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了这个惊人的问题。他说现在有许多投资人是按“随时变化的股票”来决定
是否忠实于大都会公司。巴菲特发誓他的投资决不改变，直到他死——事实
上即便他死后的一段时间，也不会发生改变。
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有人问我，如果我被卡车碾了之后会发生什么情况，我一般回答说我为那位司机感到难
过。我已安排好一切，如果我死了，伯克希尔也会连一股都不卖出。我会实现诺言的。
巴菲特的诺言是为了防范像贝罗曼、大都会公司比根斯或克拉维斯这样
的人的。他不仅给了默菲和伯克代理他的股票的权利，而且保证他们有权限
制伯克希尔卖出。他甚至连改变主意的自由也没有了。
巴菲特解释这种不寻常的经济约定说，这样默菲就可专心经营而不用担
心被人袭击了。但巴菲特还有个人和职业的动机。“个人关系”在这次投资
中也很重要。巴菲特对一位记者评论道：
我愿终生与大都会公司在一起。这就像你有一个生病的孩子，你不会在5年后卖掉他，
因为我们是他的父母亲。
这笔交易的确有问题。这在交易还没完全结束时就表现出来了。电视的
广告收入剧减，ABC就像自由落体一样；电视网只被评为第三位，不管是老
节目还是新节目。它面临着损失垒球、橄榄球、冬奥会和两个糟糕的特别节
目的转播。它的成本失控了。
巴菲特的一位朋友说：“我想巴菲特不清楚ABC是多么浪费，它的管理
有多乱。”彼得·巴菲特回忆起他父亲检查各种费用时，吃惊地发现ABC光
付给花匠的钱就达6万美元。伯克在谈判时也被它气派的大楼吓了一跳。墙
上挂满了杰克逊·珀拉克和威莱姆·德库宁的油画。该电视网买这些画是为
了应付年度平衡表。
ABC转手后一年，它的利润从原来的1亿3千的赢余变成了7000万元的
亏损。要是默菲和伯克没有减少一大笔开支，情况会更糟。默菲第一次去洛
杉矶时，招待所派了一辆白色的高级超长轿车去接他。从那以后，默菲只坐
出租车。他关闭了纽约总部的私人餐厅。几个月后，默菲和伯克把整座大楼
卖给了一位日本投机商，价格是每平方英尺 165美元。他们还解雇了 1500
名员工。
巴菲特密切关注事态的发展，但没有插手。有一次，当ABC为星期一晚
上的橄榄球赛重开谈判时，他来到了纽约。伯克估计ABC将损失4000万元。
由于他们已经失去了许多有魅力事件包括体育的报道，他不想再错过美国橄
榄球联合会的赛事。“沃伦结结巴巴地没说明白，”伯克回忆说，“但很显
然他想我们抓住这个机会。”巴菲特的话不多，他只是在一旁观察。用伯克
的话说他就像“闻到味儿了”。当他们等待全国橄榄球联合会肯定的答复时，
巴菲特闷闷不乐地说：“可能他们把我们的电话号码给弄丢了。”（他们没
丢。失去这个合同是他们意想不到的。）
默菲和伯克压缩开支的本领是惊人的。可是整个传媒业的竞争更激烈
了，因为现在有那么多的电视节目和报纸。收看三家主要电视网有线电视节
目和家庭录像的人越来越少。有一次，巴菲特和默菲一起在大屏幕彩电上看
周一的橄榄球赛时，巴菲特说：“画面不错吧！”默菲道：“我更喜欢看8
吋的黑白电视，那时只有三家主要电视网。”
不用说，要是只有一家电视网巴菲特会更高兴。虽然他对传媒界的对手
越来越无礼了，但他并不打算就此罢休。在兼并的几年后，沃尔特·安那博
格飞到奥马哈，就是否把他的杂志王国卖给鲁珀特默多克向巴菲特征求意
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见。巴菲特建议说虽然传媒业仍是个好行业，但有走下坡路的趋势。安那博
