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巧妙地回答：“它可以让你的小孩念到大学。”就在大老板
的背书下，让我手中的5张CB没有轻易卖掉，结果不到二年
的时间，当时投资的50万元已变成250万元，那是我必须不
吃不喝工作二年才可以存到的薪水。
几年后因缘巧合，我的小儿子竟然与曹兴诚的小儿子就
读同一家幼稚园，在一次教学观摩活动中，我看着儿子与小
曹一起做几何铅形板 （蒙特梭利教学的一种学习工作）、一
起学煎蛋、做缝工；以及在万圣节的party中手牵手，一起上
街大喊“trick or treat”（不给糖就捣蛋），虽然我没有曹兴诚
的聪明与财富，但是透过理财，让我的小孩可以和曹兴诚的
小孩上同一所幼稚园、受同样的教育，这就是理财的魔力。
不过我们身边也不乏听到因为借贷投资，而陷入万丈深
渊的例子。股海险恶，并不是每个人都适合股票投资，为了
避免万劫不复、越理越糟，建议在可承受的范围内拨出一定
额度来学习理财，例如拿出让你可觉得安心睡觉的资金，如
20万。这20万元就当成买钻石，钻石不会动，但这20万元却
可以给你一个千变万幻的机会，且将风险就锁在这20万元。
理财的目的不是要在高空走钢索，也不是跳火圈。
理财不是为了数字的累积，而是追求优质的生活品质，
只要你有一颗学习理财的企图心，并且付诸行动，展开理财
之旅，相信不久的将来，你一定可以告别薪水阶级。
*理财密码
*最聪明的人是懂得跟银行借钱的人，不过要记得，善用借来的钱
来理财而不是用在消费上。
*除了拥有一颗理财的企图心，还必须能嗅出时代的脉动，做出明
智的投资决策，才能坐享财富的到来。
*理财不是跳火圈，可以拨出一个不影响生活的额度，安心学习理
财，给自己一个无限的机会。
*会致富，20万元就会致富，不会致富，再多资金都不会致富。
善用银行的钱
举债是一种催化剂，适度举债可以加速你达到追求
财富自由的目的。
十多年前我刚开始跑新闻的时侯，第一次采访一家老牌
的玻璃业，公司大老板在接受访问时很自豪的说：“我们公
司是零负债。”对于从小到大被教育借钱不是好事的我来
说，自然觉得这一定是家好公司。
两年后我到美国学财务管理，教科书上告诉我们经营一
家企业可以适度的举债，透过财务杠杆的操作，可以为股东
创造最大的利润，这时彻底颠覆了我对 “零负债”的固有信
条。
大多数的人都不喜欢跟银行借钱，我有一位医生朋友，
当他贷款购屋后，虽然是二十年的房贷，不过自此只要一有
钱他就立刻还钱，因此三年内就还清逾千万元的房贷，对他
来说，唯有还清银行的贷款，才能让他住得高枕无忧。
过去传统的理财观念也都和这位医生一样，不但害怕银
行赚我们的利息，并且想要赚银行的利息，所以一般人都会
把大笔的资金存在银行，同时还不时比较哪家银行的存款利
率较高。殊不知，银行拿了你的存款，可能只付你不到2％
的利息，却转手拿去赚3％到4％的房贷、逾10％的信用贷
款，或是超过18％的现金卡和信用卡的循环利率，也就是说
银行是拿着你的钱去赚钱。所以这时我们是不是该把角色颠
倒过来呢？拿银行的钱去赚钱，向银行贷款，付给银行较低
的利率，而去创造高于贷款利息的投资报酬率。
登上理财最高境界
新光集团的创办人吴火狮曾说，聪明的人是懂得向银行
借钱的人，而愚笨的人则是把钱存在银行。这就是告诉我
们，要用别人的钱去赚钱，也就是理财的最高境界一一
OPM。放眼天下，目前的企业体、各行各业，哪家老板不是
在玩OPM的游戏，其中营建业更是个中高手，因此早期营建
业的报酬率特别的惊人。
有位电子公司的大股东，刚踏入社会时是从公司的小会
计做起，每个月的薪水不到3万元，但她却跟了五个1万元的
会，而且在很短的时间内就把所有的会都标起来，由于刚踏
