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三重滤网的原则
三重滤网解决了指标和交易周期存在的相互冲突的矛盾。首先在长期图上采用趋势指标制定策略——这是第一重滤网。然后在中期图表上运用振荡指标来确定进场点和出场点——这是第二重滤网。三重滤网提供了数种方法来设置买卖订单——这是第三重滤网，我们可以采用中间图或短期图来安排交易单。
首先选择你最喜欢的周期，把你交易的周期定义为中周期。然后把这个周期的长度乘以5，得到长周期。在这个长周期上采用趋势指标，制定策略，确定做多，做空或是观望。观望也是合理的做法。如果长期图看涨或看跌，则返回到中期图，用振荡指标来寻找顺应着长期趋势方向的进场点和出场点。在切换到短期图表之前，设置好止损和利润目标，如果可能，精确地调整好进场点和出场点。
第一重滤网
选择你最喜欢的交易周期，并将它定义为中周期。再把它的长度乘以5，得到长周期。如果你选择日线作为中周期，则立刻将注意力移到周线图，在你的长期图表上进行分析。在这个决策过程里，不允许再看日线图，因为这会影响你对周线图的分析。如果日内交易者把10分钟图做为中周期，则须将注意力立即移到60分钟图。6分钟图和10分钟图的5倍，也就是50分钟图略有差异，不过无碍大局，毕竟交易只是一门技艺而不是精确的科学。如果你是长线交易者，你可以选择周线图作为中间图表，并把月线作为长周期。
在长期图表上采用趋势指标进行分析，并制定策略以确定做多，做空或是观望。最早的三重滤网采用周线图的MACD柱作为趋势指标，它非常敏感并发出许多买卖信号。而现在我更喜欢采用周线图上的均线作为我长期图表上的主要趋势指标。当周线图上的均线上涨时，则表明是上涨趋势，应当做多或观望。当它下跌时，则表明是下跌趋势，应当做空或观望。我采用26周均线，原因是它代表了半年来市场大众的交易活动。交易者可以测试均线的参数并寻找到适合特定市场的优化均线。其它指标同理。
我在周线图上继续画MACD柱，当均线与MACD柱协调一致，彼此呼应时，则表明确立了动力十足的趋势，鼓励交易者交易较大仓位。而周线图上MACD柱与价格发生的背离，则是技术分析中最强烈的信号，甚至超过了均线的信息。
图6。1 三重滤网——周线图
在经济不景气的情况下，游戏公司的股票还表现不错——人们喜欢赌博，赌运气。在2000年和2001年，整个股市在跌，游戏公司股票却在慢慢发展。比如说联合游戏公司，从2以下涨到40多，中途很少有回调。如何让三重滤网帮助我们取得收益呢？
A点和B点之间的模式叫圆底，慢慢地下跌，慢慢地上涨，几乎没有成交量。然而，在这期间，联合游戏的MACD柱形成了看涨背离，在周线图上是巨大的有力信号。它在A区域跟踪到了低点，但是不能把它压到0轴以下。第一个垂直向上的箭头是MACD柱开始上涨的地方。几周后，周均线也上涨，在那里，2个周指标都上涨，联合游戏可以买入。此时可以转到日线图去找买入机会。第二个垂直向上的箭头标明均线和MACD柱第二次一致向上，然后几周内股价翻番了。这种一致的，稳定上涨的周均线一直在告诉我们买入联合游戏。
在图的右边，周均线继续上涨，但是剧烈波动的价格表明稳定的上涨已经结束。稳定的收益已经不存在了。
第二重滤网
返回到中期图表，并且采用振荡指标来寻找顺应长期趋势方向的交易机会。当周线趋势看涨时，等待日线振荡指标回落并发出买入信号。在回调时买进，比在浪顶买入要安全。周线看涨，而日线振荡指标看跌时，也可以把先前的多单平仓，获利出局，不过，交易者不能在此位置建立空头仓位。
图6。2 三重滤网——日线图