格在最好的时机退出了战场。但巴菲特自己却不想无事一身轻。
伯克认为，巴菲特为此付出了代价。大都会公司的股票猛涨到了630美
元，并保持了一段时间。巴菲特非常明白这个价格太高了，“他本可卖掉的。”
伯克说。一年后股价又急落至360美元。
有位杰出的年轻金融家认为从某种意义上说巴菲特失败了。“沃伦有过
三个职业，”这位投资批评家说，“过去他是清道夫，追求的是价值。当情
况不妙时他又成了企业投资者，以合适的价格买了不少好企业。他说过：‘如
果我再不能以合理的价格买下好企业时，我就靠自己的规模赢利，让全世界
都看一看长期投资的威力。’我想现在的情况变糟了。这真傻。”
巴菲特和芒格怀疑自己是否还能做得更好些。其一，只买不卖的投资人
交税少——时间一长就是一笔可观的钱。其二，长期持股能创造不少机会，
像B夫人和拉尔夫·施亚这样的人都愿与巴菲特这样的老板合作。巴菲特知
道分手不是个好方法，因此他在选择合作伙伴时非常谨慎。他和所有投资者
一样不会考虑什么时候撤回投资，因此他在投资时非常挑剔。这与婚姻一样，
多选选结果会更好。
巴菲特这么做是因为他认为卖出会使他空虚乏力（不管傻不傻），因此
他对与默菲合作感到十分满意。他对《商业周刊》说，卖掉熟悉的股票就像
“对妻子喜新厌旧”。这话十分有力，他的妻子早已与他分居，但他对她仍
然忠诚。他在一份报告中再次使用了这个比喻：卖掉好股票就像与钱结婚—
—这种错误时有发生，他认为这“对一个有钱人来说，真是疯了”。
只买不卖在金融上是有道理的，但别人认为只是巴菲特的个人性格，是
他“个人和经济上的考虑”。他有保持的癖好——股票、合作伙伴和一切可
以长期保持的东西。他只在有人“发疯似地”出两倍或三倍的价格时才卖。
其他投资者，如那位年青的评论家认为巴菲特是个疯狂的家伙。但他总是靠
保持连续性来赚钱：同一个合作伙伴、同样的股票和同一种事业。他的一生
向来如此。
巴菲特还有个性格特点，就是尽量避免借债。1986年资产评级为AAA的
爱克森公司的资产债务比为4：1，伯克希尔是25：1（一个可让清教徒安心
睡觉的比例）。当时过多的债务有时不能保证经营的连续性，这可能比“喜
新厌旧”还要痛苦——他将不能控制伯克希尔。巴菲特在凤凰城时说过，债
务是金融界的狐狸精，是个致命弱点。
这可太悲惨了。如果某人的经营非常成功，但他有点小毛病，或者贪杯或者爱占小便宜，
这就是他的弱点。金融市场的弱点常常是这种借来的钱。
从自己的经验出发，他一直对债务不屑一顾。因此他对LBO的推销商也
颇有微词。他们在交易一开始时就计划退出的办法，并急着要把债务转移给
别人 （通常是公众）。他说这是个“奇怪”的方法。巴菲特对投资的定义是
从企业的经营结果中收益，而不是赚差价。LBO的推销人其实不能算真正的
“投资者”，他们只是把资产从一个口袋转移到另一个口袋。他们不创造价
值——为社会提供必需的和有用的产品和服务。他们的利润常常只是靠把资
产变成债务后能节省一笔巨大的税收。 （而要付的利息是有数的。）
巴菲特对此表示异议。因为这种人不配获得如此大的利润，而社会会因
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为少了税收而变穷。他的观点很传统，在他的评论中他更欣赏B夫人的工作
而不是在美林发生的那种活动——烤大饼比分大饼更有价值。他在大都会公
司的另一座办公楼里说，LBO的人既不能“让牛排更美味”，也不能“让衣
服更保暖更耐穿。”
你们别看伯姆·比根斯和吉米·戈德史密斯这些人一直说为股东创造价值，其实他们没
有。他们只是把社会的钱转到股东手中。这样做是否合适姑且不论，它的确没有创造价
值；没有像亨利·福特那样发展汽车业，也没有像里克·格拉克那样做出更美味的汉堡
