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报告错误 行情技术分析指南-第10部分
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后股价将继续原来的趋势方向移动，上升旗形将是向
上突破，而下降旗形则是往下跌破，上升旗形大部分
在牛市第三期中出现，因此形态暗示升市可能进入尾
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声阶段。下降旗形大多在熊市第一期出现，这型态显
示大市（或价）可能作垂直式的下跌。因此这阶段中
形成的旗形十分细小，可能在三，四个交易日内经已
完成，如果在熊市第三期中出现，旗形形成的时间需
要较长，而且跌破后只作有限度的下跌。
旗形型态可量度出最少升/跌幅。
其量度的方法是突破旗形（上升旗形和下降旗形
相同）后最少升/跌幅度，相等于整支旗杆的长度。
至于旗杆的长度是形成旗杆的突破点开始，直到
旗形的顶点为止。
分析要点
（1）这型态必须在急速上升或下跌之后出现，成
交量则必须在形成形态期间不断地显著减少。
（2）当上升旗形往上突破时，必须要有成交量激
增的配合；当下降旗形向下跌破时，成交也是大量增
加的。
（3）在型态形成中，若股价趋势形成旗形而其成
交量为不规则或很多又非渐次减少的情况时，下一步
将是很快的反转，而不是整理。即上升旗形往下突破
而下降旗形则是向上升破。换言之，高成交量的旗形
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型态市况可能出现逆转，而不是个整理型态。因此，
成交量的变化在旗形走势中是十分重要的，它是观察
和判断形态真伪的唯一方法。
（4）股价应在四周内向预定的方向突破，超出三
周时，就应该特别小心，注意其变化。
对称三角形
型态分析
对称三角形由一系列的价格变动所组成，其变动
幅度逐渐缩小，亦就是说每次变动的最高价，低于前
次的水准，而最低价比前次水准为高，呈一压缩图形，
如从横的方向看股价变动领域，其上限为向下斜线，
下限为向上倾线，把短期高点和低点，分别以直线连
接起来，就可以形成一相当对称的三角形。对称三角
形成交量，因愈来愈小幅度的股价变动而递减，然后
当股价突然跳出三角形时，成交量随之变大。
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对称三角形
市场含义
对称三角形是因为买卖双方的力量在该段价格区
域内势均力敌，暂时达到平衡状态所形成。股价从第
一个短期性高点回落，但很快地便被买方所消化，推
动价格回升；但购买的力量对后市没有太大的信心，
又或是对前景感到有点犹疑，因此股价未能回升至上
次高点已告掉头，再一次下跌。在下跌的阶段中，那
些卖出的投资者不愿意太低价贱卖或对前景仍存有
希望，所以回落的压力不强，股价未低跌到上次的低
点便已告回升，买卖双方的观望性争持使股价的上下
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小波动日渐缩窄，形成了此一型态。
成交量在对称三角形成的过程中不断减少，正反
映出多空力量对后市犹疑不决的观望态度，使得市场
暂时沉寂。
一般情形之下，对称三角形是属于整理型态，即
股价会继续原来的趋势移动。只有在股价朝其中一方
明显突破后，才可以采取相应的买卖行动。如果股价
往上冲破阻力（必须得到大成交量的配合），就是一
个短期买入讯号；反之若是往下跌破（在低成交量之
下跌破），便是一个短期卖出讯号。
对称三角型的最少升幅量度方法是当股价往上突
破时，从型态的第一个上升高点开始画一条和底部平
等的直线，我们可以预期股价至少会上升到这条线才
会遇上阻力。至于股价上升的速度，将会以型态开始
之前同样的角度上升。因此我们从这量度方法估计到
该股最少升幅的价格水平和所需要的完成时间。
型态的最少跌幅，量度方法也是一样。
分析要点
（1）一个对称三角形的形成，必须要有明显的二
个短期高点和短期低点出现。
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（2）对称三角形的股价变动愈接近其顶点而未能
突破界线时，其力量愈小，若太接近顶点的突破即失
效。通常在距三角形底边一半或四分之三处突破时会
产生最准确的移动。
（3）向上突破需要大成交量伴随，向下突破则不
必。
有一点必须注意，假如对称三角形向下跌破时有
极大的成交量，可能是一个错误的跌破讯号，股价于