周线图上的上涨一直告诉我们要做多联合游戏，或者观望。日线图上均线也在上涨，我们有几个选择。日线图中当价格回调到上涨的均线时买入，或者当短期力量指数跌到0以下买入。通道上线是合理的利润目标。有经验的交易者会金字塔加仓，当新的买入信号出现时加仓，做好止损，而不是在通道上线出场。当价格上涨时通道在变宽——从4月的10点增大到7月的16点。
在图的右边，力量指数指针在变化，它告诉交易者轻松赚钱的日子已经过去了。市场已经疯狂，趋势延续的概率不大了。最好是把利润存进银行，从其它股票池里找到正在慢慢上涨或下跌的股票，最好大众还没有发现。
当周线图趋势下跌时，等待日线图振荡指标上涨并发出做空信号。在反弹时做空，要比创新低时进场做空安全。当日线的振荡指标发出买入信号时，可以把空单平掉，获利出局，不过不应当在此建立多头仓位。振荡指标的选择，取决于你的交易风格。
保守的交易者会选择一个相对慢速的振荡指标，例如日线上的MACD柱或随机指标，以用于第二重滤网的分析。当周线图趋势上涨时，等待日线图MACD柱回落至0轴之下，并再度上涨时，或者等随机指标回落到超卖区发出买入信号时寻找做多机会。
下跌市场则反之。当周线图的趋势指标表明趋势下跌，则日线图的0轴之上MACD柱掉头下跌，或者随机指标上涨到超卖线并且发出做空信号时寻找做空机会。
在主要趋势的早期阶段，慢速振荡指标效果颇佳，此阶段价格运行较为迟缓。而在趋势的加速期，价格拉回修正的幅度较浅，要想跳上快速运动的趋势，交易者需采用快速的振荡指标。
积极的交易者可采用2日均线力量指数（参数可长一些，依据对市场的研究，得出最优化的均线参数。）。周线图趋势上涨，日线图上的力量指数回落到0轴之下，它给出了买入信号。
下跌市场则反之。周线图趋势下跌，2日均线力量指数上涨到0轴之上，它指出了做空机会。
其它指标也可应用于三重滤网，第一重滤网可采用方向系统或趋势线。第二重滤网可采用动能指标，相对强弱指标，艾尔德射线指标等等。
在第二重滤网设置利润目标和止损点，并在计算风险与潜在的收益之后，做出是否交易的决定。
设置止损。止损是安全网，它会限制糟糕交易的破坏。你必须管理好你的账户，以防止一笔或一连串的不利交易带来的亏损毁掉账户。止损是成功的关键，然而许多交易者却回避它。新手抱怨止损就是被洗，认为如果不设止损，最终会获利。一些人说设止损就是自找麻烦，因为不管在哪里设止损，市场一定会扫掉他们的止损单。
首先，你要在市场不易扫掉的位置设止损，将止损设置在市场噪音之外（请看安全区域）。其次，偶尔发生的洗盘，是为长期安全付出的成本。无论你的分析能力多么强，止损都是必须的。
你应该只用一种方式移动止损，那就是顺着赢利的方向。当市场朝有利的方向运动时，将先前的止损单设置为保本止损。在有利趋势前进的时候，一路移动止损以保护你的账面利润。专业交易者永不让赢利变成亏损。
止损的风险不能超过总资金的2％（请看“第07章，资金管理公式”）。如果三重滤网发出交易信号，经过计算，认为这笔交易采用合理的止损，亏损会超过资金的2％，那么就放弃这笔交易。
设置利润目标。设置赢利目标时要灵活，这取决于你的目标和资金情况。如果你的资金充裕，并且是长线交易者，则在牛市的开始阶段建立一个较大的仓位，在周线图趋势看涨的前提下，在日线图出现买入机会时连续建仓。在周线图均线走平时兑现利润。下跌则反之。
另一种做法就是当日线图价格碰到通道线时兑现利润。如果你做多，则在价格碰到通道上线时兑现利润，并在价格回调到日均线时做多。如果你做空，则在价格下跌到通道下线回补，并在价格再次反弹到均线时做空。
短线交易者会采用2日均线力量指数作为出场依据。如果你在上涨趋势中，在2日均线力量指数是负数时买入，在变为正数时卖出。如果在下跌趋势中，在2日均线力量指数是正数时做空，并在变为负数时回补。
新手做交易的方式就像买彩票——买完彩票后，就呆坐在电视前看他是否中彩。如果你花在研究进场的时间和花在研究出场的时间一样多，那么你就成为专业人士了。