包来……就在过去的几年里……公司一个接一个地被熟悉这种游戏的人换了招牌。这就
意味着每个公民都要为政府提供的服务和财产多付一点钱。
在大都会公司的ABC，巴菲特试图组织一群不会研究这种“退出战略”
的人。ABC曾是个最动荡的电视网，在这次交易后它成了财政稳定、业务过
硬的电视网。它白天播放肥皂剧，晚上放新闻，而且都是在黄金时间。与之
相比，加拿大广播公司和全国广播公司则由于管理班子动荡和对主人拉里·茨
克和通用电气公司的不信任而苦苦挣扎。伯克认为巴菲特的投资使他感到放
心舒服，要没他“感觉就完全不一样了”，尤其是在那么严重的衰退时期，
公司可能被削权而不能正常运作。它本来很可能会遭到与《时代》杂志同样
的命运。现在默菲和伯克不断获得巨额利润，而且巴菲特对它的支持也使大
都会公司的股价急剧反弹。
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15公开与私下
当大都会公司的交易还在进行时，已有人纷纷效仿巴菲特。在奥马哈就
有50人因为巴菲特而成为百万富翁，在全国则有好几百。当他去哥伦比亚商
学院讲投资时，有200名热心听众被拒之门外，房子装不下了。《福布斯》
称他为“神话般的英雄”。在堪萨斯城和纽约分别有人给爱犬取名为“沃伦”
和“巴菲”。毕业于斯坦福商学院的威廉·奥本德福在见过巴菲特后，辞过
了麦金西公司的工作，毅然决定搞投资。钱商克里斯托福·史塔文为儿子洗
理取名为亚力山大·沃伦。奥马哈的股票经纪人道格拉斯·史特里久慕巴菲
特之名而无缘相见，当他妻子马莎即将分娩时，他拿了份 《财富之王》的复
印件给妻子大声念有关巴菲特的章节，好像要以此胎教提高未出世儿女的智
商。
到1986年，伯克希尔的股价已突破3000美元。在21年里巴菲特已把一
个小纺织厂的碎渣变成了黄金，股票翻了167倍，而同时期的道·琼斯只翻
了一倍。整条华尔街对他却是又敬又怕。当他告诉范妮梅的主席大卫·麦格
斯韦说他对他的公司进行了投资时，麦格斯韦激动得想跑到窗前对外大喊：
“沃伦·巴菲特买了我们的股票！”福布斯问：“他真高兴成这样么？”头
条新闻的作者称他为“迈达斯”，（希腊神，据说有点石成金术。）“巫师”，
“奥马哈来的智者”和“奥马哈神”。
许多不相识的人围着巴菲特要“做生意”。一个巴基斯坦的移民要把自
己的书报摊卖给他，还有个女人要卖一幢战前盖的大楼，（“你出钱我出点
子，我们会成功的。”巴菲特取笑说。）最惊人的是有个从内布拉斯加州的
林肯来的人狮子大开口要1亿美元的“贷款”买农场，被巴菲特拒绝后，他
竟拎着把手枪来到凯威特广场，结果被巴菲特雇来的FBI成员逮捕了，巴菲
特则坐在他的桌旁纹丝不动。
尽管巴菲特很受公众注目，他私人生活还是保持很平静很平常，不像现
在的总裁们。他不会事先安排时间，宁愿随时想干什么就干什么。当比尔·格
雷厄姆（凯的儿子）问他什么时候来拜访方便时，他回答说：“什么时候都
行，我没有什么时刻表。”《华盛顿邮报》的经理理查德·西蒙斯对他房间
里的简朴宁静大为惊讶，这间翠绿的房子里几乎连一个牛呀熊呀什么的雕像
都没有。玻璃圆顶下只有一台老式的爱迪生股票行情自动收录器、一张普利
策的奖状，几帧家庭相片 （有一张是本·格雷厄姆的）和一张长椅。上面有
一层灰，说明这其实都是摆设。他没有计算机，没有股票终端也没有电子计
算器。“我就是计算机。”他这么对采访者说。当他在办公室时，西蒙斯形
容说：“看起来好像什么事也没有，只是有时比尔·斯科特（巴菲特的交易
人）探头说‘1000万美元，股价125 18 ，行不行？’电话也不常响。
与别的总裁比起来，巴菲特的时间太充裕了。”他每天的分分秒秒都很自由，