跌破后并不会如理论般回落。倘若股价在三角形的尖
端跌破，且有高成交的伴随，情形尤为准确；股价仅
下跌一、二个交易日后便迅速回升，开始一次真正的
升市。
有假突破时，应随时重划界限形成新的三角形。
（4）虽然对称三角形大部分是属于整理型态，不
过亦有可能在升市的顶部或跌市的底部中出现。根据
统计，对称三角形中大约四分之三属整理型态，而余
下的四分之一则属转势型态。
（5）对称三角形突破后，可能会出现短暂的反方
向移动（反抽），上升的反抽止于高点相连而成的型
态线，下跌的反抽则受阻于低点相连的型态线之下，
倘若股价的反抽大于上述所说的位置，型态的突破的
可能有误。
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缺口
缺口是指股价在快速大幅变动中有一段价格没有
任何交易，显示在股价趋势图上是一个真空区域，这
个区域称之“缺口”，它通常又称为跳空缺口。
如下图示：
缺口
当股价出现缺口，经过几天，甚至更长时间的变
动，然后反转过来，回到原来缺口的价位时，称为缺
口的封闭。又称“回补缺口”。
从缺口发生的部位大小，可以预测走势的强弱，
确定是突破，还是已到趋势之尽头，它是研判各种型
态时最有力的辅助材料。
缺口分普通缺口，突破缺口，持续性缺口与消耗
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性缺口等四种。
普通缺口
这类缺口通常在密集的交易区域中出现，因此许
多需要较长时间形成的整理或转向型态如三角形，矩
型等都可能有这类缺口形成。
突破缺口
突破缺口是当一个密集的反转或整理型态完成后
突破盘局时产生的缺口。当股价以一个很大的缺口跳
空远离型态时，这表示真正的突破已经形成了。因为
错误的移动很少会产生缺口，同时缺口能显示突破的
强劲性，突破缺口愈大，表示未来的变动强烈。
持续性缺口
在上升或下跌途中出现缺口，可能是持续性缺口。
这种缺口不会和突破缺口混淆，任何离开型态或密集
交易区域后的急速上升或下跌，所出现的缺口大多是
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持续性缺口。这种缺口可帮助我们估计未来后市波幅
的幅度，因此亦称之为量度性缺口。
消耗性缺口
和持续性缺口一样，消耗性缺口是伴随快的、大
幅的股价波幅而出现。在急速的上升或下跌中，股价
的波动并非是渐渐出现阻力，而是愈来愈急。这时价
格的跳升（或跳位下跌）可能发生，此缺口就是消耗
性缺口。
通常消耗性缺口大多在恐慌性抛售或消耗性上升
的末段出现。
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市场分析
1。普通缺口并无特别的分析意义，一般在几个交
易日内便会完全填补，它只能帮助我们辨认清楚某种
型态的形成。普通缺口在整理型态要比在反转型态时
出现的机会大得多，所以当发现发展中的三角形和矩
形有许多缺口，就应该增强它是整理型态的信念。
2。突破缺口的分析意义较大，经常在重要的转向
型态如头肩式的突破时出现，这缺口可帮助我们辨认
突破讯号的真伪。如果股价突破支撑线或阻力线后以
一个很大的缺口跳离形态，可见突破十分强而有力，
很少有错误发生。形成突破缺口的原因是其水平的阻
力经过时间的争持后，供给的力量完全被吸收，短暂
时间缺乏货源，买进的投资者被迫要以更高价求货。
又或是其水平的支持经过一段时间的供给后，购买力
完全被消耗，卖出的须以更低价才能找到买家，因此
便形成缺口。
假如缺口发生前有大的交易量，而缺口发生后成
交量却相对的减少，则有一半的可能不久缺口将被封
闭，若缺口发生后成交量并未随着股价的远离缺口而
减少，反而加大，则短期内缺口将不会被封闭。
3。持续性缺口的技术性分析意义最大，它通常是
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在股价突破后远离型态至下一个反转或整理型态的
中途出现，因此持续缺口能大约的预测股价未来可能
移动的距离，所以又称为量度缺口。其量度的方法是
从突破点开始，到持续性缺口始点的垂直距离，就是
未来股价将会达到的幅度。或者我们可以说：股价未
来所走的距离，和过去已走的距离一样。
4。消耗性缺口的出现，表示股价的趋势将暂告一
段落。如果在上升途中，即表示快将下跌；若在下跌
趋势中出现，就表示即将回升。不过，消耗性缺口并
非意味着市道必定出现转向，尽管意味着有转向的可
能。
在缺口发生的当天或后一天若成交量特别大，而
且趋势的未来似乎无法随成交量而有大幅的变动时，