入社会不容易向银行借到钱，于是她以标会的方式在很短的
时间内取得一笔逾百万元的资金。
过去我曾经用标会的方式来赚取利息，因为标会所收的
利息基本上比银行还高，所以当我听到她竟然是以标会来快
速取得资金，不觉感到震撼，同时忍不住问她：标会不是要
付出不少利息吗？她的回答是：“如果我能够拿这笔资金从
其他地方赚到比会钱利息更高的投资报酬，那我就是赢
了。”最重要的是有了资金之后，她开始积极为资金找出
路，利用不同的金融商品进行套利。
至于她真正发财则源自于用230万元买下台北县的一栋
透天别墅，原本她也是一下子就把银行的贷款缴清，后来房
地产价格上扬，房子的市值增加了，她就利用这栋房子向银
行抵押，获得600万元额度的房屋贷款，这时在她眼里看到
的不是欠银行的600万元，而是多了一笔可以运用、赚钱的
资金。
由于她在会计师事务所工作，正巧遇到签证的客户要释
股，在熟知这家电子公司的财务状况，且看重负责人工作态
度认真，于是她以每股18元认购该家公司15％的股权，当时
的投资金额是1，800万元，不过其中有一半以上都是来自银行
或标会的资金，在经过五年的长期投资，最后她的获利超过
十倍。想想，如果当初她没有适度的举债，赚钱的速度就不
会那么快。
即使现在的她身价已经数亿元，却仍保留那600万元额
度的房屋贷款，因为这等于让她多了一笔周转金，由于现在
她已经升格为大股东，经常会有证券商提供套利的资讯，无
论是现增股与普通股，或是ECB等，这600万的额度正可以
随时提供她理财的灵活度。
我曾问她，会不会考虑借钱 （融资）买股票，她表示如
果是长期投资的股票就不会用融资，不过在股票除权前会用
融资来买自家的股票，主要是为了赚权值，也就是说，如果
公司配发4元的股票，那么买10张就可以配得4张，而用融资
就可以买20张，获得8张的股子。花同样的钱，选择融资买
进股票却可以多赚4张股子，不是更划算吗？不过一旦除完
权后，她就会立刻卖出用融资买来的股票。看到很多有钱人
因为怕缴税而不参加除权，她的看法是：“如果你不先付政
府4元（最高税率40％），怎么赚得到那6元呢？”
聪明借钱创造获利
从另一方面来看，借钱也可能成为令人痛苦的事，例如
借钱消费、现金卡债台高筑。有位卖BMW的销售员对我
说，常有年轻人来看车，在冲动下勉强挤出40万元头期款后
把车开回家，不料几个月后因为无法支付车贷，最后还是让
汽车融资公司把车拖回去。对于这种消耗资本财的作法，我
个人是绝对不鼓励。
借钱用对了地方的确是件好事，例如买屋、念书，以及
创业，或者在投资市场上进行套利。有一位读者来函询问年
终奖金要先投资还是偿还助学贷款？我的看法是，每个人可
以针对自己不同的财务个性和风险承受度去规画，不过前提
是：要切记资金的成本概念，如果你能把要还给银行的钱拿
去创造比付给银行利息更高的报酬，又何必急着还钱？
像这位读者有30万元的年终奖金，如果投资一年，保守
估计赚10％，那一年后就有33万元；如果把30万先还掉，自
然就赚不到3万元的利润了。他的助学贷款利率接近3％，一
年也不过付给银行9，000元的利息，所以还赚了21；000元。因
此，比较不同商品之间的机会成本是很重要的。
话虽然这么说，不过要如何寻找一个10％投资报酬率的
工具？天下没有 “保证”的事，记得我上经济学第一堂课
时，华尔街的名师就在黑板上写了几个大字〃There is no such
thing as ffee lunch，there is no such thing as guarantee〃（天下没
有白吃的午餐，也没有白得的保证），机会成本的道理中外
皆通，投资工具的选择还是必须由个人依照自己的财务性格
与风险承受度去选择，别人无法替你拿主意。
善用银行的钱，是一种高尚且聪明的行为，但是如果搬