他会坐在马蹄般的红木桌旁看上几小时的书，靠电话与外界联系一下 （还是
自己接的），还有三条私人线路通向：所罗门兄弟公司，史密斯·巴内公司
和戈德曼·萨克斯公司。
不管是谁先说的，第一眼看到巴菲特时的确觉得他有点天真。一个年轻
的投资商西什·卡拉曼与这位亿万富翁在波士顿的里茨卡尔顿吃了顿早餐，
卡拉曼发现他跟传说中的一样，当他在服务台前等候时，没人会注意他，也
不会知道他是谁。“他吃的是整条的香肠和几个鸡蛋，是全美最后一个吃香
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肠的人。”好莱坞制片人诺曼·利尔在奥马哈机场遇到这位富翁时，错把他
当成了司机。他微微有点发胖，平平的脸上戴着副玳瑁眼镜，头发稀疏，没
怎么梳理，手里拿着车钥匙，只有杂乱的眉毛显示出他独立的个性。
作家亚当·史密斯发现“这位获得巨大成功的美国佬有点怀旧”。这位
亿万富翁自己开车，自己管家，住的房子也是1958年花了31500美元买的。
他就像美国神话中描写的那样，以正义和公德取胜的见多识广的老狐狸。理
想的传统战胜了瞬息万变的肤浅的现在。伯克希尔的股东中不仅有著名的钱
商马里奥·加贝利等人，还有爱荷华州休克斯的专栏作家埃皮·莱德勒和
a。k。a。安·兰德斯，他们与巴菲特一见如故，且为几百万普通的美国人提提
居家过日子的建议。巴菲特则是华尔街的意见专家。
到80年代中期，巴菲特追求平凡而被人大吹大捧，真是有趣。赞扬他的
文章常以“噢，是沃伦·巴菲特”和“一个吃玉米的资本家”这样的话为标
题。里面讲的是他自我批评的明智和朴素的生活作风。他朋友卡罗尔·卢米
斯在报纸上写道：巴菲特并没有对这些报道津津乐道。但不久就证明这话错
了。有人问维恩·麦肯齐——伯克希尔60年代的财务主管——他的老板有什
么变化，他说巴菲特开心多了。“我从不知道他原来这么喜欢镁光灯和引人
注意。”他说。
其实他一直喜欢，只是过去别人不曾注意他罢了。他一向健谈，爱娱乐
且喜欢让自己载入史册。不过他善于在采访时把自己伪装成漫不经心的寒碜
模样。他总是谈自己的工作成绩；不管是与朋友同事交谈还是演讲，他都有
神话自己的过去的强烈愿望。他总是给自己的过去穿上点糖衣，像要使它更
完美一样。巴菲特的高中同学丹利还记得他，丹利的第一台弹子球游戏机是
他自己买的。而巴菲特后来说是他们合买的。大学时代的鲍勃·鲁塞尔回忆
他们的排名表“男孩排行榜”是用铅笔写的，巴菲特说的则冠冕多了，说它
是公开印刷的。
巴菲特的自传中没有夸大自己的成功，反而删了不少自己的雄心和打
算。比如说，他说自己去哥伦比亚大学念书是因为与本·格雷厄姆太要好了，
而不说是哈佛开除后决定去第二好的大学念书。同样地，他说自已放弃在格
雷厄姆—纽曼的职位去奥马哈不是“为了当头儿”；他与伙伴之间也只是亲
人般的劝告和恳求。这可不是他的本来面目；当奥马哈《世界先驱报》报道
巴菲特从纽约回来时，他的伙伴们赶紧努力工作了三星期。他还说让他充当
汤姆·默菲的“大猩猩”是默菲的点子，而他自己对此的努力也众人皆知。
好像他有点想把自己的成功说成是上天的安排，而不是他一生努力追求财富
的结果。
其实朋友们最喜欢他的一点是他十分谨慎、认真，他从不心不在焉。诺
曼·利尔说：“他一生都给人快乐，他没有缺点。”这种印象也是巴菲特充
沛的、少年般的活力造成的。他不很正式但不“马虎”，坚定而不无动于衷。
巴菲特能把一些普通的乐趣变成享受。有一次《纽约杂志》报道说他“大
口地喝百事可乐，因为他喜欢红色甜食”。巴菲特过去在奥马哈的邻居唐·凯
奥——他曾拒绝与青年巴菲特一起投资——凑巧读到了这篇报道，他被激怒
了。凯奥现在是可口可乐公司的经理，他给巴菲特写了