的平滑影响。具体来说，数额巨大的应收款项、其他资产、待摊费用和非银行借款类
的负债等报表项目都可能意味着上市公司经营情况异常；在遴选个股时，投资者应特别关注
那些可能因连续亏损而退市或试图通过增发、配股进行再融资的企业。前者往往有动机虚增
收入和应收款项，以提高每股收益和每股净资产水平；后者则往往大量增加关联方债务并进
行超额投资，以达到减少帐面现金、提高负债比率和净资产收益率等多重目的。
四方图中有玄机
四方图是江恩循环理论的表现形式之一。江恩循环理论包含价格循环和时间循环，四方图是
用来反映价格循环的。其制作方法是：以某一价位作起点，将此记在四方图表的中点；然后
以逆时针方式，按一定的递加值将价格依次循环递加；递加完毕，再画2条垂直线、2条对
角线。这样，整个价位就形成360度循环和360度的八等分，每一等分为45度，每45度处
的价位（简称45度价）都是重要的阻力和支撑。
毫无疑问，以这种方法做分析工具，价位的取值是首要问题。这一问题包含2 个方面：
一是以哪个价位作起点？二是依次递加的“值”应为多大？这2 点关系到四方图的应用效果。
1993年，我曾以380点做起点，按每格5点和10点的“差”做过四方图，以后又尝试过325
点和330点，但效果都不太理想。主要问题是，许多支撑、阻力都只具有短期效果，而且从
某一个点位到另一个点位缺乏必然联系。而股票投资，尤其是大市的把握，短期意义并不重
要，重要的是中期和长期目标。因此，要使四方图具有实用效果，就必须使它具有这样的功
能：凡在45度线上的价位都应具有一定的波段意义；而且从一个价位到另一个价格应有一定
的必然性。而要做到这一点，就必须解决起点和递加值问题。由是我便想起1989年的那个低
谷，虽然当时还没有上证指数，但根据曾经有过的“静安股价指数”（由原申银证券公司编制）
和对上证指数的逆运算，可以很方便地算出当时上证指数为23或24点。取一个整数，以25
作起点应是合适的。
起点确定后，递加值就迎刃而解了。首先，起点和递加值都和价格单位有关， 25曾是
上证指数最小值，那么它同时也应是上证指数的最基本的价格单位。其次，从波动框架看，
上证指数有以450点左右为一个常数的倾向（2000年， 我在本刊发表过《股市无常亦有常》
一文，讨论的就是这个常数，现收于《股票投资全攻术》一书），而450的十八等分就是25
（在以后的分析中还可以看到，18 也是四方图应用的一个重要比例）。这样，就有了下列这
张四方图（见附图）。
把这张图和上证指数一对照就可以发现，市势波动中的峰、谷和图中的45度价具有高度
拟合性。
其中完全拟合的有：
1992年5月的1429点；
1992年11月的386点，12月的841点；
1993年3月的913点、7月的777点、10月的774点；
1994年7月的325点；
1995年2月的524点、5月的926点、7月的610点；
1996年1月的512点、12月的855点；
1997年5月的1510点；
1998年6月的1422点；
1999年12月的1341点；
2001年10月的1514点；
2002年1月的1339点。
略有偏差的有：
1993年2月的1558点；
1994年9月的1052点；
1995年8、9月的788点和792点；
1996年12月的1258点；
1997年7月的1066点、9月的1025点；
1998年8月的1043点，11月的1300点；
1999年2月的1064点、5月的1047点；
2001年1月的2131点、6月的2245点。
但这些偏差都发生在前后“一格”之内。而且把收盘指数和A股指数考虑进去，其实际
的偏差会变得更小。如：
1993年5月的1558点，收盘为1536点，总体不脱1525点；
1995年8、9月份的788点和792点，两者的收盘分别是776点和775点；
1996年12月的1258点，收盘为1247点，仍未从根本上脱出1225点；
1998年8月的1043点，其收盘为1070点？？
而且有些价位还不止一次地发挥过支撑和阻力作用。如：1425点、 1525 点、 1325点、
925点、850点、775点、625点、525点等。因此，以25 为价格单位是符合市场的实际情况
的；同时也表明，用四方图分析市势，价格单位的确定是首要前提。
但，四方图的神奇还不仅于此。事实上，转角理论的精髓就在“转角”。换言之，从一个价位
到另一个价位的旋转角度，具有一定的规律性。只有把握了这一规律，才能把四方图的应用
发挥到更高的境界。下周我们就来讨论这个问题，包括本次调整的2个阶段底部为何会出现