银行的钱去恣意消费，却是踏向贫穷的第一步。懂得用钱才
能向别人借钱，不懂得金钱涵意的人，就只能用自己的钱，
千万不要过度举债。因此，在用银行的资金之前，必须审视
自己是否能够利用这笔钱创造更大的报酬率，否则还是乖乖
地做个本本分分的存钱族。
举债是一种催化剂，适度举债可以加速你达到追求财富
自由的目的，但如果你崇尚保守、简单的生活，就不要轻易
挑战自己的本质，还是存够资金再进行投资。
*理财密码
*善用银行的钱，是一种高尚且聪明的行为，但是如果搬银行的钱
去恣意消费，却是踏向贫穷的第一步。
*每个人可以针对自己不同的财务个性和风险承受度去规画举债与
否和比重。
*在用银行的资金之前，必须审视自己是否能够利用这笔钱创造更
大的报酬率，否则还是乖乖地做个本本分分的存钱族。
*比较不同商品的机会成本。
免所得税的工具股票
股票所得免税可以说是天上掉下来最好的礼物，与
其绞尽脑汁想办法避税，还不如多费点心思研究如
何在股票市场获利。
台湾股票市场恐怕是全球硕果仅存，唯一免课证券交易
所得税的国家。有所得就要缴税，这是天经地义的事，中乐
透彩和统一发票的大奖要交税、参与竞赛夺得的奖金也要课
税、百货公司抽中的奖品在一定金额以上也要缴税、银行存
款的利息超过27万要缴税……，难怪小时候听过 “中华民国
万万税”，还真不假；反倒是获利最肥厚的一块领域股票
交易所得却是可以免税。
在台湾，课征证券交易所得税已经是政治人物难以驾御
的包袱，为了讨好股民 （保守估计全台有逾600万人），几乎
没有任何一个政党的政客敢去碰触复征证所税的议题。
因为没有证券交易所得税，让在台湾操作股票的交易成
本非常低，交易成本低也就成为股票投资最大的诱因。
成本低廉的投资法
目前买卖股票需要课征千分之3的交易税，以及千分之
1．425的手续费，如果你没有议价能力，一张股票的买卖，总
成本就是千分之5。85。打个比方，如果你买了价值100万的股
票，在市价200万时卖出，赚了100万，所必须缴交的交易税
和手续费合计只有10；275元；试想，如果这100万是从债券市
场赚来，要课20％的分离税，就是20万；如果是从银行赚来
的利息，以中产阶级的平均税率21％，在扣掉27万免税额
后，仍有83万元要课税，也就是必须缴给政府174；300元，至
于那些课征最高税率40％的有钱人所受的影响当然更大。
就因为证券交易所得免税，让股票投资的成本十分低
廉，因此人人都可以成为个体户，台湾就出现很多快乐的自
营商。我曾经采访一位证券公司经纪部副总，由于业绩压力
大，而且辛苦所得还要缴交高达40％的税，最后他宁可放弃
高薪，做个自由自在的快乐投资人。
我还认识一位黄金单身汉，每个月股票交易量达上亿
元，虽然没有固定薪水收入，但是到每年年底还可以享受退
税（因为扶养家中高堂和多位亲戚的小孩）；我的邻居曾是大
型投信公司的杰出基金经理人，为了享有更好的生活品质，
毅然辞掉工作，成为快乐的自营商，看他现在每天亲自接送
小孩上下学，一个星期还可打三次羽毛球，生活好不快活。
有位国内相当知名的外资分析师，年薪高达八位数，所
得税率自然是40％，他的太太曾经跟我说，她在外商银行上
班年薪不到200万元，和先生合并申报缴税后，自己一年所
得就只剩下120万元，考虑下不如辞去工作，专心操作股
票，投资报酬率反而更高。
许多人善用股票节税，但是我也曾经看到另一群人为了
节税无所不用其计，例如有些医生和会计师为了节税，利用
合法的捐地方式；一些升斗小民为了节税，想尽办法虚增医
疗费用。相较之下，这些节税的效果，比起在股票市场赚上
一笔却不用缴税，简直可以说是小巫见大巫。既然如此，与
其绞尽脑汁想办法避税，还不如多费点心思研究如何在股票
市场获利。
股票所得免税可以说是天上掉下来最好的礼物，虽然我
