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约翰的发言很简短，而且内容非常宽泛，这使我能够对合并进行具体解释。我知道人们会特别关心我们有效合作的可能性，所以我一开始就谈到约翰与我互相熟悉，并表达了我对他的成就的尊敬。我接下来开始讲解花旗集团令人敬畏的前景：“我们有1亿零售客户和3000万公司客户……收入将在500亿美元左右，利润将超过80亿美元……我们在之后两年的目标是通过交叉营销和在海外扩大投资银行业务使利润增加10亿美元……我们的利润是可预测的……负债将维持在保守水平……我们将拥有多种分销渠道和发展多样化并在所有业务中成为领导者的能力。”最后，我提到我们在前一晚给总统打过电话。在哄笑声中，我小声说：“我们使他成为知情人，并且，即使是在华盛顿，这个消息也没有泄露出去！”
我们的演讲结束了，我们转向这些会议中我一直最喜欢的部分，那就是与分析师的问答互动。我环视场内，意识到我现在面对的是与那些跟踪旅行者股票的分析师相比全新的人群。到目前为止，跟踪我们股票的主要是保险和专业金融分析师，现在我们面临一群银行分析师提供的挑战和机遇，他们中的许多人在投资者那里拥有极高的威望和影响力。我非常清楚我们的老支持者对这次合并会有什么反应，但我不知道这些新面孔——或许他们对我的过去并不熟悉——将如何反应。
问题冒出来：“没人认为你们中的任何一个会是‘联合…某某’＇笑＇——你们如何合作呢？”“你们如何应付监管问题——你们会不得不退出部分业务吗？”“你们如何合并和整合如此庞大的公司？”“10亿美元的利润增长从哪里来？”它们都是很合理的问题；回想起来，许多人提出监管问题大概是因为他们认为我们正试图做不合法的事。
大胆的一跳（6） … 《桑迪·韦尔自传》 第二部分 … 格林斯潘、基辛格推荐：花旗集团前CEO桑迪·韦尔自传
作为回答，约翰和我表达了对任何事情都无法阻挡合并的信心。我们谈到我们的互相尊敬和共同合作并为同行树立榜样的决心。我们把合并形容为“收入驱使的合并”，新的业务机会将有望使我们增加10亿美元利润的目标成为保守估计。问题或许都很尖锐，但我们已经找到了出色的答案，而且，虽然我受到约翰·里德可能会口无遮拦的警告，但实际上我认为他的言辞非常得体。
会议即将结束，我认为它进展得相当顺利。约翰和我站起来；我轻抚他的后背；我们当众握手。我瞥了一眼某个人递给我的纸条，上面写着我们两家公司的股票已经以巨大的交易量大幅上涨。也就是说，人们都赞成这桩合并是一件好事。我欣喜若狂，将纸条放进口袋，热情地与许多挤到台前想和我们握手的分析师打招呼。我们启航了。
整个早上，兴奋的情绪不断上涨。
分析师会议一结束，我们就奔赴在沃尔多夫…阿斯托里亚饭店举行的新闻发布会。我们立即被许多摄像师和摄影师围住，但这与我们即将遇到的相比只是小巫见大巫。走在通往饭店的阶梯上和向左走向会议室的途中，我们遭遇了排山倒海般的摄像机和闪光灯。我的肾上腺素不断攀升，浑身充满兴奋。约翰与我走向讲台时，又一片闪光灯的海洋同时爆发。这就像是美国国庆日与当选美国总统重合在一起。那一刻喷涌而出的自豪感和兴奋感是我在任何其他人生经历中没有过的。
分析师会议使我们对新闻发布会做好了准备，它很短，我们的回答也很简洁。记者提出的问题与分析师的类似，但现在我们已经知道投资者正在纷纷抢购我们的股票，所以我们回答得更加轻松，尽情享受这一时刻。
“会发生裁员吗？”有人问。“这次合并不是为了降低成本，”我们回答。“首先我们有两名CEO，这本身不就说明问题吗？”“下一步有什么收购计划，桑迪？”我微笑着回避这一问题，但为所罗门美邦做了一下广告，引起一阵大笑：“我们的投资银行为我们操作这次收购，我希望其他人也来找我们的投资银行家，因为他们显然知道如何做大生意。”“桑迪，据说你与各种公司讨论过合并；当约翰同意时你感到惊奇吗？”面对这个问题，我的笑容扩大了，我故意停顿一会儿，然后用力说：“是的！”