在1514点和1339点？ 为什么 1339 点的反弹会在 1700点前遇阻？反弹到1825点的技术
（当然是四方图应用技术）的前提是什么？本次调整的目标在哪里？
上缺口三法与下缺口三法
一、基本概念
缺口三法是一个比较简单的形态；通常发生在有强劲趋势的市场中；它类似于“ 上肩带缺
口”与“下肩带缺口”。两根相同颜色的阴阳线之间有跳空缺口； 蕴含了强劲的市场趋势。但
第三天股价出现反趋势走势；不仅开盘价位在第二天的实体内； 而且收盘价深入到了第一天
的实体内（连结第一、二根阴阳线）； 将跳空缺口完全补上。跳空缺口的迅速回补使市场原
有运行趋势受到挑战；市场反转意味陡增。
形态蕴含的投资心理：市场朝某个方向强劲发展； 顺势的跳空缺口进一步延伸此既定趋
势。第三天的开盘价深入第二天的实体；然后完全填补跳空缺口。 封闭跳空缺口的走势应该
视为对既定趋势的支持。一般而言；跳空缺口出现之后；经过一段时间的休整；此缺口会成为很
好的支撑或压力。但在本形态中；此缺口在一天之内即被填补；所以还必须作其他考虑。如果
这是走势的第一个缺口；则整理（第三天）可以视为是获利了结；否则应该考虑是否是趋势的
反转。
根据所处位置不同； 缺口三法可分为上缺口三法（见左图）和下缺口三法（见右图）；
上缺口三法是一种多头连续形态；下缺口三法是一种空头连续形态。二、形态确立
缺口三法形态的市场意义介于连续与反转之间；第三天阴阳线的实体越长；其反转意义就
越浓。如果第三天阴阳线收出了长阴阳线后；股价继续朝反方向运行；则该形态将向反转形态
发展。一般而言；缺口三法形成之后；股价应该立即沿原有方向运行；将股价不断推高或拉低。
三、识别标准
1、两个长日之间出现缺口；趋势强劲发展。
2、第三天填补缺口；其线形颜色与前两天相反。
四、实例分析
上缺口三法见2001年2月19日南风化工走势图。
南风化工是一只大盘股；股性长期不活跃。该股经过长期盘整后；2001年2月 20 日开始
放量拉升；并出现跳空缺口；19日至21日的三根阴阳线构成了一个“上缺口三法”形态。在
这个形态中；虽然前两根阴阳线不是长日；但并不妨碍形态的原有意义。从一般意义上讲；跳空
缺口立即被补上是一种有利空方的形态；意味着股价强劲升势的失效。但由于南风化工这个缺
口离底部比较近；是股价上升途中的第一个缺口；因而这个缺口立即被补上并不一定意味后市
看空；很可能是庄家刻意打压吸筹的结果。
会计恒等式：实务操作的基础
会计并没有人们通常想象的那样复杂。从理论框架分析，会计的所有内容都可基本归纳为基
本会计理论和会计循环两个领域。如果把会计系统比作一辆跑车，那么基本理论解决的是其
材料结构、性能指标和设计参数等问题，会计循环好比带动整个跑车驰向目标的车轮旋转过
程，而会计恒等式则是实现这种动静结合的精密“ 传动装置”。会计恒等式是近代财务会计
理论最为精华的内容之一，同时也是会计实务操作的基础。因此，通彻理解了会计恒等式的
结构内涵，就相当于掌握了会计的最核心内容。
会计恒等式形式极其简单，即“资产＝负债＋所有者权益”。如何理解其经济意义呢？会
计恒等式源自“复式记帐法”，其机理在于“一项交易，双重记录”。比如在借钱买房时，你
如果只记得首期付款总共花了多少钱，时间长了，你可能弄不清具体向每个债主借了多少，
甚至还可能把自己的钱和借来的钱混为一谈。相反，如果你在借钱时就找个本子作记录，左
边写上“借钱：10万”，右边写上“张三： 2万，李四：3万？？”，一切自然清清楚楚。简
言之，复式记帐法的作用在于防止记帐错误并明确财产权利的归属。对于企业来说，会计恒
等式可以描述一切交易事项的影响。具体包括：（1）资产增加，负债或所有者权益等量增加
（借债， 增资或企业盈利）；（2）资产减少，负债或所有者权益等量减少（还债，减资、 分
红或企业亏损）；（3）资产不变，负债与所有者权益呈等量相反变化（债转股， 股转债）；（4）
负债与所有者权益不变， 不同资产项目间呈等量相反变化（例如回款时现金增加，应收款项
减少，而负债和所有者权益不受影响）。
在会计实务中，“收入－支出＝利润”是另一个非常重要的会计等式。其经济意义在于：
（1）企业盈利，必定是因为收入大于成本费用；（2）企业亏损，必定是由于收入小于成本费
用；（3）企业盈利增加（亏损减少）， 必定是因为收入增加幅度大于成本增加幅度，或收入
减少幅度小于成本减少幅度；（4 ）企业盈利减少（亏损增加），必定是因为收入增加幅度小
于成本增加幅度，或收入减少幅度大于成本减少幅度。上述两个会计等式的结合，便形成了
修正的会计恒等式：“Δ资产＝Δ负债＋Δ所有者权益＋Δ利润（亏损）”。看到这里，感觉技