并不鼓励你立即辞去工作变成自营商，但是千万不能在这场
财富游戏中缺席。
除此之外，“变现快”也是股票投资的一大优点，我的
一位亲戚经常使自己陷于 “拥有许多不动产的穷人”状态，
因为他只热衷不动产投资，土地动辄数千万元、数亿元，买
家本来就不多，加上仲介市场资讯不如股市透明，因此等待
一笔交易必须花较长的时间。有时只需要几十万元急用，也
无法分割一小块卖出，贷款又要利息，所以经常过着苦哈哈
的日子。房屋方面，或许你以为至少有收租的好处，但事实
并非如此，他经常遇到房客衔接不稳定、租赁纠争……等问
题，加上房屋有折旧、修缮、水灾、地震等问题，无论天然
或人为的问题都不太容易解决，这是股票投资不会遇到的问
题。难怪我一位朋友说：“等我八十岁，我只想在床上做两
件事：二是写作，二是作股票。”
用心挖掘有价资讯
除了交易成本低、变现快以外，资讯取得容易也是台湾
股票市场的另一个特点。
中国人是讲人情味的社会，不像外国人自扫门前雪般的
重视隐私，因此许多资讯流窜的速度很快，除了报章、杂志
记者卖命的挖掘消息外，许多人的身边也总不乏有亲朋好友
在科技公司、证券公司、金融机构上班。资讯是有价值的，
只要用心去发掘，常会有意想不到的效果。
举例来说，我有位亲戚在一家上市的科技公司上班，老
板是科技大亨，有一回公司主管要出访，要求我这位亲戚开
车载他，车上闲聊中谈到：“老大现在在买神达这档股票。”
由于这位亲戚十分崇拜他的老板，认为老板的一举一动都是
对的，于是第二天也进场买裨达，当时的买价是30元，结果
那一年神达飙涨到80元。我这位亲戚平日对股票不太有兴
趣，但因为信任老板却让他发了一笔小财，而他周围的人也
因此跟着受惠。
由于台湾的证券公司竞争激烈，因而投资人可以在股票
投资中得到很好的服务，股票交易手续费也几乎是全球的低
水准，像美国的股票交易手续？都是以l％0起跳的，而台湾
却只有千分之1。425；此外，在证券商竞争下，更是流行退
佣，大户通常可以争取做1亿退7万的优惠，即使是散户只要
一个月的交易额超过300万元，就可以退300元的手续费，至
于网路下单的手续费还可以打六折 （有的证券商在促销期间
甚至打到三至四折）。
此外，有的营业员为了争取客户而服务周到，每天开盘
前便会将全球各金融市场的重要大事、美国各项经济数据，
以及国内各大财经媒体的头条新闻整理好，传真或email给客
户，就算你不投资股票，也都可以与国际金融市场同步，吸
收不少经济知识。至于要取得各产业、个别公司的研究报告
也非难事，只要透过网路便一切搞定。每年上半年、年底，
各投信投顾公司争相举办下半年和隔年的投资展望，只要有
心，都可以从这些精心设计的说明会上挖到宝。
上述是投资股票的诱因，但重点是投资要能获利，我经
常听到大家说十个做股票有九个人赔钱，我认为主要是因为
无法克服人性的弱点。记得一位大学死党，有一次打电话给
我，说她已在股票市场赔了200多万元，所以决定要 “金盆
洗手”，从此不再碰股票，并且把所有的股票全数抛售；只
可惜，莫非定律就是这么灵，她所持有的股票全部卖在当时
波段的最低点。
股票市场是由人所组成，最简单的道理也就是人类心理
的总和，如果投资股票能够先克服人性的贪婪和恐惧，可以
说已经赢了一半，不过要做到这点实在很难，更是教不来，
全靠个人的人生阅历和修炼。
所以股票市场比的不一定是专业，反而是自制力，我采
访过很多在股票市场上赚钱的人，得到的结论是赚钱与专业
不一定画上等号，一位曾在外汇市场叱托风云的交易员说，
专业知识只能让你少亏一些，却不一定会让你赢。反而是那
些具有生活智慧的人投资股票会赚到钱，联电董事长曹兴诚
的投资哲学就是 “人弃我取、人取我弃”，一语道破反市场
操作、反大众心理反而是致用券的