SCREEN THREE
第三重滤网
第三重滤网帮助我们制定精确的进场点，即时数据会帮助聪明的交易者，但伤害了新手，新手很容易去做日内交易。
利用日内的突破或回调进场，不要使用即时数据。当前两重滤网发出买入信号时（周线上涨，但日线下跌），在前一天的最高点或比最高点高一个基点的地方下单买入。基点是市场允许的最小的变动单位。我们期待主趋势继续上涨并且在价格发生突破时进场。这种下单方法，只适用于当天的交易。如果价格突破前一天的最高点，你要自动设置止损。交易者不必死盯日内的价格波动，将订单交给经纪人处理就行了。
在前两重滤网提示做空时（周线下跌，但日线反弹，），在前一天的最低点或比最低点低一个基点处下单做空。我们期待再次下跌，并在突破时进场。如果价格突破了前一天的最低点，那么你就进场了。
日内波动可能很大，因此在顶部下单做多很昂贵。另一种选择就是在市场之下买入。如果你打算在价格回调到均线时买入，计算出第二天均线可能要到达的位置，在附近下单。也可采用安全区域指标计算出市场可能跌破前一天最低点的距离，并在附近下单。下跌时则反之。
上涨突破时买进的优势是跟随了冲动的波动。劣势是买进的位置高，止损太远。回调买进的优势是买的点位较低，并且止损很近。劣势是容易遭遇反转下跌。“突破进场”比较可靠，只是利润较少。“回调进场”风险较大，但利润很多。你要保证在市场测试2种方法。
尽量用即时数据进场。当前二重滤网给出买入信号时（周线上涨，但日线下跌），利用即时数据做多。你可以跟踪开盘后交易区间的突破，当开盘15分钟到30分钟后，价格发生向上突破时进场，或者采用技术分析，分析日内图以确定合适的进场点。如果你要做空，则在开盘后交易区间向下突破时进场。或者通过分析日内图寻找机会，并采用即时数据进场。
在即时图上寻找买卖点的方法与日线图相同，只是速度快了很多。如果你采用周线图或日线图进场，那么也必须用同样的图出场。一旦你即时数据让你进场，则应抵制日内图信号的诱惑而出场。不要忘了，你根据周线图和日线图交易，往往需要持有数日。交易者不应受日内价格波动的困扰。
日内交易
日内交易意味着当天进场，当天出场。看着钱从屏幕流入你的账户确实很吸引人。我们肯定够聪明，利用现代技术战胜行动缓慢的家伙，他们只会根据报纸选股票。
每个不完整的真实包含了危险的谎言。日内交易可以带来利润，但是对于账户所剩无几的输家来说，这是最后一站。日内交易有优势，有劣势，对专业人士的要求特别高。
日内交易的挑战最高，但是很少能找到相关的书籍。有一些“日内交易傻瓜书”，一些快速致富书，但是没有完整的谈日内交易的书。水平差的日内交易者写出来的书也差，水平高的日内交易者太忙了，没有时间写书。
优秀的日内交易者聪明，反应快。他快速，自信，灵活。成功的日内交易者太关注于日内交易，因此他们不是出色的作家。我希望其中一个能写本好书，但同时，即使他们知道如何写厚厚的日内交易书，还是有几点要注意。
90年代末期人们热衷于日内交易。由于互联网的便利，连家庭主妇和学生都被上涨的市场吸引了。经纪商做广告，呼吁大家都来做日内交易，因为经纪商知道大部分人都要出局。
日内交易的优势包括：
交易机会很多。如果你知道如何用日线图交易，那么你会在日内图上看到很多类似的交易机会。
你可以快速止损。
即时收盘后有重大消息袭击市场，你也没有过夜风险。
日内交易的劣势包括：
你错过了长期的大波动，大趋势。
因为日内波动小，利润也比较小。
由于要多次交佣金，有很多滑点亏损，总体费用就偏高。日内交易的费用非常昂贵，这也是经纪商希望你做日内交易的原因。
日内交易有几个重大要求：
你必须动作快——如果你停下来思考，你死定了。看日线图，你有很多时间思考，但是看日内图，你要行动快。
日内交易消耗时间。你要问问自己，你的付出回报是否比做长线多。