结尾时，约翰和我互相拥抱，一波新的闪光灯记下了这个载入史册的画面。然后我们走出饭店，沿公园大道走过五个街区回到花旗公司的办公室。记者和摄像师大军一路跟着我们。更准确地说，他们淹没了我们。琼妮整个早上都跟我在一起，现在抓住我的胳膊紧紧地靠着我，这表示她正在与我分享每一丝兴奋。摄影师不断挤过来抓拍我们的照片，记者则边走边大声提问，又一个类比进入我的脑海。
我感觉像一个被怀着崇拜心情的歌迷围住的摇滚明星。
在这天剩下的时间里，约翰和我给重要投资者、客户和政治家打电话。我的眼睛一直没有离开股票报价机和我们不断上涨的股价。收盘时，旅行者的股票上涨了18％，我们的加总市值狂增300亿美元。这对一天的劳累来说真不坏！我感叹从商业信贷公司到现在我们终于把这个遥远的目标变成现实。在近50年的时间里，我一直想建成世界上最大最好的金融公司，现在我做到了。一想到我们新的全球化平台，我就兴奋得要晕过去。
第二天早上的报纸以历史性的语言评价我们的合并，我们一举挑战了金融服务业被人为分割的现状。现在我们用事实证明了技术和竞争已经使这种分裂状态过时。
支持性的反应从几乎所有角落涌现出来。就连众议院商务委员会（House merce mittee）德高望重的主席，多年来与约翰·里德争论不休的约翰·丁格尔（John Dingell），也打来电话表示支持。我们的合并不光激发了整个金融服务板块股票的价格上涨，也使我们的一些重要竞争对手采取防范姿态。
突然，美林这样的公司不得不做出反应。我喜欢这种出其不意并迫使其他人采取反应行动的感觉。媒体和分析师表面上支持我们的合并，他们承认我多年来为股东创造的价值，也认同约翰·里德作为CEO的神秘能力，他曾是一名少年天才和行业创新者。我当时并不感激这一点，但在那些投资者们已经经历多年牛市的日子里，CEO们真的获得了名人的待遇。从各个方面讲，那都是一个独特的时刻。
兴奋持续了几天。星期二晚上，琼妮和我请约翰和辛迪到Le Cirque餐厅吃晚餐。约翰并不像我一样热爱美食，但我喜欢向他介绍我最喜欢的餐厅之一。品尝着美味的食物和波尔多葡萄酒，我们终于有了第一次放松和庆祝的机会。我们谈论我们的孩子、旅行和慈善活动，对新的合作关系充满激情。
第二天，琼妮和我奔赴奥古斯塔参加旅行者赞助的美国名人高尔夫球赛。在三个晚上，我们宴请了近400名客户，其间我对合并？程和花旗集团将为客户提供的卓越服务夸夸其谈。我穿着我的绿色夹克穿来穿去，非常高兴见到我的朋友们。就连我认识多年的职业高尔夫选手，比如雷·弗洛伊德（Ray Floyd）和哈尔·萨顿（Hal Sutton），也前来祝贺。我不知道百老汇大街游行是什么感觉，但有一件事一定可以与它匹敌：在高尔夫球的最高殿堂举行庆祝会。
4月的晚些时候，我们的几家竞争者宣布了他们自己的超级合并。国民银行（NationsBank）与美洲银行合并；芝加哥第一银行（First Chicago）与第一银行（Banc One）合并；纽约银行（Bank of New York）对梅隆金融公司（Mellon Financial）发起敌意收购。不可否认，合并的力量已经掌握了金融业；值得注意的是，这些合并在影响力、远见和整体胆略上都无法与我们的花旗集团合并相比。
心烦意乱的日子（1） … 《桑迪·韦尔自传》 第三部分 … 格林斯潘、基辛格推荐：花旗集团前CEO桑迪·韦尔自传
不幸的是，合并带来的欣喜并不持久。管理人员之间迅速出现的争吵和金融市场的突然动荡令我感到震惊。我们有大量工作需要做，不能被这种事情打扰。以宣布重磅合并开始、以在奥古斯塔的狂欢结束的那一周将是我在很长一段时间里最快乐的一周。