这就可能是消耗性缺口，假如在缺口出现的后一天其
收盘价停在缺口之边缘形成了一天行情的反转时，就
更可确定这是消耗性缺口了。
消耗性缺口很少是突破前一型态大幅度变动过程
中的第一个缺口，绝大部分的情形是它的前面至少会
再现一个持续缺口，因此可以假设，在快速直线上升
或下跌变动中期出现的第一个缺口为持续缺口，但随
后的每一个缺口都可能是消耗性缺口，尤其是当这个
缺口比前一个空距大时，更应特别注意。
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持续缺口是股价大幅变动中途产生的，因而不会
于短时期内封闭，但是消耗性缺口是变动即将到达终
点的最后现象，所以多半在2－5天的短期内被封闭。
分析要点
1。一般缺口都会填补。因为缺口是一段没有成交
的真空区域，反映出投资者当时的冲动行为，当投资
情绪平静下来时，投资者反省过去行为有些过分，于
是缺口便告补回。
其实并非所有类型的缺口都会填补，其中突破缺
口，持续性缺口未必会填补，不会马上填补；只有消
耗性缺口和普通缺口才可能在短期内补回，所以缺口
填补与否对分析者观察后市的帮助不大。
2。突破缺口出现后会不会马上填补？
我们可以从成交量的变化中观察出来。如果突破
缺口出现之前有大量成交，而缺口出现后成交相对减
少，那么迅即填补缺口的机会只是五五之比；但假如
缺口形成之后成交大量增加，股价在继续移动远离型
态时仍保持十分大量的成交，那么缺口短期填补的可
能便会很低了。就算出现反抽，也会在缺口以外。
3。股价在突破其区域时急速上升，成交量在初期
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行情技术分析指南
量大，然后在上升中不断减少，当股价停止原来的趋
势时成交中又迅速增加，这是多空双方激烈争持的结
果，其中一方得到压倒性胜利之后，于是便形成一个
巨大的缺口，这时候又再开始减少了。这就是持续性
缺口形成时的成交量变化情形。
4。消耗性缺口通常是形成缺口的一天成交量最高
（但也有可能在成交量最高的翌日出现），接着成交
减少，显示市场购买力（或卖出力）经已经消耗殆尽，
于是股价很快便告回落（或回升）。
5。在一次上升或下跌的过程里，缺口出现愈多，
显示其趋势愈快接近终结。举个例说，当升市出现第
三个缺口时，暗示升市快告终结；当第四个缺口出现
时，短期下跌的可能性更加浓厚。
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Ｖ型和伸延Ｖ型
型态分析
V 型
Ｖ型走势，可分为三个部分：
（1）下跌阶段：通常Ｖ型的左方跌势十分陡峭，
而且持续一段短时间。
（2）转势点：Ｖ型的底部十分尖锐，一般来说形
成这转势点的时间仅三、两个交易日，而且成交在这
低点明显增多。有时候转势点就在恐慌交易日中出
现。
（3）回升阶段：接着股价从低点回升，成交量亦
随之而增加。
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行情技术分析指南
“伸延Ｖ型”走势是“Ｖ型走势”的变形。
在形成Ｖ型走势期间，其中上升（或是下跌）阶
段呈现变异，股价有一部分出现向横发展的成交区
域，其后打破这徘徊区，继续完成整个型态。
倒转Ｖ型和倒转伸延Ｖ型的型态特征，与Ｖ型走
势刚相反。
市场分析
由于市场中卖方的力量很大，令股价持续地下降，
当这股卖出力量消失之后，买方的力量完全控制整个
市场，使得股价出现戏剧性的回升，几乎以下跌时同
样的速度收复所有失地；因此在图表上股价的运行，
形成一个像Ｖ字形的移动轨迹。
倒转Ｖ型情形则刚刚相反，市场看好的情绪使得
股价节节攀升，可是突如其来的一个因素扭转了整个
趋势，卖方以上升时同样的速度下跌，形成一个倒转
Ｖ型的移动轨迹。通常这形态是由一些突如其来的因
素和一些消息灵通的投资者所不能预见的因素造成。
Ｖ型走势是个转向型态，显示过去的趋势已逆转
过来。
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行情技术分析指南
伸延Ｖ型走势在上升或下跌阶段，其中一部分出
现横行的区域，这是因为形成这走势期间，部分人士
对型态没有信心，当这股力量被消化之后，股价又再
继续完成整个型态。
在出现伸延Ｖ型走势的徘徊区时，我们可以在这
徘徊区的低点买进，等待整个型态的完成。
伸延Ｖ型与Ｖ型走势具有同样的预测威力。
分析要点
1。Ｖ型走势在转势点必�
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