痒的投资者已经可以随手拿一份上市公司年报来印证了。例如，ST新大洲（000571）2001
年年报披露其“主营业务利润率”较上年增长57。46％，给人以经营好转的印象。 然而，投
资者只要对照上面的相应规则进一步分析，即可发现原因在于其主营收入和主营成本分别较
上年下降了19。72％和27。70％，只不过后者下降幅度更大一点而已。
连续形态之五：三线反击
一、基本概念
三线反击由四根阴阳线组成；它或是在连续三根阴线之后出现一根长阳线；将股价大幅拉
高；或在连续三根阳线之后出现一根长阴线；将股价大幅拉低。 本形态是一种市场整理或暂
停形态；可以视为“三乌鸦”或“三白兵”的延伸形态。 股价经过长阴线或长阳线整理；缩短
了整理时间；一天之内就完成了股价的整理过程。一般来讲；市场的适当整理总是有利于趋势
的延伸；投资者不要被一天行情所蒙蔽。有时； 本形态的空头情形可以视为“三鸦骗线”；多
头情形则称为“三兵骗线”。
根据所处位置不同；三线反击可分为多头三线反击和空头三线反击；多头三线反击属于多
头连续形态；空头三线反击属于空头连续形态。
多头三线反击（见左图上半部分）：
最高价不断升高的连续三根白线之后；出现一根长黑线。 长黑线的开盘价创新高；随后价
格急挫；其最低价较本形态中第一根白线还低； 从而完全抹去前三天的涨势。如果先前的趋势
十分强劲；这应该视为是获利回吐的拉回。 最后一天应该以整理盘对待；它将提供上升趋势所
需要的力道。
空头三线反击（见左图下半部分）：
最低价递降的连续三根黑线；使得下降趋势更加强化。第四天以新低价开盘；盘中价格大
幅弹升；收盘价超越第一根黑线的最高价。 长白线完全否定了前三根黑线的走势。这根白线
应以空头回补对待；下降趋势会持续发展。
市场持续既定的趋势； 近期出现的“三乌鸦”或“三白兵”更强化了原趋势。第四天以
顺势的价格开盘；但获利了结或空头回补使得价格呈逆势的强劲发展。 这种价格行为引起严
重关切；该走势完全抹杀前三天的线形发展。 短期反转情绪耗竭之后；趋势应该依先前的方向
持续发展。
二、形态确立
一般来讲；三线反击形态形成之后；股价会逐步走高或走低； 且在几天之内就会创出新高
或新低；所以；对三线反击形态而言；后几天的确认非常重要。 如果长阴线之后股价止跌；或长
阳线之后股价继续上涨；则三线反击形态就难以确立； 很可能形成一种反转形态。
三、识别标准
1、在上升趋势中连续出现三根阳线；或在下降趋势中连续出现三根阴线；
2、第四天股价收出了一根长阴线或长阳线；
3、长阴线或长阳线的实体包含了前三根阳线或前三根阴线。
四、实例分析
多头三线反击见2000年1月综艺股份走势。作为网络板块的领头羊；综艺股份曾经有过
辉煌的表现；2000年1月19日至1月24日其股价开始以小阳线形式缓缓上行；25 日股价依
惯性高开；但很快抛压汹涌而至；使股价急剧下挫；放量收出了一根长阴线； 一举吃掉了前三
根小阳线；给市场多头当头一棒。 这种长阴线是股价进行快速整理的一种形式；常被庄家用来
刻意打压吸筹；投资者完全不必恐慌； 因为股价很快会被拉回上升通道。
何为QDII制度
一般意义上的QDII制度（Qualified Domestic Institution…al Investor；“特许国内机构
投资者”制度）是指在资本项目未完全开放的国家； 允许本地投资者投资境外资本市场的投
资者制度。目前国内的QDII讨论计划； 主要是为大陆投资者投资香港证券市场打开一个通道。
QDII制度的设计主要涉及三个方面：投资者的资格认定、进出资金的监控、许可投资的证券
品种和比例限制。
假突破的研判
本周股指先抑后扬，周末两市综指重上20日均线。在这一过程中，有部分个股虽然出现放量
向上突破的情况，但突破以后成交量却快速萎缩，股价又重新跌落，形成了假突破行情。那
么，对投资者而言，怎样才能识别出这种假突破呢？下面笔者就个人的实战经验，总结一下
假突破的一些特点。
假突破的研判可以从大盘的强弱度、量能、K线形态及均线系统等四个方面进行判断。
首先是大盘所处的强弱度。一般而言，当大盘处于调整、反弹或横向整理的阶段时，个股出
现放量突破是假突破的可能性较大；而当大盘处于放量上升过程中或盘整后的突破阶段时，
个股出现放量突破是真突破的可能性较大。
其次是量能不足。股价在创出新高的同时，量能却不能创出新高。代表量能大小的5日
或10日均量线，有时可能会上升至前期拉升时的水平，但量能却不能恢复到前期的水平，而
且成交量往往不能持续放出，这是假突破的最大的特点。
第三是K线形态。股价放量突破时，往往收出中、