合并谈判过程中对速度和保密的强调意味着我们必须把管理职位分配推迟到宣布合并之后。当然，这就意味着合并一旦公开，我们必须尽可能快地决定谁主管我们的各项业务。但这次合并的复杂性超过了我们之前的任何合并。旅行者通常的做法是提前确定管理职位任命，并强调忠诚和快速决策能力，但这一次我们的方式必须改变。
我曾承诺对等合并，这就要求在花旗公司和旅行者的管理人员之间达到管理职位的平衡。我对花旗公司的国际和商业银行业务很不熟悉，因此我们在进行大幅变动之前首先应该学习新业务。我们很快将知道这些限制将延缓我们的进展，并为管理人员带来许多不确定感。
然而，我们必须开始让人员各就其位。约翰和我决定立即召集一些高层管理人员在办公室以外的某个地方开会。我已经同意与顶尖股票经纪人在百慕大召开一个主管会议，所以我们决定在那里多待两天进行商议。
4月的最后一个星期日，约翰和其他六个人在王子饭店与我碰面，接下来我们进行了两天的会议，决定由谁来掌管主要产品和行政部门。我们故意把部门分得很小。我自然要带上杰米·迪蒙和鲍勃·利普，在建立旅行者的整个过程中他们都伴随着我，并且他们分别对财务问题和消费业务非常有见解。我还要求由迈克·卡彭特主管公司和机构业务。约翰则带来了他的长期助手保罗·柯林斯、花旗公司消费银行业务主管比尔·坎贝尔和另一名管理人员拉里·菲利普斯（Larry Philips），他是近期刚获聘任的人力资源主管。我们开始在饭店的一个套房以一种“我们来解决这个问题”的亲近态度工作，进展则惊人地迅速。
星期一下午，我们敲定了公平代表两家公司的管理结构。杰米将执掌公司投资银行业务，下面有三名直属管理人员： 德瑞克掌管投资银行部，花旗公司的维克托·梅尼泽斯（Victor Menezes）和丹尼斯·马丁（Dennis Martin）分别掌管公司银行部和新兴市场部。消费业务方面，鲍勃·利普和比尔·坎贝尔将担任联合主管。同样地，资产管理业务我们也选择由旅行者和花旗公司的管理人员共同掌管。行政方面，营运和人力资源交给花旗公司的管理人员，首席财务官则由旅行者的海蒂·米勒担任。这样的安排似乎使所有人都很高兴。
我对这一方案很满意，尤其是对杰米和德瑞克的安排，他们的关系从收购所罗门兄弟以来就一直令人头疼。在杰米如此恶劣地对待了德瑞克之后，我并不十分愿意让他成为公司投资银行业务的唯一负责人，但我想德瑞克不再需要与杰米共同承担责任，这一定会使他更高兴。重要的是，这一方案使杰米和他的心腹团隔开了一层。我想维克托和德瑞克将限制杰米的为所欲为，成为我能够信赖的管理人员和信息来源。
不幸的是，进展只是暂时的。一回到纽约，我就向德瑞克传达了这一安排，他立即拒绝了。他坚决拒绝向杰米述职，提出这是不合适的。“收购所罗门时，你承诺让我与杰米平起平坐。从那以后，他就不择手段伤害我。我绝不可能在他手下工作。”
显然，德瑞克对于没有把他包括在百慕大会议中感到了伤害。“我应该与杰米是平等的……你们去了百慕大，而我突然与他不平等了。”我对他的强烈反应大吃一惊，但很显然他与杰米的积怨很深。我指出现在他能让杰米原来的手下在他底下工作，但德瑞克指出这样的安排会招致灾难：“杰米绝不会允许他的人支持我。他们会用尽一切办法阻碍我。”
我感到非常痛心，杰米这样损害了同事关系，彻底违背了合作的诺言。我知道让德瑞克成为牺牲者是不公平的，答应与约翰谈谈，看能不能改变安排。
我改变主意使约翰很吃惊。我可以看出约翰不喜欢在决定已经做出之后重新讨论一个问题。相反，我喜欢把问题拿出来与别人讨论，在做最后决定时考虑他们的感受。一开始，约翰说：“我们做出了决定。如果德瑞克不喜欢，强迫他喜欢。”我反对，并提醒约翰德瑞克太重要了，我们不能失去他。假如约翰继续坚持，我可能会放弃，但我的搭档听从我的判断，于是我们又开始了一周的繁忙，试图找出一个使所有人都满意的新方案。