日内交易能看透人的赌博心理。如果你的纪律有任何缺陷，日内交易就能发现。
有3种日内交易这：场内交易者，机构交易者，个人交易者。他们的思路和工具都不同。想象有3个人来到海边——一个去游泳，一个晒太阳，第三个跑步，结果撞到了树。场内交易者和机构交易者的表现一般比个人交易者好。我们看看从他们身上能学到什么。
Lessons from Floor Traders
场内交易者的教训
场内交易者在交易所现场，相互之间交易，但大多数是和大众相反的。他们做短线，赚价差，占方向上的优势。
剥头皮的原因是股票和期货都有2个价格。一个是买入价——专业人士报价买入。另一个是卖出价——专业人士报价卖出。你可以在市价之下下单，但是一个朋友说：“你不能用软弱的报价来刺激市场。”当你急的时候，你在卖出价买入，只有接受卖家的要求。如果你想卖，你可以在市价之上下限价单，或者是用买入价卖出，只好接受买家的报价。
比如，黄金最新的交易价是308。30，但现在报价分别是，买入价308。20，卖出价308。40。这表明买家只愿意出308。20，卖家只接受308。40。当一个买单进入场内时，场内交易者在308。40做空。场外交易者必须在卖出价买入，此时场内交易者已经做空了，需要买入。当一个卖单进入场内时，他在308。20买入，这样口袋里有了20分的利润。场内交易者不用付佣金，仅仅付清算成本，这个成本远不到一个基点。他们整天站着，对周围的人大喊大叫，因为他们只想比市价低一个基点买入，比市价高一个基点卖出。这种人工劳动的回报是最高的。
这是最简单的例子。现实则很乱，场内交易者要想方设法扩大价差，多赚1，2个基点。他们之间互相竞争，在对方面前又蹦又跳又叫。长的高，长的壮，嗓门大是有好处的。因为别人总是用铅笔戳你，还搞的你满身唾沫。有个故事说，一个场内交易者因为心脏病突发而死，但是他死时被大伙挤着，所以还能保持站立的姿势。
如果场内交易者以低于市价1个基点买入，但是市场跌了2个基点，那么他就被市场拉下水了。一半的场内交易者会在第一年消失。芝加哥的一个交易所给新交易者胸口贴上红圈标记，看起来很像靶子。你可不要同情场内交易者，记住，他们中间很多人日子过得很好，他们通过每笔交易赢1个或多个基点就赚了很多钱。在电子交易称为威胁之前，有些交易所的一个席位能卖几百万。
场内交易者也做套利——利用不用市场报价的差别做买卖。套利交易者比短线交易者认真，资金管理也强。最终，一些富有的场内交易者会做方向交易。他们持有几天或几周——这就和大众交易者差不多了。
我们从场内交易者那里学到了什么？如果你是仓位交易者，不管什么时候你都要下限价单。在确定的价格买卖，不要让场内交易者剥削你。时刻警惕场内交易者。另一个教训就是不要做短线。当一群专业的年轻人为了几个基点打斗，又蹦又跳，口水乱飞，又喊又叫时，你就不要进去抢那几个基点了，因为他们会咬掉你的手指头。如果你在场外做日内交易，不要剥头皮。寻找比较长的日内交易机会，这样竞争小一点。在追逐几个基点的剥头皮交易者和仓位交易者之间找到一个平衡点。每天找1，2个交易机会，比剥头皮长，但比仓位交易短。
机构日内交易者的教训
机构交易者为银行，经纪商和类似公司工作。公司昂贵的设备后面可能坐着100个交易者。维持这些座位的成本是每月几千元，还不包括薪水和奖金。每个机构交易者只关注一个市场。一个交易者可能只交易2年期债券，另外一个交易者只交易5年期债券，等等。
机构交易者利用大成交量制造很少的收益。我有一个朋友为纽约最大的投资银行交易债券，他当天动用的资金是无限的，但他的过夜仓位只有2。5亿。他的标准偏差是每天赚或亏180000元。这是他过夜仓位的0。072％，是他当天最大仓位的0。010％。
他的利润看起来很多，但是当你用百分比来表示就不多了。问问你自己，如果你和他交易的一样好