两年来，我与杰米的关系越来越令人沮丧和充满敌意，在接下来的几天里，它将进一步恶化。当我告诉杰米我们的安排要变时，他勃然大怒。显然是我抬高了他的期望，但与我共事这么多年，他应该知道我保留改变主意的权利。
听到我说我想让他和德瑞克共同掌管公司投资银行业务时，他发？起来。“你一定在开玩笑！”他大喊道。“德瑞克根本不知道怎么管理这部分业务。他所做的最聪明的事就是让你为微不足道的业务向巴菲特和所罗门的其他股东支付高额溢价。你应该感谢我把事情打扫干净，现在你该给我一些该死的奖励了。”
受到这样的攻击，我大声提醒他，他从来没有履行与德瑞克合作的诺言，并且事实一次次证明他不能与除了他的狭窄圈子以外的人合作。我们都大喊大叫，陷入僵局，但这只是那个星期我们众多争吵中的一次。
第二天，我带着一个新想法来找杰米，我们可以任命杰米为总裁，负责各种行政事务。在这个方案下，他就彻底脱离了公司投资银行业务。约翰和我本来没有打算任命总裁，但我想这能够安抚我任性的同事。然而，杰米再次表示反对，说他只愿意管理一个产品部门。“管理一项业务是自尊问题，”他说。我试图说服他，虽然我不愿意拿自己十年前在美国运通的经历做比较。“如果你是总裁并且掌握主要的行政职能，你仍然会处于一个重要位置。你将能够参与各种事务，学习不同业务，这是你一直喜欢的。如果你想有一天管理这家公司，这是最好的途径。”这只是浪费时间。如果不能管理一个产品部门，杰米不愿意当总裁。
我收回了任命杰米为总裁的想法，在接下来的几天里尝试了几种促成公司投资银行业务部的某种联合掌权的方案。但是，杰米对我的任何建议都不满意。我一直向约翰·里德通报情况，越来越为这幕逐渐展开的肥皂剧感到难堪。最后，约翰和我决定，我们干脆实行三足鼎立，由杰米、德瑞克和维克托共同执掌公司业务部。新兴市场部直接由约翰和我负责。我知道这种安排有内在不稳定性，但认为它能给我们带来一些时间，之后再理顺公司的管理结构。我最不想要的就是难看的僵局，它会在合并完成之前损害我们的进展。
杰米不满这种三人执政的结构，但很快认识到这是既成事实。作为安抚我这位不满同事的最后努力，我再次向杰米提出由他担任总裁但不再负责行政管理，因为他管理公司投资银行业务的责任将使他非常繁忙。他接受了总裁头衔，但仍然不满。我肯定他的心腹团加强了他的不安全感，而且他一心认为他的自尊只体现在产品部门。最后，杰米要求进入董事会，我笑着回答他：〃你一定在开玩笑。从一开始你就应该知道我们的合并协议规定除了约翰和我之外没有其他的内部董事。〃杰米根本不听。“这很荒谬，”他说。“我帮助建立了这家公司，我应该获得比其他人更好的对待，比如德瑞克。”
心烦意乱的日子（2） … 《桑迪·韦尔自传》 第三部分 … 格林斯潘、基辛格推荐：花旗集团前CEO桑迪·韦尔自传
杰米或许想让自己看起来在继任顺序上仅排在约翰和我之后，但在当时我不能想象向所有人宣传他是第一接班人。5月6日，我们公布了花期集团的初始管理结构。杰米获得总裁头衔，但我们故意不提继任问题，而是让外部人根据他站的位置自己下结论。
一周的斗争使我深感沮丧。杰米在与我修复关系并向约翰证明他的领导能力的黄金机会面前做了自我毁灭的事。回想起来，假如我从一开始就对杰米更加专制，事情会简单得多。我错过了许多我本可以说“要么接受，要么离开”的机会。我没有这样做，带着杰米一直往前。不幸的是，杰米与我之间是充满感情负担的复杂关系。他是小孩的时候我就认识了他，看着他成长，并且在我离开美国运通之后没有什么可给他的时候他站在我身边。